加拿大帝国商业银行：11 月美国零售销售和加拿大 CPI 数据对美联储和加央行政策的影响

概要
加拿大帝国商业银行强调美国消费支出的韧性以及加拿大通胀数据的喜忧参半。这两份报告对美联储和加拿大央行都有影响，对各自的利率前景产生微妙影响。


main points
美国零售销售：
整体零售额环比增长 0.7%，符合强劲的假日购物预期。
核心控制组销售额环比增长0.4％，表明非汽车商品消费保持稳定。
经通胀调整后的对照组支出环比增长了 0.1%。
第四季度的消费增长率低于3%（折合年率），反映了第三季度的势头。
零售支出稳定在疫情前的同比增长3.5-4.0%，其中网上购物表现强劲。
美联储暗示：数据符合预期，不会影响美联储明天可能降息25个基点。前瞻性指引可能会在2025年宽松周期中引入跳跃。
CanadaCPI：
总体CPI环比持平，同比下降至1.9%，略低于预期。
黑色星期五的折扣对服装和家具的价格造成压力，而泰勒·斯威夫特的演唱会则小幅推高了安大略省的酒店价格。
核心通胀率涨跌互现：扣除食品/能源在内的核心通胀率环比上涨 0.1%, and CPI 修正值和中值均环比上涨 0.3%。
加拿大央行影响：自 12 月中旬以来，由于商品及服务税相关扭曲，政策制定者在解读通胀趋势方面面临挑战。劳动力市场评估可能会在决策中占据更大比重。


conclusion
美国零售销售证实了消费者的韧性，但与美联储谨慎的宽松路径一致，而加拿大通胀放缓凸显了暂时性因素，并强调了加拿大央行采取细致入微的政策方针的必要性。