大田金业：美联储降息概率大，但金价不为所动

　　截止至2024年12月09日亚盘时段，由于上周公布的一系列就业数据表现一般，这进一步提高了美联储在后市降息的概率，所以理论上对于黄金来说是利好作用，不过考虑到尚未有明确的信号，因此市场方面还是保持着较为谨慎的态度。此外，地缘政治局势近期也有所缓解，中东地区达成协议使得避险情绪下降，导致金价在上周整体以窄幅的震荡为主，接下来还是等待美联储的具体情况。

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　　市场认为美联储将继续降息

　　美国上周初请失业金人数系列数据公布后，市场对美联储12月降息预期小幅降温。不过，金价跌幅受限，一是受到地缘局势支撑，二是市场仍在等待美联储的降息立场。

　　美国劳工部周四表示，在截至11月30日的一周内，首次申请州失业救济的人数增加了9,000人，经季节性调整后为224,000人。经济学家此前预测最近一周的申请人数为21.5万。

　　Albion Financial Group首席投资官兼首席经济学家Jason Ware说："申请失业救济人数没什么大不了的;即使最近一周申请人数增加了9,000人，申请失业救济人数仍处于非常低的水平。"

　　失业救济金申请报告显示，截至11月23日当周，反映招聘情况的续请失业金人数减少了2.5万人，经季节性调整后为187.1万人。

　　美国商务部经济分析局的另一份报告显示，10月份贸易逆差收缩11.9%，至738亿美元，进口降幅为2022年底以来最大，这可能使贸易在本季度对经济增长做出贡献。

　　经济学家曾预测贸易逆差将收窄至750亿美元。进口下降4.0%，创2022 年11月以来最大降幅，降至3,396亿美元。商品进口下降5.5%，至2,693亿美元。

　　市场目前正将焦点转向能更清晰地反映就业市场情况的数据，即预计周五上午公布的非农就业数据。在美联储12月17-18日会议前，下周还将有通胀指数出炉。

　　美联储褐皮书报告称，11月份各地区的就业情况 持平或仅略有增长。报告还指出，招聘活动受到抑制，工人流动率仍然较低，很少有企业报告增加了员工人数。

　　Manulife Investment Management高级固定收益交易员Mike Lorizio说："从现在到会议召开期间，有太多的经济数据，下周的CPI和PPI，市场将把这些数据视为(美联储)决策的关键。

　　美联储主席鲍威尔似乎发出了支持未来放缓降息步伐的信号，他表示目前的经济比央行9月份的预期更强劲。

　　所以，市场周四降低了在本月会议上降息25个基点的可能性。CME的FedWatch工具周四显示，12月降息的几率为70%，低于周三晚些时候的75%。

　　增产计划推迟油价仍承压下滑

　　美原油亚盘时段小幅下跌，交投于68.05美元/桶附近，OPEC+将增产计划推迟至2025年4月，全面解除减产行动推迟至2026年底。

　　但是全球需求放缓以及该组织以外的国家产量激增使得油价对于需求端的压力进一步上升，因此即使OPEC+推迟增产也无法支撑油价向上走强。

　　虽然美元指数小幅回落，给予油价一定的支撑，但是多头大势已去，需求端压制之下，基本面难言好转，同时美国初请失业金人数超预期上行。

　　石油输出国组织加上包括俄罗斯在内的盟国组成的OPEC+一直计划从2024年10月开始解除减产，但全球需求放缓以及该组织以外的国家产量激增迫使其多次推迟减产计划。

　　Again Capital 公司合伙人John Kilduff说："在会议开始前，人们对(OPEC+国家)是否有凝聚力存在疑问，但他们做出了一致的决定，但这也显示出他们在努力支撑市场的同时，面临着严峻的供应形势。"

　　根据路透的计算，从2025年4月开始，OPEC将逐步解除每天220万桶的减产计划，每月增加13.8万桶，持续18个月，直到2026年9月。OPEC+的石油产量约占全球总量的一半。

　　但分析师们指出，2025年供应充足的前景抵消了OPEC+周四决定带来的支撑。

　　OPEC+石油产量占全球总量的约一半。该联盟曾计划从2024年10月开始退出减产行动，但全球需求放缓和OPEC+产油国产量上升迫使其一再推迟计划。

　　“自6月以来，他们一直在谈论这个问题(增产)，但仍在推迟，”瑞典北欧斯安银行(SEB)首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop称。"这意味着未来几年油价不会有上行空间。"

　　Schieldrop称，石油市场现在将把焦点转移到美国当选总统特朗普的行动上，他可能会对伊朗实施新的制裁，对亚洲国家加征关税，并承诺结束乌克兰战争。

　　在 2017-2021 年担任美国总统期间，特朗普曾多次因高油价抨击OPEC+，并要求沙特如果希望美国支持其对抗宿敌伊朗，就增加石油供应。

　　OPEC+成员国自2022年以来同意采取一系列措施来支持市场，包括减产586万桶/日，即全球需求的约5.7%。

　　这些措施包括整个联盟减产200万桶/日，八个成员国第一阶段自愿减产165万桶/日，这些成员国第二阶段再自愿减产220万桶/日。