The US dollar is rebounding with strength, but it is difficult to conceal its weakness. Is the bear market beckoning?

联准会向鹰派一边倒的格局发生变化，且风险厌恶情绪降温，美元后市恐怕难以重现过去数月的风光！

eurozonePMI表现糟糕，美元反扑

Tuesday（10month24日）欧洲时段，美元指数刷新近一个月低点105.36水平后迅速反弹约60点。最新发布的欧元区10monthPMI数据表现糟糕，令欧元/美元短线下挫，美元趁势反扑。

数据显示：

France10Monthly manufacturing industryPMIInitial value recorded42.6, expected44.4, Previous value44.2

France10Monthly service industryPMIInitial value recorded46.1, expected44.6, Previous value44.4

France10Monthly comprehensivePMIInitial value recorded45.3, expected44.4, Previous value44.1

Germany10Monthly manufacturing industryPMIInitial value recorded40.7, expected40, Previous value39.6

Germany10Monthly service industryPMIInitial value recorded48, expected50, Previous value50.3

Germany10Monthly comprehensivePMIInitial value recorded45.8, expected46.7, Previous value46.4

eurozone10Monthly comprehensivePMIInitial value recorded46.5, expected47.4, Previous value47.2

eurozone10Monthly service industryPMIInitial value recorded47.8, expected48.7, Previous value48.7

eurozone10Monthly manufacturing industryPMIInitial value recorded43, expected43.7, Previous value43.4

从上述数据来看，欧元区经济前景可谓愁云惨淡。欧元区10Monthly comprehensivePMI初值创下近三年来最低水平，引发了市场对该地区经济衰退的担忧。事实上，如果不算新冠疫情大流行后的几个月数据，欧元区10monthPMI创下了2013year3The lowest level since the beginning of the month.

在四季度可能出现经济衰退的威胁之下，欧洲央行本周利率决议将大概率释放鸽派信号。受此打压，欧元/美元短线迅速下滑数十点；美元指数则借机反弹并逼近106.00关口，脱离日内低点约60Points.

但笔者并不认为美元指数可以轻易地扭转近日的颓势，原因有二：

（1）联准会官员密集放鸽

近期，包括联准会（又称美联储）主席鲍威尔在内的多位高官释放鸽派言论，暗示该行的紧缩前景面临变数。笔者认为，鲍威尔放鸽可能是联准会即将转向的重要风向标！

（2）市场避险需求降温

尽管巴以冲突仍未平息，但市场的风险厌恶情绪正在降温。美国三大stock market indexTuesday（10month24日）欧洲时段集体走强，反映风险厌恶受抑制，削弱了美元的避险需求。

另外，美债收益率在短暂上破5%关口后显著回落并存在见顶的可能，不排除市场正逐步削减对联准会的加息押注，这是美元后市面临的一大潜在风险。当前市场已基本认定联准会将在11月会议上继续按兵不动，而鲍威尔上周的言论或预示该机构不太可能再次表演“鹰式悬停”。

综合近期联准会官员的言论，在短短两三周的时间内，该行很可能已由鹰派占据优势的场面变为鸽派占优势，特别是在鲍威尔放鸽之后。但鸽派的声势能否进一步扩大取决于经济数据的表现，将于本周出炉的美国第三季度GDP初值及美联储最青睐通胀指标或起重要的指引作用。

联准会向鹰派一边倒的格局发生变化，且风险厌恶情绪降温，即使在短期得益于对手盘的疲软，但美元后市恐怕难以重现过去数月的风光！

美元指数技术分析：继续下行风险高

美元指数的周线图显示，价格于去年9month26日当周上探114.78（X点）后持续下挫，7month10日当周最低跌至99.58（A点）后止跌反弹，10month2日当周最高触及107.35（B点）后受阻回落，K

线录得长上影十字星并震荡下行，不排除构成了两组看跌模式：

0.5XA=AB

1.27YA=AB

Yby3month6Daily and weekly highs105.88

meanwhile,KDJ指标在超买区顶背离后死叉，价格失守7月中旬以来的上行趋势线，并重返106.00关口之下，继续回落的意愿并不低。一旦上述两组看跌模式确认，恐出现较大幅度的回撤。

短期留意105.30~105.50区域支撑，若失守，则空头目标或指向104.40~104.70区域甚至103.50Near.

不过，若有效涨破107.50附近压力，则多头有望获得更多鼓舞，后市或进一步涨向108.97（0.618XA）等谐波水平。

Chart source:tradingview

（Jack 撰写）