ATFXInternational: Gold prices continue to decline, with market prices approaching1900Gateway

处于历史高位区间的gold价格，终究没能经受住持续不断的抛压和质疑。5month4日，黄金futures价格触及2085.4美元，创出阶段性高点。随后，市场上出现诸多质疑声音，认为2000美元以上的黄金价格明显高估，此时进场大概率成为“接盘侠”。果不其然，截至今日15:00，黄金期货价格1920美元（部分CFD价格已经跌破1910美元），以5月份最高点计算，累计跌幅近8%，市价也从2000之上，跌至1900Around the US dollar.


黄金价格下跌的同时，美元指数也在下跌。通常情况下，我们认为金价和美指呈反向波动关系，因为黄金以美元计价。但是，这种反向变动关系的前提是，国际上没有出现重大风险事件。比如在去年一季度俄乌冲突刚刚爆发时，美元指数和黄金就出现了同时上涨的局面。5month30日至今，美指累计跌幅1.4%，再次与黄金同向波动，只不过这次的方向是下跌。美元指数的下跌，使得以欧元为代表的非美货币大幅升值，EURUSD预计将很快涨破1.1000关口。黄金没能与其它非美货币同向升值，主要原因或许在于国际避险情绪的衰退。

2022年俄乌冲突虽然延续到了2023年，但影响性已经大为减退。上周六出现的“瓦格纳事件”，或许意味着俄罗斯对局势的掌控能力变弱。此前押注局势升级的资金，纷纷从黄金市场退出，导致国际金价久久无法重归2000Above the US dollar.

货币政策层面：美联储虽然宣布停止加息，但并不承认长期停止，而是以“暂时停止”的态度引导市场预期；欧央行在最新利率决议上宣布加息25基点；英国央行甚至选择加息50基点以对抗高通胀。种种迹象表明，国际货币政策由紧缩状态向宽松状态转向的临界点尚未到来，美元指数的下跌虽然已初露端倪，但并没有此前市场预期的那样显著。

黄金和美债一样，都具有避险属性，两者价格共振。上图为十年期美债收益率的走势曲线，可以看出，去年10月份至今，收益率虽然有所下降，但降幅非常有限。今年4月份至今，收益率出现大反弹，市价已经达到3.764%，接近前期高点4.077%。债券收益率保持坚挺，意味着市场资金仍看好未来的经济复苏。经济复苏态势下，黄金价格自然会跌跌不休。


虽然有以上诸多利空因素，但黄金的长期价格仍偏向于上涨。因为欧美国家高利率、高通胀、低增长的局面最终将导致经济衰退，当失业率数据发出警告的时候，欧美国家中央银行将不得不采取宽松的货币政策。届时，上述利空黄金的因素大概率将转变为利多黄金。

Risk reminder, disclaimer, special statement:
There are risks in the market, and investment needs to be cautious. The above content only represents the analyst's personal views and does not constitute any operational suggestions. Please do not consider this report as the sole reference. At different times, analysts' perspectives may change, and updates will not be notified separately.

2023-06-28