ATFXInflation data from Europe and America has hit, causing sharp fluctuations in precious metal prices

投资有风险，提醒大家，投资要远离诈骗平台！截至6month9Day closing,COMEXgold8月合约收于1975.7dollar/Ounces, decline0.15%Transaction127618笔，持仓372201pen;7月亚洲市场COMEXsilver(24.32，-0.09，-0.39%)收于每盎司24.395USD, up0.19%Transaction61691笔，持仓89922No.

国际衍生品智库分析师认为，上周美国公布5monthISMNon manufacturingPMIRecorded50.3Significantly lower than market expectations52.4and51.9，为近一年来第二低水平，表明美国经济受到高利率的明显影响，服务业也开始受到明显影响。与此同时，美国每周申请失业救济人数大大超出预期，市场再次担心经济衰退。美元指数大幅调整，下跌0.48%。贵金属价格止跌回升。CMX黄金上涨0.58%，CMX白银上涨2.95%，金银比明显走弱。美十债利率反弹4bpto3.73%，通胀预期反弹2bp，实际收益率反弹2bpBeauty10-2Y价差反转幅度小幅收窄2bpto-79bp，表明市场仍关注远期通胀韧性，美联储将继续加息直至经济衰退。上周，对冲基金在CMX黄金投机中净增持6300个头寸，多空头寸比大幅反弹5.8%to85.7%。CMX白银投机净多头仓位小幅增加0400个仓位，多空仓位比下降1.37%to40.3%。这表明对冲基金等投机性多头对贵金属黄金和白银的未来走势有不同看法，基于中长期美元信用逻辑继续看多黄金，看弱白银为加息打压短期经济。

中期来看，随着美国债务上限的突破和政府支出计划约束的松动，变相宽松的财政政策势必会影响远端通胀的韧性，削弱美联储货币政策的效果。然而，短期来看，美联储已经将利率提高到非常高的水平，经济中的银行、房地产和制造业等利率敏感行业受到了明显影响，进一步加息的空间相对有限。我们认为，美联储在6月的利率会议上暂停加息的可能性很大。一方面，由于5月制造业收缩进一步扩大，非制造业PMI也意外收缩至荣枯线附近。同时，根据失业申请人数和其他非农就业数据，我们预测就业市场的缺口正在加速填补。另一方面，美国债务上限被打破后，财政部密集发行国债和债券，以补充普通账户现金，预计每月增量融资需求高达3000亿美元，市场面临短期流动性压力。美联储的货币政策将略微放宽融资条件。因此，我们认为，在中长期通胀韧性得到显著展现之前，美联储的货币政策可能会在一段时间内处于观望状态。短期流动性压力和美债利率政策保证金放松将面临双重压力，预期波动率为主要因素，从而抑制贵金属价格的上行空间，预计短期内高波动率仍将持续。