ATFX：1月非农就业报告大超预期，美元指数开启阶段性反弹

2month3日公布的非农就业报告显示，新增非农就业人口51.7万人，远远超出前值2610000 people and expected value18.5万人。金融市场在数据公布后迅速重新定价，美元指数大涨1.23%，市价站上103Gateway.EURUSDfall drastically1.0800，国际金价重新回到1900Below.

非农当周公布的ADP数据显示，公布值10.6远低于前值25.310000 people and expected value17.8万人。金融市场经常把ADP看作是非农就业报告的前瞻指标，然而1月份两者的最新值却表现出如此巨大的差别，交易者需要对ADP前瞻的有效性保持警惕。由于美国1月份的制造业和服务业PMI数据均表现不佳，所以经济数据并没有给出非农就业报告显著利多的蛛丝马迹。其实，非农就业数据远远超出市场预期的情况并不鲜见，正是由于这种偶发的“不确定性”，才使得非农数据频频对金融市场产生重大冲击。

虽然非农就业报告激发了美元指数的反弹，但预计反弹持续的时间不会太长，因为美联储逐步停止加息的路径已经非常清晰。非农数据表现良好，意味着美国经济具有较强的韧性，还能够承受更高的联邦利率。但是，美联储已经在考虑逐步退出加息政策，2月初的利率决议加息幅度仅为25基点，远低于去年巅峰时期的75基点和上次利率决议的50基点。今年三月份的利率决议，美联储极有可能宣布停止加息，或者仅仅加息25基点，以推动基准利率站在5%以上。无论如何，更加激进的加息政策已经不可能再出现，2022年上半年美元指数狂飙突进的情况难再现。美联储货币政策是美元指数走势的锚，在货币政策路径清晰可预测的情况下，美元指数反弹到特定阻力位后，将延续中期跌势。

技术角度看，本轮反弹的第一阻力位R1stay103位置，当前市价为103.14IfK线在此处纠结，则反弹走势有可能快速结束。第二阻力位R2stay105位置，该价位也是1月初反弹的高点。对应的EURUSD有可能最低跌至1.0500附近，国际金价有可能跌至1850following.

美债收益率与美元指数走势共振。由于债券市场认为美联储将会在6~12月内开启降息操作（长短期债券收益率倒挂），所以十年期债券收益率处于空头趋势之中。2month3日的非农数据同样刺激债券收益率大涨，但十年期美债收益率仍处于2023年以来的窄幅震荡区间内，预计不会单边走高。这也对美元指数暂时性反弹的结论形成佐证。

Risk reminder, disclaimer, special statement:
There are risks in the market, and investment needs to be cautious. The above content only represents the analyst's personal views and does not constitute any operational suggestions. Please do not consider this report as the sole reference. At different times, analysts' perspectives may change, and updates will not be notified separately.
2023-02-06