2016一大黑天鹅事件：沙特里亚尔汇率挂钩面临崩盘

美国银行日前警告称，随着油价持续走低，美元汇率持续上涨，沙特货币机制面临崩盘风险。


为了争夺市场份额，沙特此前通过石油增产手段大打价格战。不过随着美联储12月加息步伐逐渐临近，沙特里亚尔与美元的汇率挂钩机制正在承受巨大压力。


Jinhui Finance整理：美国银行的能源分析师Francisco Blanchexpress:


关键问题在于沙特里亚尔将走向何方。沙特的foreign exchange储备是其金融系统重要缓冲之一，但其规模正处于快速削减之中。


如果布伦特crude oil价格跌至每桶30美元下方，那么沙特的外汇储备削减速度将增至每月180亿美元。所以沙特如今正面临两难境地：石油减产，或者取消与美元的汇率挂钩。


如今业内人士正在紧密关注12月期里亚尔远期合约；从其走势来看，交易员对里亚尔与美元之间汇率挂钩机制崩盘的概率预期已经从今年6Of13点暴涨至535Points.





这一读数已经超过2001year9/11事件之后的水平，逼近1999year1month(后亚洲金融危机时期)的最高水平。此外，从信贷违约互换的角度来看，目前银行破产概率已经高达153，同样为1998年亚洲金融危机以来的最高水平。


Blanch同时表示，人民币贬值同样使得沙特里亚尔面临巨大压力，并可能迫使其作出某种相应拖鞋。


目前沙特里亚尔与美元汇率之间的脆弱挂钩机制已经持续了30年。目前欧佩克内部就是否削减石油产量存在不同意见；而相较于此，里亚尔与美元的汇率挂钩才是未来沙特经济形势的决定因素。


2014年中以来，俄罗斯通过卢布贬值的方式使得油价暴跌带来的冲击得到缓冲。在此期间，美元兑卢布汇价从32一路涨至65。





如今沙特受到油价暴跌以及美元汇率暴涨的影响，其央行面临着汇率过高引发的“高血压”症状。10月当月，沙特央行持有的国外证券规模缩水230亿美元，同时相较2月的水平已经缩水900亿美元。其外汇储备仍然维持在6470亿美元，但这部分资金不可动用。


由于财政赤字原因，沙特政府已经被迫取消一系列基础建设项目，并出台数项旨在削减支出的计划。


美国银行警告称，由于油价可能将进一步跌向每桶25美元的低价，沙特里亚尔与美元之间的挂钩机制将导致其蒙受惨重损失。





此外美国银行还在报告中指出，与其大幅贬值汇率，利雅得当局宁可两害取其轻选择让布伦特crude oil价格重回每桶50美元大关。许多专家都已经表示，汇率贬值会使得沙特的政策可信度遭到影响。


再来看其余两大石油出口大国。俄罗斯在其外汇储备开始减少之前就早早取消了卢布兑美元的汇率挂钩；哈萨克斯坦也在8月取消了其货币与美元之间的挂钩。
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