14Buffett sold BYD for the first time in years

好戏散场？

作者｜周智宇

编辑｜张晓玲

从传闻变成现实，巴菲特真的卖出比亚迪了。

港交所披露易信息显示，伯克希尔哈撒韦公司在8month24日，以277.1016港元的均价，出售了133万股比亚迪HStocks.

一个多月前，伯克希尔哈撒韦将比亚迪2.25亿股股份转让给花旗银行，就引发了巴菲特要卖比亚迪的猜想。因为巴菲特不会凭空划转股份，后续一定会有减持或者配售的动作。

如今，老巴果然开始卖出了。

虽然本次卖出的数量不多，卖出后仍持有超2亿股比亚迪股份，但这无异抛给市场一个巨大的不确定性：接下来，巴菲特会不会把他持有的比亚迪股份清仓？

伯克希尔·哈撒韦这家知名机构选股的标准，是企业有竞争力。一般来说，在企业基本面、竞争力，以及行业基本面没有发生变化之前，不会轻易卖出。

而按照价值投资者巴菲特的习惯，当他开始卖出股份，就意味着还会有下次。

在过去一年里，巴菲特也曾多次卖出自己的“心头好”苹果的股票，但未曾清仓，只是对持股比例进行了调整。

此前，巴菲特曾清仓航空股，则因为他认为疫情对航空业发生了根本性变化。

从目前来看，巴菲特减持比亚迪，更多的是出于持仓调整的考虑。

这对比亚迪和新能源板块的影响是巨大的。当前，新能源正处于上还是下的分歧中。

一位清仓比亚迪H的投资者认为，巴菲特已经将他的货从地下仓库挪到了货架，而且已经开始卖出了。比亚迪涨了两年，股价和估值已经累积了巨大涨幅，短期再迎来暴涨的机会比较小，估值消化需要时间。

不少投资者担心，巴菲特卖出比亚迪股票，会是压倒新能源板块的最后一根稻草，接下来新能源板块的走势，不乐观了。

不过也有投资者认为，比亚迪刚刚发布的中报，实现了超过两倍的利润，正处于爆发的前夜，后续还会有空间。

从巴菲特长达14年的持仓来看，比亚迪也是他一笔很成功的投资了。

2008year9月以每股8港元、总价18Purchase for billions of dollars2.25亿股比亚迪股份，到如今以277.1016港元的均价售出。14年里，巴菲特的这笔投资上涨了超过33Times.

期间，比亚迪的股价一度上涨10倍，在2009year10月时涨至87港币，随后又在2012year7月跌到了11港币，伯克希尔也从未有过减持。

随着近三年中国新能源产业爆发，比亚迪股份的股价从2020year3Of50Hong Kong dollars/股，上涨至最高333Hong Kong dollars/股。巴菲特对比亚迪的这笔投资，也逐渐成为伯克希尔持仓中的前十大仓位。

不过从巴菲特和芒格投资比亚迪开始，就已注定这段缘分终有尽时。芒格此前在2010年年会上曾解释，对比亚迪下注，就意味着某样东西即将被证实。

BYD8month29日发布的财报显示，今年上半年，比亚迪新能源汽车占全国新能源汽车的市占率达24.7%。到了7月份，这个数据进一步上升至了29%。

广发证券认为，对于新能源产业这样一个上升行业来说，从1%-20%渗透率的这个过程，是股价上涨最快的时间。此后，一家龙头公司想要稳住市占率，甚至进一步提升，带动股价上涨，只能靠新技术、新产品的突破。

而到了20%-40%的高渗透期，虽然渗透率仍在快速提升，但竞争格局的复杂化，也让公司业绩成长性迈过了增速最快的阶段。

对早期投资者来说，此后的投资期已是鱼尾阶段，想要获得想此前一样数倍盈利，是很困难的事情。

这也是在6月股价涨至高点后，比亚迪港股和A股区间震荡一个因素——投资者对比亚迪的未来存在分歧。乐观者看到比亚迪在电池、半导体方面仍有潜力，悲观者则认为比亚迪接下来市占率很难继续大幅提升。

像宁德时代，也在前不久公布了一份超预期的财报后，上演了高开低走之势。在近5个交易日里，下跌11.74%。

在经过过去2-3年的大涨之后，投资者对比亚迪、宁德时代等新能源板块的产业链龙头，估值已经打得比较充分。接下来，是这些龙头企业，通过自身经营能力改善，用业绩、财报消化自身高估值的时候了。

也许就像芒格说的一样，投资就是，“只有未来才能告诉我们，现在做的决定是不是对的。”

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