ATFX：港币汇率逼近7.85，该价位是联系汇率制上限

香港联系汇率制：1983year10month17日，联系汇率制在香港正式实施，香港金融管理局会确保美元兑港币的汇率维持在（7.75~7.85）之间。一旦汇率达到/超出区间，则启动反向买卖操作。可以看出，联系汇率制实际上是一种小范围浮动的固定汇率制。过去二十年时间里，除了2003year10月份港币汇率短暂下破7.75支撑位外，其它所有时间里港币汇率均维持在上述区间。在3month18日的分析文章中我们提到：USDHKDHighest touch7.8308，距离区间上限7.85仅剩不足200点。一个多月过去，USDHKD汇率继续走高，最新值已经达到7.8467，距离金管局警戒上限7.85仅剩余33标准点。

预计近期香港金管局将开启反向操作：卖出美元的同时买入港币，直至汇率跌至7.75附近。这中间将近1000标准点的利润空间，几乎是无风险的，除非联系汇率制被取消。另外，香港和美联储的基准利率基本持平，进行买卖所付出的隔夜利息成本较小，利息成本不会对利润空间形成明显侵蚀。主要问题在于，USDHKD的波动性较差，自区间高点至低点所需要的时间短则半年长则数年，很多人无法忍受如此长的持单时间。以上一次7.85~7.75的波动为例，开始时间在2018year3月份，结束时间在2020year4月份，中间有整整两年的时间。并且，USDHKD的汇率并非线性的从高点跌至低点，而是会出现无数次的反弹，且一次反弹就会消耗半年左右的时间。基于此，港币汇率区间的交易更适合大资金量的机构投资者参与，个人交易者实际操作起来会比较考验耐性。

USD Index:USDHKD的上涨，主要推动因素就是近期强势上涨的美元指数。美元指数已经站上102关口，目前正在冲击103关键位置。近五个交易日全部收阳线，累计涨幅2.35%，上涨动力极为强劲。消息面并没有值得关注的内容，只是关于美联储加息的预期较之前更加强烈。4month18On the th, St. Louis Federal Reserve President Brad said in a speech that the inflation rate in the United States is "really too high", and the Federal Reserve needs to take swift action by raising interest rates multiple times50Base point, raise interest rates to3.5%Left and right, and not excluding a one-time interest rate hike75基点的选项。

布拉德的观点代表了美联储大部分官员的想法，鹰派的论调是助推美元指数走高的显著因素。需要注意的是，美国十年期国债收益率在4month19Daily contact2.94%高点后开始一路下行，最新值2.76%；与此同时，德国的国债收益率也在降低。有意思的地方在于，美元指数就是在19日国债利率触顶后开启的强势上涨。也就是说，美元指数近五个交易日的上涨，缺乏债券市场的利率走高的支撑。又因为债券收益率是货币币值的锚，所以我们预计美元指数的涨势将难以持久。USDHKDapproximation7.85警戒线后，即便金管局不出手，汇率也会自然向下回落。
USDHKDTechnical aspect:


Summary
ATFX分析师团队：港币汇率一致存在上述套利模式，这类似于2015年瑞郎黑天鹅之前的欧元兑瑞郎（固定汇率1.2）。虽然风险不大，但持单时间过长，并不适合所有人参与。

*Risk Tips and Disclaimers*
There are risks in the market and investment should be cautious. The above contents only represent the views of analysts and do not constitute any operational recommendations.