ATFX：英镑、澳元、日元现筑底结构，但最终走向仍取决于...

在美元指数顶部V型反转后，大部分非美货币都表现出筑底结构，其中表现较好的有GBPUSD、USDJPYandAUDUSD。 amongUSDJPY的筑底代表美元指数有走强动能，而另外两个货币对的筑底则代表美元指数将会快速下行。单独研判美元指数的技术面，也很难给出确切的上涨或者下跌的结论。比较被动的方法是等待有效突破阻力位（97.45）或者支撑位（94.63）后再行参与，但这样会导致非常不利的入场点位。既然多品种的技术面都无法给出一致的美元指数波动方向，那么对货币层面进行研判就变得非常必要。美联储当下的货币政策框架非常明确，那就是在每月购债缩减完毕后，开启加息进程。这其中CPI数据起到至关重要的作用，如果美国高通胀能够延续，美联储就会被“推着”加息，相反，美国CPI数据出现降低后（相比前值），则美联储就能够更从容的紧缩货币政策。一个显而易见的规律是：美国高通胀不可能一直持续下去。自去年4月份开始，美国CPI“屡创新高”的局面已经延续了快一年的时间，未来是否还能维持这种强势，存在较大的不确定性。


造成高通胀的因素主要是crude oil价格高企和芯片荒，只有这两个问题得到有效解决，我们才能合理预期美国CPI进入收缩期。实际上，WTI价格刚刚突破90dollar/桶，显著多头趋势没有丝毫改变。福特汽车仍在因为芯片短缺而不得不将数家工厂做停产处理。由此可见，美国高通胀维持强势的概率要远大于进入收缩期的概率。自然的，美联储的货币政策仍将趋向快速紧缩。在此种货币环境下，美元指数走强的概率更高，即便出现短期重挫，也会像1month14to1month28日那样以更快速的反弹所收复。GBPUSDandAUDUSD当下的筑底信号，成为“无效筑底”的可能性较高，当然这不意味着未来两者将大幅下跌，而是会出现宽幅震荡。USDJPY的筑底意味着美元指数走强，在高通胀和货币紧缩的环境下，其筑底成功的概率更高。

▋USDJPY Daily line


图中红色圆圈内即为USDJPY日线级别的筑底结构，其市价仍运行于115.6之下，如果本周能够涨破该价位，则筑底成功的概率将更大。下方支撑位在113.47，如果该位置被跌破，则意味着中期筑底失败。


周线级别来看，USDJPYSince last year1月份就开启了多头走势，截止目前多头趋势都表现良好。日本央行的货币政策一直都处于极度宽松状态，其最新CPIby0.8%Below2%的目标水平，未来也不大可能采取紧缩政策。美国和日本央行的货币政策背离程度，仅次于中国和美国之间的背离。

Summary

ATFX分析师团队认为：货币对的波动，受到两种货币所对应央行的货币政策的共同影响。最好的局面是两国央行货币政策路径背离，此时货币对的波动预期较为一致。次一级的局面是一国维持不变，另一国开始紧缩，这就是USDJPY所处的货币环境。所以，欧元、英镑等虽然是主流货币，但在本轮美联储紧缩货币政策的大潮下，并不一定会是波动性最强的品种。

*Risk Tips and Disclaimers*
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