2021年,人民银行货币政策总体保持平稳,而美联储在11月份之前一直维持超级量化宽松政策。因此,USDCNH在全年深幅下跌,2020year5月份高点为7.19,今日最新低点为6.37,人民币升值幅度高达11.40% 。技术角度看,长期上涨趋势线已经被跌破,市价已经非常接近2018year3The low point of the month6.23,空头趋势极为显著。
同时,我们也关注到,自今年2Starting from the month,USDCNH的跌幅明显缩窄,空头的动能大幅度减弱。与此相对应,自今年年中开始,美元指数走出了一波中期的上涨走势。美元指数的上涨并没有带动USDCNH一同上涨,这是一个不寻常的信号。如果说在11月份之前,还能够以货币政策背离来进行解读的话,那么在11月份之后,美联储进入紧缩周期,而人民银行仍在降低存款准备金率和LPR,就不能支撑美元走强而USDCNH下跌的结论。合理的解释是,USDCNH被低估,未来有可能出现补涨行情。
基于新的货币政策背离信号,USDCNH有较高可能扭转当前的跌势,转而上涨。当下可以关注USDCNH的顶部阻力6.59,如果未来市价能够触及该水平,则表明涨势来临。风险点在美国的高通胀能否持续。要知道,美国CPISoaring to6.8%,主要原因是石油价格和二手车价格大幅上涨。剔除这两项因素,美国最新的核心PCE物价指数反而略有下跌(前值6.1%, published value4.6%)。如果在2022年一季度美国的CPI涨势熄火,那么美联储也就没必要那么着急的缩减每月购债,这对于美元的升值非常不利。
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