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ATFX:处于中期高位的USDJPY,未来何去何从?

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ATFX:处于中期高位的USDJPY,未来何去何从?41 / 作者:atfx2019 / 帖子ID:1605679

摘要:
非农就业报告显示,美国10月份失业率4.6%,新增非农就业人口53..1万人,超远机构预期。从劳动力市场看,美国宏观经济正处于相对良好的复苏状态,新冠肺炎疫情的负面影响正显著消退。
得益于终身雇佣制,日本的失业率一直处于极低的水平(2.8%),但这并不能说明日本的经济复苏要比美国强劲。从通胀率来看,日本只有0.2%,美国却已经高达5.4%,美国经济的“热度”明显高于日本。

▋日本十年期国债收益率

ATFX:处于中期高位的USDJPY,未来何去何从?90 / 作者:atfx2019 / 帖子ID:1605679
货币贬值的前提是货币价格——利率——持续下降。从上图可以看出,日本十年期国债收益率在10月24日触及中期高点0.1%后迅速回落,最新值为0.063%,跌势显著。由于日本通胀率一直萎靡不振,所以日本央行基本不会采取货币紧缩政策。这将导致日本十年期国债收益率持续走低,日元币值也很难获得支撑。

▋日本央行行长黑田东彦近期讲话

1、日本的新型冠状病毒感染正在“迅速下降”,但央行将继续为金融机构提供资金支持,直至明年3月。
2、日本央行无意很快退出大规模货币刺激计划。
3、为了实现2%的稳定通胀率,我们将继续实施货币宽松计划。
4、当前的日元汇率水平未损害日本经济,但同时疲软日元对日本出口的影响小于过去。
5、显而易见,日本央行还将维持相当长时间的低利率、超级量化宽松政策。日元的供应端还将处于过剩状态。

▋USDJPY 日线

ATFX:处于中期高位的USDJPY,未来何去何从?72 / 作者:atfx2019 / 帖子ID:1605679
USDJPY在经历9月下旬至10月上旬的上涨后,目前处于2017年初至今的高位区间(黑色方框)。趋势上看,日元对美元仍将贬值。虽然近期有出现回调的可能,但预计回调时间相对较短,幅度相对较小。回调结束后,受到基本面支持,大概率仍将维持涨势。

需要提醒的是,美元指数正面临95整数关口的突破。由于美联储缩减每月购债已经落地,根据“利多出尽是利空”的原理,美元指数有一定概率出现显著回落,而这将反向推动日元升值。

▋总结
虽然日本的宏观经济环境和货币环境都支持日元贬值的观点,但实际上,USDJPY的涨跌还是取决于美元指数的涨跌情况。如果美联储的“较快的加息频率”预期减弱,日元将有一定升值可能性。


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