What is equity? What are angel investments and venture capital?

记得有次刚参加完一场融资推介会，排排君走出会场，和几位大佬交换了名片，寒暄了几句后，与一位据说是一家小型PE的老板聊上了。聊着聊着他突然问了我一个问题：你觉得现在创业，什么最重要?

“钱啊!不然大家来这干嘛?”我当时脱口而出。

“小伙子，你错了。是......”。

先给大家讲个自身的经历，卖个关子，但今天咱们聊的并不是什么推介会，正是今天的主角——股权。

fromPPT到上市公司

“让我们一起，为梦想窒息!”这几乎成了乐视与老贾的代名词，不过从今天看来似乎有点讽刺意味。不过，每一位创业者的梦想几乎都是从PPT开始的，他们需要让金主们知道自己的想法、市场前景以及项目是否可行等等，从而获得金主们的初次信任——天使投资(Angel Investment)。

天使投资所选择的投资标的，通常要么是一家初创型企业或者只是一个项目。他们甚至没有一个完整的产品，或者仅仅只有一个概念。当然，这是一种高风险投资，一旦产品不成型，所有的投资都将打水漂。因此天使投资的投资额度往往也不会很大，一般都是在5-1000万元之间，换取的股份则是从10%-30%Unequal.

此阶段，天使投资更关注的并不是你的商业模式好不好，能不能盈利，而是创业团队的潜力，包括项目背景、工作经验、教育背景等等。这也是为什么创业团队使出浑身解数尽可能要将自身实力通过PPT展示出来的原因。

接下来就到了风险投资(Venture Capital)。这时的企业已经发展到一定阶段了，或者是项目基本成型甚至已经开始投入市场销售。由于前期的启动资金支持，此时的企业发展路线更加清晰，风险投资成了他们最佳的选择。

一般而言，风险投资的投资额会在几千万至几亿不等，换取股份一般则是从10%-20%之间。能获得风险投资青睐的企业一般在3-5年内有较大希望上市。目前国内知名的VC包括深创投、红杉资本、IDG资本等等。

在这个阶段VC更多的是关注企业的长期盈利能力、商业模式的可持续性、行业壁垒等等。因为资本这时需要看到的是你的成绩，不是光有一腔热血就可以的。

过了VC这关，可以说是已经学会了走路，下面要开始奔跑了。为了迅速占领市场，获取更多的资源，他们需要大量的资金，私募基金(Private Equity)就该出场了。

PE的投资额会比VCandAI更多，通常数亿甚至更多。一般而言，这些被选择的公司，在未来2-3年内会有极大的希望IPO。

近些年来，VCandPE的界限已经逐渐开始模糊化。VC开始更关注处于成熟阶段的企业，这些企业往往经过了市场肯定和验证，对于投资来说，风险将降低许多。但PEandVC主要区别在于退出机制不同，其中PE主要依靠IPO退出，但由于AStock marketIPO的门槛较高。很多PE，尤其是实业PE，越来越倾向先通过PE识别和培养目标业务，等待成熟后直接做并购。在不收认购费的私募排排网上就有很多私募基金的信息可供查询。

最后一步就到了投资银行(Investment Banking)的阶段。在国外叫投行，在国内叫券商。一般投行的工作都是帮助企业上市(被投行选定的企业，不出意外都可以在未来一年内上市)，然后从上市融资后获得的收益中收取报酬。

国际上如花旗银行，摩根大通，旗下都有着相当出色的投行业务，国内就是各大知名券商了。

epilogue

从初生牛犊到叱咤风云，从PPT到上市公司，除了靠自身发展，还要不断地请“外援”，一步一个脚印，最终走向成熟。回到开头的那个小故事，你知道最终哪位大佬说的是什么吗?是资源。

在以前，创业需要几年甚至更久的积累，在攒了一笔小钱后开始自己的创业生涯。可是在此期间许多好的ideas和项目可能会因为资金短缺而搁浅甚至流产。但现在不一样了，只要你有好项目，就会引起资本的注意，进而一步步走向成功。而对于资本来说，IPO的超额收益也是他们喜闻乐见的，可以说是双赢。