Do private equity funds with fixed income strategies make money? How to Make Money in Private Equity with Fixed Income?

一般而言，普通债券的收益区间在3-8%之间，然而对于多劳多得的私募基金来说，这还无法满足于它。对于固收策略而言，它还有一些其他的赚钱秘籍：

波段操作

这是最简单的一种博取价差的方法，即基于对债市的判断，低买高卖博取价差。

债券正回购操作

债券正回购操作是指持有债券的一方将债券抵押出去进行融资，投资所得后再返还本息的过程。说白了这个过程就好像炒房一样，买了一套房后，将房子抵押出去贷款融资，然后付另一套房的首付。比如排排君有一笔债券，债券的收益率是8%，债券抵押的贷款利率是5%，这时排排君就可以买入债券后，将债券抵押出去，然后用抵押的钱再去投资债券，赚取其中3%的价差，以此类推。

“换乘”策略

所谓的“换乘”策略，是指投资者根据债券收益曲线预期的波动来建立或调整投资组合。用排排君的亲身例子是再好不过了。排排君从家里到公司需要转乘地铁，但是换乘方案有两种：

PlanA：家-换乘点A-company;

PlanB：家-换乘点A-换乘点B-company;

PlanA所花的时间是50分钟，而PlanB虽然要换乘2次，但换乘点A-换乘点B区间的地铁运营速度很快，总时间只需40分钟。如果交通费相同，显然PlanB的性价比高。

同样的道理，比如1年期债券的到期收益是10%，但前3个月你就获得了5%的收益，这时你可以获利了结，然后再换另一只债券，并持有3个月，假设这3个月获得了4%Benefits of;剩下的半年你还可以选择期限在半年内的短期债券进行投资，这样一来，总的收益率将超过10%!

说完了上面几个简单的，还有一些相对复杂的债券策略套利。这些套利方法或许在国内不多，但是在国际上，尤其是华尔街，却很常见：

收益率曲线套利策略

收益率曲线套利是在债券收益率曲线的某些点上做多、另一些点上做空。该策略通常是“蝶式”交易，例如投资者做多5年期国债，同时做空2年期国债与10年期国债，使得该投资策略对收益率更加稳定。

通常而言，收益率曲线套利也有很多不同“口味”的策略，但它们也有着一些共同点。

第一，需要对收益率曲线进行分析，以识别哪些点赚的多，哪些点赚的少或者有亏损;

第二，最大限度地减少该投资组合的风险。

资本结构套利策略

资本结构套利交易有时也被称为信用套利交易(credit arbitrage)，其是指利用公司的负债与其他证券(例如权益)之间出现的错误定价关系，而进行的一类固定收益交易策略。

在过去的十几年中，随着信用违约互换(credit default swap，CDS)呈指数式爆发增长，这一策略已经越来越受到自营交易商与投资银行的欢迎，也有越来越多的对冲基金参与其中。这里所谓的CDS有必要和大家科普一下。

CDS，全称信用违约互换，也是金融危机的元凶，它的原理简单说是将违约风险转移到其他地方。

固收策略虽然收益低，但它就像增强型指数基金那样，也有增加其自身收益的秘笈。买基金也是一样，并不能一味地看收益率排名，综合因素也同样重要。除了排名，认购费也是需要考虑的一点，私募排排网上不收认购费的私募基金产品就很多。