王德诚：原油钟苍强趋势分析和21年基本面解读

           

    写文章前我照例说几句：前几天有个投资者的情况可能很具有代表性。他入金都是转账到普通对公账户，然后跟我说他的平台是正规的，说只有转账到私人账户的平台才是黑平台。我跟她解释了半天他还不信，他还是在跟我争辩，或许可能是他自己不愿意承认自己是在黑平台操作吧。这类投资者连最基本的投资知识读不懂 ，亏损肯定是必然的，抑或说不是亏损了而是被骗了。你们可以了解一下正规futures的卡户入金过程，开户过程全部视频验证，提示交易风险，资金全部都是由第三方银行托管，托管银行为交易者提供期货保证金存管和出入金等服务，这样的交易资金才有保障。当你们入金到私人账户或者普通对公账户的时候就一定要当心了，因为当你们入金后就是亏损的开始了，后期你再怎么交易已经没有任何意义了。具体可以查一下现在公安部的“断卡”行动的情况。

    利比亚crude oil供应恢复并非无上限，伊朗恢复原油供应仍需等待拜登上任后的具体政策动向，全球原油供应暂无太大变化。中长期来看，原油市场仍处于不断恢复以及去库存状态。

当前，原油供应小幅增长；在疫苗利好消息的推动下，需求预期相对较好，推动油价不断上行。中长期来看，原油可逢低多单配置。

    供应端：OPEC+托底价格

     fromOPEC+会议结果来看，明年1月增产5010000 barrels/天，但相较于今年4Monthly achievementOPEC+协议中增产20010000 barrels/天而言，增产下调幅度较大，从而对油价形成了一定支撑。结合当前原油市场情况来看，利比亚恢复原油供应远超市场预期，11月原油产量已恢复至110.810000 barrels/天，对比9month15.510000 barrels/天的产量，两个月产量翻了7倍以上。不过，随着利比亚原油产量恢复至高位，供应也逐渐接近其上限。由于常年战乱，利比亚国家石油公司必须修复受损的油田、油泵站和其他闲置基础设施，包括管道和储罐等，而基础设施的修复又需要一定资金，考虑到之前外资以及对应的能源企业撤出利比亚，短期利比亚的原油供应增幅不会太大。虽然之前有消息称，除非利比亚原油产量达到17010000 barrels/天，否则不会参加OPEC+减产，但结合当前情况来看，这一目标预计短期内很难达到。

    需求端：疫苗预期相对较好

    原油现实需求仍然较弱，疫苗预期相对较好。美国炼油厂产能利用率连续16Zhou is in80%下方，虽重心小幅回升，但距离五年均值仍有13.6个百分点的差距。结合欧美制造业PMI和就业市场数据来看，10月欧洲制造业PMI小幅下降，11月再次小幅回升；美国初次申请失业金人数连续2周增加。宏观数据暂无利多推动，更多还是在市场对疫苗的预期相对乐观。已有部分人接种辉瑞疫苗，多个国家和地区也已签署新冠疫苗采购协议，预计未来疫苗将陆续抵达部分国家和地区。但仍需关注疫苗的有效性以及是否有不良反应等。另外，距离拜登上任越来接近，若大规模经济刺激法案顺利推出，将利多原油需求，具体情况尚待观察。

     库存端：去库之路道阻且长

     by12month11日当周，美国商业原油库存50009.6万桶，环比下降313.5万桶，高出五年均值4637.92万桶；汽油库存23887.9Ten thousand barrels, month on month increase102万桶，高出五年均值1021.84万桶；馏分燃料油库存15125.9Ten thousand barrels, month on month increase16.7万桶，高出五年均值1539.26万桶。近期，汽油和馏分燃料油库存增加，也表明了实际需求相对较弱，且12month4Day and WeekEIA公布的原油库存增幅较大，最新库存虽小幅回落，但仍然小幅增长，原油去库过程相对较长。

     此外，从11month20Recently,Brent近月合约较远月合约的贴水幅度逐渐收窄；进入12Month,Brent远期曲线由之前的Contango结构转变为Back结构。WTI则呈现两头低中间高，即六行升水于首行和十二行，首行略升水于十二行。随着供需不断再平衡以及库存去化，WTI远期曲线结构也将逐渐转为Back结构。

    总之，原油中长期可考虑多单配置。OPEC+托底原油市场，利比亚原油供应恢复并非无上限，伊朗恢复原油供应仍需等待拜登上任后的具体政策动向，全球原油供应暂无太大变化。从OPEC+明年每月召开会议来讨论是否调整原油产量也可以看出，全球原油供应将紧随供需变化而做出调整。中长期来看，原油市场仍然是不断恢复以及去库状态，可考虑逢低做多。   

   

    写在文末：做期货的朋友都知道期货分时交易，晚上11点半基本上绝大部分商品就停盘了，交易者不用熬更守夜的去看盘，那样真的很累。对于做gold原油的交易者，笔者也一直强调一种投资状态：严格轻仓操作，严格带上止损，严格减少操作，不要投太多资金交易，把交易当做一种消遣，每天输点赢点也无所谓，不影响正常的家庭运转，这样任凭风吹浪打，你也可以胜似闲庭信步，哪还需要熬更守夜的去看盘分析行情，行情一旦波动较大就心惊肉跳的，别到时候账户没盈利反倒把身体搞坏了。

   

    Refuse the temptation of high profits and persist in rational investment. Investment and financial management are high-risk things, not as easy to make money, and maintaining rationality is the most important. Respect laws and regulations, avoid financial traps, and stay away from "high yield" scams. Investors must learn more relevant knowledge to distinguish between real and fake platforms, and learn the most basic knowledge of investment. Author Wang Decheng Futures Qualification Qualification NumberT329796Qualification certificate number of financial planner:CICFPAGC1161851Contact WeChat Sync on your phone:15851503763。