MBG：刺激计划前景暗淡，美股高位回落

MBG 前瞻：目前美国财政刺激谈判前景仍然充满不确定性，两党议员提出更具体的刺激方案，但是仍未化解谈判僵局。鉴于紧迫性加剧和近期疫情恶化，预计短期内美股或将继续维持震荡偏弱格局，且波动会加大。

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周三，美股下跌，其中，大型科技股领跌，主要是因财政刺激谈判前景转黯。而Facebook下跌，系该公司遭遇反垄断诉讼，或面临解体风险；特斯拉重挫，系摩根大通称特斯拉股价被“严重高估”，重申卖出评级。目前美国财政刺激谈判前景仍然充满不确定性，两党议员提出更具体的刺激方案，但是仍未化解谈判僵局。鉴于紧迫性加剧和近期疫情恶化，预计短期内美股或将继续维持震荡偏弱格局，且波动会加大。

港股方面，中期而言，看多的大逻辑不变，依然是全球宽松货币环境+经济持续复苏+港股低估的背景下，将呈现螺旋式上涨结构。此外，沪港AH溢价指数为过去10年较高水平。随着四季度以来成长股出现高位回落、风格有向价值股切换的迹象，股息率又较其他市场主要指数相对更高的港股，有望得到市场关注。

《热门股票前瞻》

碧迪

1、市值（695.96亿美元）、PE（76.65倍）、PB（2.93倍）。

2、公司简介：碧迪公司是一家全球化的医疗技术公司,通过改善医学发现方法、医疗诊断效果和护理质量以引领世界健康。BD在保护患者和医护人员安全、强化医学研究和临床实验室建设领域为行业所瞩目。公司提供创新的解决方案,以帮助推进医学和基因组学研究、加强传染性疾病和癌症的诊断、改善药物管理、促进感染预防、为手术和介入治疗提供工具,并支持糖尿病管理。

3、财务数据（亿美元）：

4、前瞻：从行业上来看，该公司属于医疗行业。他是世界上最大的研发、生产和销售医疗设备，医疗系统和试剂的医疗技术公司之一，专注于改进药物传输，提高传染性疾病和癌症诊断的质量和速度，推进新型药物和疫苗的研发与生产。公司的业务可分为BD医疗、BD诊断和BD生物科学三大类。生产销售包括医用耗材、实验室仪器、抗体、试剂、诊断等产品。公司的服务对象包括医疗机构、生命科学研究所、临床实验室、工业单位和普通大众。

财务数据方面，2015Year to2020年，其营业收入从102.8Ascend to171亿美元；净利润从6.95Ascend to8.74亿美元，营业收入上升了66%，但其利润却只上升了25.7%，这表明其运营效率并没有提升。不过其经营性现金流净额一直保持稳定上升，而且远大于其利润，这也表明其未来赚钱能力仍然较好。另外，从2020year9月份前的经营数据来看，利润、营业收入、毛利均有所下滑，但其经营性现金流净额并没有受到影响，这表明未来公司前景仍然不错，但运营效率有待提高。

股价方面，目前在239Around the US dollar, PEstay76.65倍左右，PBstay2.93倍左右，看起来并不便宜。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为8%，永续增长率3%，其合理估值大概在920亿美元附近，这表明目前的股价仍然偏低，因此，预计未来其股价上升空间有限。

西氏医药服务

1、市值（193.07亿美元）、PE（61.94倍）、PB（11.23倍）。

2、公司简介：西氏医药服务是一家设计和生产技术先进、高质量、集成的注射药物控制和输送系统的全球领先制造商。该公司是世界顶级制药和生物技术公司值得信赖的合作伙伴，与它们并肩工作，改善患者健康。

3、财务数据（亿美元）：

4、前瞻：西氏医药服务是注射药物包装和给药创新解决方案的全球引领者，今年得益于客户对Flurotec、DaikyoandNovaPure等薄膜涂层组件以及WestarandEnvision组件的巨大需求，生物制药市场部门实现了两位数的有机销售增长。此外，仿制药市场部门也实现了接近10%的有机销售额增长；原研药市场部门的有机销售额则实现了4%to7%的增长。仿制药和原研药两个市场部门的销售额均由薄膜涂层组件和Westar组件的销售所带动。

财务数据方面，营业收入从15Year to19The year has risen32.8%，其利润从0.956亿美元上升至2.417亿美元，上升幅度为152.8%，利润实现了跨越式增长。值得注意的是，其经营性现金流净额基本上都是大于其利润的，这也表明其利润真实可靠。此外，公司还保持稳定研发投入。从今年的经营数据来看，营业收入和利润均实现了两位数增长，而且其经营性现金流净额同比有所上升，这表明其经营效率在提升。整体来看，还是相当不错的。

股价方面，年初到现在涨幅在74.4%左右，目前PEstay61.94倍左右，PBstay11.23倍左右，看起来并不便宜。我们采取DCF估值法为公司估值，假设其未来5年的增长率为12%，永续增长率5%，其估值大概在202亿美元附近，这表明其现在的股价合理。因此，未来投资者需重点关注其业绩的变化。

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