金基窝：市场风格可能转变，下一步应该怎样布局基金？

7month1日，房地产、金融、建材等顺周期价值板块集体爆发，与此同时，王者创业板指震荡走低。

其实从6月份以来，板块之间已经有了分化，资金抱团的科技消费板块有所松动，而顺周期价值板块的表现明显改善。


多位业内人士发表观点，市场即将启动风格切换。


金基窝指出，私募排排网未来星基金经理胡泊认为，今年以来，受疫情和宏观经济等因素影响，以消费、医疗医药和科技为代表的业绩确定的板块累计涨幅较大，整体估值也已相对较高，从而导致投资价值下降。因此不排除资金流向风险较低、具有一定安全边际的低估值蓝筹。


森瑞投资总经理林存表示，从目前来看，地产、银行、保险、基建、公共事业等传统上估值较低的板块上半年明显滞涨，但其基本面并未太大受损，长期来看业绩表现也比较稳健。大盘如果要继续向上突破，这些板块势必要有所表现。


我们知道，市场风格一共有三种，价值型，成长型，平衡型。


金基窝表示，价值型追求的是短期增值，成长性追求的是长期增值，平衡性是两者都有。


当前市场是成长型风格，预计会转向价值型。


风格变化的依据是什么?


历史上风格切换需具备两个驱动，一个已经出现：价值/成长风格演绎到极致导致价值过于被低估，现在由于利率上行打破了原有极致风格，价值的低估开始被市场关注和认可;另一个正在到来：“盈利预期”的反转信号是风格切换持续与弹性的来源。


在市场上，我们同样也能找到市场布局的变化。金基窝指出，进入6月份，北上资金和内资在前期强势板块开始松动，对医药生物以及食品饮料等“确定性”板块的投资减少，转而流向了非银、地产以及电子等非强势板块。


下一步基民们应该如何布局?


市场风格的转变趋势已经有所明朗，哪些行业是最值得布局的呢?


一是价值股。


金基窝指出，价值股包括金融、地产、保险、基建、公共事业等行业。


奶酪基金基金经理庄宏东表示，估值处于历史低位的银行、保险板块，向上的概率要高于向下概率。以银行板块为例，受疫情等因素影响影响，目前市场对银行不良资产比率已经出现过度担忧。加上贷款利率下行，目前投资者对于上市银行的盈利能力预期较为悲观，造成现在银行股估值非常低。但事实上，目前市场已经过度悲观地反映了银行的不良率和未来的盈利能力。随着经济的好转，银行或将迎来估值修复的机会，当前具有进可攻退可守的配置价值。


当然，所谓价值股不单单包括金融地产等低估值蓝筹，还包括部分业绩增速不错，估值却比较便宜的成长股。“像消费里边的一些必选项，包括调味品、小食品等，部分农业后周期的细分子行业以及家电都是有性价比的;科技板块中的电动车、光伏、消费电子、传媒虽然估值已经有点高，但还没到泡沫的地步，依然可以关注。”


二是医药股


对于总体估值较高的医药股，基金经理普遍认为行情还没走完，随着中报披露完毕，龙头效应将从一线龙头蔓延到业绩增速超预期但涨幅还没完全跟上的绩优股。从细分行业来看，包括原料药行业、医药消费升级产业链中的生物药(疫苗、血制品)、医疗服务、医疗设备等等。