兴业投资原油周评：减产难抵需求萎缩，美油暴跌至20美元以下

Industrial Investmentcrude oil周评：减产难抵需求萎缩，美油暴跌至20美元以下
2020year4month20day
虽然沙特和俄罗斯最终达成了减产协议，但减产幅度和规模不足以抵消全球范围内冠状病毒爆发造成的大规模需求冲击，同时IEAandOPEC月度报告进一步下调原油需求预测，此外，IMF下调全球经济增长预估，打压了原油需求前景。国际油价上周因此继续下挫，美油跌至20美元下方的近20年低点，布油也接近此前创下的近18年低点。截至收盘，美国WTI 5Monthly crude oilfuturesAccumulated decline throughout the week26.53%Report collection17.03dollar/Bucket, highest touch of the week24.54dollar/Bucket, lowest drop to16.89dollar/Bucket. Brent6Monthly crude oil futures have accumulated a decline throughout the week10.74%Report collection28.35dollar/Bucket, highest touch of the week33.21dollar/Bucket, lowest drop to27.35dollar/Bucket.
经过多轮谈判，沙特与俄罗斯等非欧佩克产油国日前最终达成历史性减产协议。但由于减产协议规模不及市场预期，油价得到短暂提振后再度陷入跌势。虽然这次欧佩克达成史上最大规模减产协议，将有助于市场库存在短期内不增加，但减产额度仍不足以弥补疫情造成的全球石油需求量大幅下滑。考虑到新协议的减产规模，沙特进一步超额减产的可能性大大降低。而沙特为在5month1日减产生效前抢占市场份额，下调了5月面向亚洲客户的官方售价。沙特阿拉伯国家石油公司阿美(Saudi Aramco) Transform it5月份面向亚洲客户的旗舰产品阿拉伯轻质原油的官方售价较上月下调了4.20dollar/桶，降幅超出了预期的3.63dollar/Bucket.
International Energy Agency(IEA)在上周三发布的最新能源展望月度报告中指出，“目前还没有可行的协议能够削减足够多的供应，以抵消短期内的需求损失。”IEA还预计，2020年全球石油日需求将创纪录地减少930Ten thousand barrels,4月需求料降至25Annual low point.
OPEC在上周四发布的4月石油市场月度报告预计，2020年全球原油需求同比减少68010000 barrels/日。其中，二季度全球原油需求同比减少120010000 barrels/Day,4月降幅达200010000 barrels/日，约占目前全球原油总需求的五分之一。而在3月份报告中，欧佩克还预测，2020年全球原油需求小幅增长610000 barrels/日。欧佩克表示，全球原油市场正在经历一场历史性、突发的、极端的冲击，全球范围内的旅行禁令影响了约40%的人口，全球经济将在2020年萎缩1.5%。欧佩克认为，当前需求下行风险很大，仍有进一步下调可能，尤其是二季度数据。
周二，国际货币基金组织(IMF)在其《2020年世界经济展望》报告中称，由于冠状病毒爆发对经济活动的负面影响，2020年全球经济预计将收缩3%，这将是比2008-2009年金融危机期间更严重的衰退。预计2021The annual global economic growth rate is5.8%Compared to1Monthly Forecast3.4%增长了2.4个百分点。作为全球最大的能源生产国和消费国，预计美国经济今年将萎缩5.9%。(美国占全球石油消费总量的近20%，是全球最大的石油消费国，也是全球第二大天然气和煤炭消费国)。
油价在很大程度上不是受到未来数月减产协议的推动，而是受到受到病毒感染的需求水平的推动，瑞信策略师指出，鉴于当前需求的不确定性，以及生产商的配额规定一直存在问题，布伦特原油价格可能跌至每桶25USD to30美元之间;石油价格的未来将取决于需求的V型反弹能否通过生产和储存来满足;假设流行病在初夏之后没有进一步恶化，布伦特原油价格可能在年底前恢复到每桶40Above USD.
而据最新统计数据显示，截至北京时间4month20day07:43，美国冠状病毒确诊病例累计超76Ten thousand, for763594例，累计死亡达到40527例。美国冠状病毒疫情持续爆发，为美国总统特朗普的“重返工作岗位”计划带来阴影。特朗普上周五表示，包括蒙大拿和犹他州在内的几个州已经接近安全，可以重新开放，明尼苏达州、密歇根州和弗吉尼亚州等州应该“解放”自己，并表示29个州将“相对较快地”重新开放。然而，据彭博新闻社报道，对特朗普政府提到的准备就绪的州的疫情回顾表明，这些州实际上并不符合这样做的标准——特朗普提到的州中，很少有符合工作组的标准的。
美国主要机构公布的上周原油库存继续大幅增加，而美国石油钻井数连续五周减少。美国石油学会(API)The latest data shows that as of4month10日当周美国原油库存大幅增加1314.3万桶，连续三周的大幅增长，前值增加1190Ten thousand barrels, market expectations increase116010000 barrels;库欣地区原油库存增加536.1Ten thousand barrels, increase in previous value68010000 barrels;Increase in gasoline inventory222.6Ten thousand barrels, increase in previous value940Ten thousand barrels, market expectations increase68010000 barrels;Refined oil inventory increase564Ten thousand barrels, previous value decreased17.7Ten thousand barrels, market expectations increase123.9Ten thousand barrels. US Energy Information Administration(EIA)最新数据显示，截止4month10During the current week, US crude oil inventories increased1924.810000 barrels to5.036Billion barrels, continuous12周录得增长，涨幅续刷纪录新高，前值增加1517.7Ten thousand barrels, market expectations increase1167.610000 barrels;Refined oil inventory increase628Ten thousand barrels, creating1month17Day and Week(13week)以来新高，前值增加46.7Ten thousand barrels, market expectations increase638.610000 barrels;Increase in gasoline inventory491.4Ten thousand barrels, continuous3周增长，前值增加1049.7Ten thousand barrels, market expectations increase433.310000 barrels;Cushing crude oil inventory increases572.4Ten thousand barrels, continuous6周增长，前值增加641.7万桶。此外，上周美国国内原油产量减少1010000 barrels to123010000 barrels/Day. Baker Hughes, an American oil service company(Baker Hughes)The latest data shows that as of4month17During the current week, the number of active oil wells in the United States decreased66Seat to438seat;The total number of active oil and gas drilling in the United States has decreased73Seat to529seat;美国天然气活跃钻井数减少7Seat to89座。石油钻井总数连跌五周，并创2016year10New low since the beginning of the month.
Looking ahead to this week, crude oil traders will continue to monitorAPI、EIA原油库存和和贝克休斯石油活跃钻井数据外，还需留意美国德州原油监管机构有关原油限产问题的讨论结果。美国本周将要公布的经济数据包括：3月芝加哥联储全国活动指数、3月成屋销售、2monthFHFA房价指数、每周申请失业金人数、4monthMarkitmanufacturingPMIInitial value4monthMarkitService industryPMIInitial value3月新屋销售、4月堪萨斯城联储制造业综合指数、3月耐用品订单、4月密歇根大学消费者信心指数终值。在疫情爆发影响到制造业之际，目前投资者密切关注每周初请失业金数据的表现。再过去的四周内，美国初请失业金数据猛增。美国依然采取严格的防控措施导致经济陷入停滞。由于超过95%的美国人处于“待在家里”或“就地避难”的状态，各州就业办公室接到的失业金申请仍在不断增加。分析称，就业市场已进入创伤期，更严格的隔离措施的前景和许多州还没有能够处理全部的失业申请的事实表明，最糟糕的情况还未过去。预计4month18日当周初请失业金人数将达到450Ten thousand, and4月份失业率将飙升至14%。同时美国也会公布制造业PMIdataFYCM兴业投资分析师预期美国制造业和服务业PMI均会大幅下挫，预计美国4月制造业数据将从此前的48.5进一步下挫至42.8Service industryPMI将从此前的39.8进一步下滑至31.8. and3月耐用品订单数据将是市场关注的焦点。由于全球航空业遭遇致命打击，本身深陷困境的波音3月以来跌去70%市值，凸显了航空制造业面临休克，而飞机制造作为美国耐用品订单数据重要组成部分，3月大幅下挫料板上钉钉。我们预计3月份耐用品订单将下降11.4%，2月份数据为增长1.2%。不包括运输在内的核心耐用品订单预计下降6%，上月数据为下降0.6%;不包括国防在内的核心耐用品订单预计下降0.8%Last month was an increase0.1%;不包括飞机的非国防耐用品订单料下降0.4%，上月数据由下降0.8%Corrected to decrease0.9%。最后，冠状病毒疫情的发展也是时刻影响着投资者的情绪，疫情进一步蔓延将对油价产生更多负面影响。
技术面上看，美油周图保利加通道扩散，油价紧随下轨发展，14Zhou He20周均线看跌，慢步随机指标在超卖区再度走低。K线图收大实体阴线，表明抛压强劲，预计本周油价将继续承压走低。支撑分别位于14.40、13.00、12.20The resistance in order is17.30、19.20、20.50。
布油周图保利加通道扩散，油价靠近下轨发展，14Zhou He20周均线看跌，慢步随机指数趋平。K线图收大实体阴线，表明抛压强劲，预计本周油价或继续承压走低。支撑分别位于26.90、25.50、24.00The resistance in order is29.00、30.30、31.50。