兴业投资：减产规模难抵需求损失，国际油价涨跌不一

兴业投资：减产规模难抵需求损失，国际油价涨跌不一
2020year4month14day
尽管上周末有消息称OPEC+达成减产协议，但由于冠状病毒持续在全球范围内蔓延，包括全球增长引擎印度在内的多数国家仍处于封锁状态，导致全球crude oil需求大幅萎缩，市场认为该减产协议不足以应对病毒爆发造成的需求损失，国际油价周一表现仍然黯淡。截止美国收盘，美国WTIcrude oil5monthfuturesClosing down0.33USD, or1.42%Report22.84dollar/Bucket, highest reach24.54dollar/Bucket, lowest drop to22.00dollar/bucket;Brent crude oil6Monthly futures up0.05USD, or0.16%Report31.81dollar/Bucket, highest touch in tray33.21dollar/Bucket, lowest drop to30.61dollar/Bucket.
由沙特阿拉伯和俄罗斯领导的由24个石油生产国组成的松散组织OPEC+上周日达成同意日减产970万桶的协议。这意味着俄罗斯和沙特之间长达一个月的价格战宣告结束。此前，沙特一直在向全球输送大量原油，尤其是在冠状病毒爆发打压全球原油需求的前景下，导致油价跌至谷底。在美国的斡旋下，OPEC与俄罗斯达成协议，将全球石油日产量削减970万桶。然而，市场对这一减产规模感到失望，考虑到需求冲击有多大，需要制定更大的减产规模，而这一举措只会在一定程度上稳定油价。
高盛分析师认为这一历史性减产协议并不足够，原因是这一减产协议减产规模太小且来得太迟，以致于不会影响原油存储状况并且不能保证低油价促使所有生产商为市场再平衡做出贡献。
“双向风险仍然特别高，即使削减100010000 barrels/天的产量，也不太可能抵消前所未有的需求冲击和不断增加的库存，因此，风险平衡仍处于下行趋势，”道明证券分析师解释称，“西德克萨斯中质原油的远期合约价格超过5dollar/桶，布伦特原油也好不到那里去，因此，拓展多头头寸的前景变得极为昂贵，并可能导致再次下跌，因为投资需求和抄底资金流可能会大幅减少”
与此同时，荷兰合作银行的分析师解释说，“没错，冠状病毒的爆发对燃料消耗造成了严重破坏，但除此之外，未来几个月还有大量被抑制的需求有待释放，甚至可能有一项两党联合的美国基础设施计划正在酝酿之中。更不用说在我写这篇文章的时候，全球协同减产的想法也在酝酿之中!由于这些原因，我们也会主张相对较小的配置，比如将总资本的10%配置到一个延迟的“多头”石油头寸，并与“空头”日历价差头寸配对，以便参与任何可能从历史低位的反弹行情。”
沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒-阿齐兹?book?萨勒曼(Abdulaziz bin Salman)周一表示，考虑到OPEC达成的减产协议、其他20国集团成员国的承诺以及战略石油储备(SPR)的购买，全球石油供应的有效削减将达到每日约1950Ten thousand barrels.OPEC+以外的20Group of Nations(G20)已承诺削减每日约370万桶的石油供应，而根据IEA的数据，未来几个月的战略石油储备购买预计将达到2亿桶。如果未来几个月市场有需求，且与其他产油国按比例联合减产，沙特可能会将石油产量削减至目前每日850万桶的配额之下。沙特不会推迟在OPEC+减产协议达成后将石油日产量提高至1300万桶的计划。OPEC+Will be on6月通过电话会议决定产量政策。
同时，俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)On Monday, it was stated that,5Month and6月的总石油产量削减可能达到每日1500-2000万桶。诺瓦克还指出，他在OPEC紧急会议之前与国内石油生产商进行了会晤，并补充说，他们支持减产。
International Monetary Fund(IMF)周一表示，将根据其灾难控制与救援信托基金(Catastrophe Containment and relief Trust)的规定，立即向25个成员国提供偿债减免，使它们能够将本已稀缺的资源集中在抗击冠状病毒大流行上。国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜?格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)在一份声明中称，该组织执行委员会周一批准了首批获得赠款的国家，以支付它们对该组织最初六个月的偿债义务。灾难控制与救援信托基金(CCRT)目前有大约5亿美元的资源，其中包括来自英国的1.85亿美元、来自日本的1亿美元，以及来自中国、荷兰和其他国家的未披露数额。该基金正努力将可动用的资金提高到14亿美元。国际货币基金组织表示，将向25个灾难控制与救援信托基金(CCRT)国家发放债务减免。世卫组织将提供约5亿美元的赠款债务减免，帮助各国应对疫情。
现在焦点转向即将举行的美国德州石油和天然气监管机构会议，该会议将考虑在油价的情况下限制石油产量。同时，美国石油学会(API)也将公布每周原油库存报告，此前一周(end4month3day)Increase in crude oil inventory1193.810000 barrels to4.738亿桶。此外，投资者仍对全球经济增长面临的冠状病毒风险及其对石油需求的影响保持警惕。
USD Index
周一，美元指数在复活节假期的清淡交易中小幅走低，因美国经济也陷入深度衰退，美联储向金融体系注入大量美元，削弱了美元的吸引力，同时市场情绪略有改善，也降低了美元的避险需求。
美联储副主席克拉里达周一对彭博电视表示，美联储将垃圾债券纳入计划的目的是帮助那些在危机前属于投资级的公司。病毒将是反通胀的，美联储有工具避免可能的反通胀。到目前为止，该计划是应对危机的一项雄心勃勃的适当举措。我们有信心在适当的时候缩减紧急措施。美联储目前没有控制收益率曲线，但将保持低利率，直到经济回到正轨。
亚特兰大联储主席博斯蒂克周一表示，他对美联储和国会对冠状病毒危机的反应感到乐观，并称经济复苏应该比通常的衰退更加强劲。鉴于此类事件在历史上没有先例，很难预测未来几周还会有多少人失业。复苏的力度取决于家庭和企业是相信健康风险得到了控制，还是失去了信心。美联储基本上是在监控美国的每一个市场，看看是否会出现压力。美联储和国会计划的目的是减轻企业实现收入目标的压力。对美国来说，避免这场流行病引发的住房危机很重要。
美联储将撤回对市场回购协议的支持，此前有迹象表明，近期美元融资的动荡已有所缓和。纽约联储在其网站上表示，因回购市场状况更加稳定，将减少在回购协议市场的操作频率。从5month4日起，美联储将每天进行一次而非两次隔夜回购操作，此举将使可动用资金减半至5000亿美元。美联储还计划将三个月回购操作的频率减半至每两周一次，不过仍将继续每周进行一个月的回购操作。每个回购操作的最高规模也为5000USD100mn
technical analysis
American crude oil
日图：保利加通道趋平，油价在中轨下方徘徊;14and20日均线交织持平;Random indicators have declined.
4Hour chart: Poly Plus channel is declining, and oil prices are approaching a downward trend;14and20Bearish moving average;Random indicators have declined.
1Hour chart: Poly plus channel convergence, oil prices developing below the middle track;14and20Hourly moving average bearish;随机指标转跌。
Overview: It is expected that oil prices will decrease within the next few days20.70-24.55Within the range of fluctuations, one can try to sell high and buy low. Attention to resistance above4month7Daily low point23.50After breaking through, we will explore further4month13Daily high point24.55And then4month6Daily low point25.50and4month8Daily high point26.50, and4month7Daily high point27.20and4month6Daily high point28.20;And the following supports attention4month13Daily low point22.00Falling below will lead to exploration3month31Daily high point21.85And then4month2Daily low point20.70and4month1Daily low point19.90, and3month30Daily low point19.25and2001year11Monthly low point17.80。
Brent crude oil
日图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展;14and20Daily moving average bullish;Random indicators have declined.
4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展;14and20Flat moving average;Random indicators are rising.
1Hour chart: Poly plus channel convergence, oil prices developing above the mid rail;14小时均线试图上穿20Hourly moving average;Random indicators are rising.
Overview: It is expected that oil prices will decrease within the next few days30.60-34.20Within the range of fluctuations, one can try to sell high and buy low. Attention to resistance above4month13Daily high point33.20Breakthrough will be explored4month9Daily high point33.80And then4month6Daily high point34.20and4month3Daily high point35.00, and3month13Daily high point36.10and3month12Daily high point36.50;And the following supports attention4month9Daily low point31.20Falling below will lead to exploration4month13Daily low point30.60And then30.00Psychological barriers and3month18Daily high point29.20, and4month3Daily low point28.25and3month27Daily high point27.00和。
Follow on Tuesday:
U.S.A3Monthly Import Price Index
U.S.AAPIWeekly changes in crude oil inventory