私募直营店：百股涨停，北上资金150亿抢筹，A股可以抄底了吗?

　　私募直营店：百股涨停，北上资金150亿抢筹，A股可以抄底了吗?
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　　节后A股开门红!受清明假期影响A股周一休市，但外围市场已率先上涨。周二沪深两市毫无悬念高开高走，下午涨幅进一步扩大，两市有近150只个股涨停，沪指站稳2800点收复失地，上证指数涨2.05%Shenzhen Composite Index Rising3.15%Growth Enterprise Market Index Rising3.31%。行业板块全线飘红，建材、农业、军工板块涨幅居前。
　　疫情发生以来，海外市场普遍采取力度较大的货币政策和财政政策。国内方面，更加积极的财政政策仍在持续推进中。根据中金公司的研究，在过去的一周，海外中资股和北向均转为流入，资金回流美股和高收益债。此前很长时间都在大幅度“出逃”的北上资金回流，当日净流入逾126亿元，这也是A股年内第三次北上资金净流入超过100RMB100mn

　　A股具备多重有力支撑，定向降准推动中小企业复工复产，托底经济，并且国内政策仍然具备宽松空间，二季度逆周期调节力度有望进一步加大。在此背景下，不少机构认为A股市场短期有望继续反弹，二季度有望延续上行。
　　市场见底信号逐渐明确，私募转守为攻
　　在外围普涨，以及央行定向降准的双重刺激下，节后首个交易日A股大幅高开直接站上2800点，股市再现百股涨停的局面。目前国内外至暗时刻都已经过去，在宽松刺激和市场阶段性的反弹下，市场的风险偏好已经连续回升。虽然市场阶段性的反弹已经开启，但是反弹能否延续，还有待进一步观察，因为目前市场风险主要在于亚非拉国家疫情的快速爆发导致的不确定因素。
　　3月份全球股市均已经历大幅调整，主要国家的下跌幅度与2008年金融危机时跌幅相近，AStocks in3月也未能幸免，同样全线尽墨。对于4月是反攻还是防守，71.45%的私募认为无论从估值还是政策环境来看，目前市场都适合“动起来”，也有28.55%的私募疫情在海外的控制情况并不乐观，出于谨慎操作考虑，仍是保持低仓位下的“宜静不宜动”。

　　对于二季度全球股市是否有望企稳反弹，卓铸投资的基金经理严乐认为市场的恐慌只是短期的现象，二季度股市大概率还是会有更好的表现。短期内影响市场的核心因素还是疫情的控制，何时复工，什么时候产业链能够高效运转起来，对市场的信心还是非常重要的。按照中国控制疫情的进程，海外在疫情引发恐慌表现后大概率也在2个月内能够有效控制疫情，这是二季度表现更好的预期。
　　大岩资本创始合伙人蒋晓飞介绍，就全球市场来说，最关心的仍然是新冠肺炎疫情。疫情对上市公司盈利的影响和就业的冲击，多半已经反映在股价，也被天量的货币和财政刺激所抵消了大部分。就A股来说，疫情很快得到控制，市场的核心关注点从疫情转变到复工复产，然后又转变为需求的修复力度和速度，特别是外需的急剧下跌和全球产业链的影响。另外就是成交量和换手率的下降，市场参与度和赚钱效应都比2月份全国人民宅家炒股降温不少。目前市场处于一个相对均衡水平，对择股和交易的要求增大。
　　也有人把这次疫情和2008年金融海啸相比，认为股价还会继续下跌，反复多次筑底，这是假设未来还会有很多雷会接二连三地爆出来。蒋晓飞分析，这次金融体系，特别是商业银行和投资银行的雷区不大，被VolckerRule隔离，金融机构的杠杆也降到了10倍以下。这次影响最大的是出行行业，比如航空公司、游轮、汽车、旅游、博彩、娱乐、餐饮、实体店等，除了航空汽车等风险集中，其它非常分散，系统性风险略小。
　　敦和资产表示，今年的基调主要是防控风险，长远布局。风险一方面在于疫情的影响具有重大不确定性，二季度是否会出现数据拐点，另一方面在于全球的经济危机对于需求端的抑制。目前港股估值还是非常有吸引力的，恒生国企指数PB水平已经到了非常低的位置，所以整体看好港股。与A股对比，尽管A股整体估值水平不算特别高，但其中分化很大，市场比较偏好的消费、医药、科技估值都很高，整体估值是被银行、地产等周期性板块拉低了一些。港股自下而上去看消费、医药、成长里都有很多偏低估的机会，目前位置上港股性价比更高，未来甚至可能可以加大头寸。港股表现不会比A股差，全球资产配置的过程中港股可能更受益。
　　中欧瑞博董事长吴伟志表示，投资中最大的确定性还是来自你所投资的优秀企业。在当下A股市场整体估值还很便宜的阶段，遭遇这一次突如其来的暴雨，也是给了再一次低价买入优秀公司的好机会。从中期的角度看，疫情被彻底控制和生产消费的恢复是必然的。美联储和各国央行新一轮大扩表，零利率加量化宽松，未来资产价格修复与经济走出衰退是必然和确定的。但是面对短期的不确定性，我们会尊重不确定性，不急于立刻全面进攻。密切关注事态的发展及时应对，根据情况变化及时修正攻守平衡策略。在品种上，我们会积极拥抱高确定行业与最优秀公司。
　　纯达基金认为，目前来看，由于新冠疫情仍处于扩散期，对实体经济的影响仍将持续，根据高盛等主流机构的预测，预计全球主要国家Q2的经济增速均面临严重下滑，因此基本面拐点尚未看到。但由于政策对冲和流动性宽松，市场最困难的时刻已经过去，政策拐点已经出现。预计未来在基本面底形成之前，市场将维持震荡格局，驱动行情的主要动力来自估值提升，短期政策刺激和事件驱动均有望推动市场反弹。现阶段市场最核心的矛盾仍围绕全球新冠疫情展开，其次是经济和盈利基本面因素，最后是政策流动性因素。
　　从领涨到领跌，科技股行情还会继续吗?
　　科技股成年内投资焦点，从领涨到领跌，成为热门流量话题。不仅在2019年承包了涨幅第一，2020年伊始，科技股延续上涨趋势。但是2month26日开始，涨至高位的科技股行业遭遇全面调整，回调力度超出市场预期。科技股的回调是短期的阶段性调整，还在炒作泡沫破灭，私募对此争议较大。但较为主流的关注依旧是科技行业将成为未来多年A股市场投资主线，但短期有追高的风险。
　　对于如何看待科技股的调整，后续科技股是否还有机会?纯达基金表示，科技股正收益出现大幅度回调，究其原因，市场在主流板块科技股持续上涨下，积累了较多的获利盘，市场本身有调整要求，同时在外围市场大幅暴跌的影响下，资金出现集中获利回吐。调整在预期之内，短期来看，若调整空间较大，则持续时间不会太长。但从中长期来看，全球货币宽松环境仍将保证流动性合理充裕，而科技周期向上的趋势不会因疫情而结束，科技成长风格在较长时间内仍是结构性行情的主导，科技股内部会有分化，对于短期涨幅巨大估值太高的科技股暂时回避，有业绩支撑、涨幅与估值匹配的、年报业绩向好的科技股仍值得关注，快速下跌反而提供了逢低布局的机会。