德璞资本：瑞银预计股市上半年出现大量抛售，下半年将VType reversal

华尔街最大的看跌者之一已变得不那么悲观，现在预计今年标普500指数将出现震荡

UBS(UBS)美国股市策略主管弗朗索瓦·特拉汉(Francois Trahan)将标准普尔500index2020年目标从3,000点上调至3,250点，他预计上半年市场将因盈利放缓而下滑，下半年则因经济乐观而全面复苏。目前该指数约为3240点。“我们预期标普500指数今年将呈现V型走势。”特拉汉在周二（1month7日）的报告中称。“我们认为，由于预期收益面临压力，该指数在2020年上半年将举步维艰，而在2020年下半年，由于股市开始消化对即将到来的经济复苏，该指数将强劲反弹。”
according toCNBC的市场策略师调查，特拉汉的新目标仍然低于华尔街顶级策略师对标准普尔500index2020年平均3330点的预测。这位瑞银分析师预计，根据市场的历史表现，当ISM制造业数据等主要经济指标触底时，该指数将在5月前最多下跌16%。此外，特拉汉表示，收益预期下降将在短期内对市场构成巨大威胁。
特拉汉称，“标准普尔500指数远期收益的领先指标表明，未来几个季度它们将继续放缓。这是标准普尔500指数短期内面临的最大风险。”*好消息*
特拉汉预测，随着低利率的好处渗透到整个经济，市场将在下半年出现大幅反弹。“低利率开启了经济最终复苏的时钟，这已不是什么秘密。然而，有时令人惊讶的是，从利率变化到最终对美国GDP产生影响之间有24个月的准备时间。”他表示。
特拉汉表示，从2018year12月的利率峰值开始，到2019year7月，美联储连续三次降息，因此在经历了大幅抛售后，市场可能会在今年第四季度开始反弹。这位分析师在预测中没有提到2020year11月的总统大选。许多策略师将这一事件列为市场的一大风险。
*购买股票*特拉汉说，随着经济进入转型期，投资者将在2020年经历更大的波动，现在是关注与商业周期无关的股票的好时机。
瑞银筛选的股票具有三个市场中性因素：高回购收益率、高长期增长和高资产周转率。对瑞银最有吸引力的股票包括Kohl 's、摩根士丹利(Morgan Stanley)、达美航空(Delta Air Lines)、Qorvo和惠普(HP)。“就像所有的量化筛选一样，它应该与基础研究结合使用。”特拉汉称。“不幸的是，没有无风险的投资策略，因为完全转入风险承担或风险规避的投资组合，必然会导致截然不同的结果。”
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