2020年的原油市场,仍将围绕OPEC及非欧佩克产油大国减产协议的签订及深化问题进行热议。12At the beginning of the monthOPEC+会议给予市场以乐观预期,尤其是沙特超额减产的承诺,更是出乎所有人的预料。从供应端考虑,2020年原油将存在不错的上行波段。但是,从需求端考虑,全球主要经济体都处于经济衰退的边缘。以中国为例,2019Q1 of the yearGDPGrowth rate6.4%,二季度增速6.2%,三季度增速6.0%,眼看着2020year1季度的增速就将跌破6这一整数关口。很难想象,在经济下行风险之下,各国还会维持先前的石油进口规模。对于美国来说,美联储正处于降息通道当中,表明FOMC也不看好未来美国经济的复苏进程。EIA原油库存虽然每周都会出现增减的变化,但绝对库存规模依旧在4亿桶以上,远高于日常的需求。综合来看,原油供应面有利多因素,同时需求面有同等的利空因素,这正好符合了走势结构当中的分析结论:2020年原油大概率以震荡形态发展变化。