金基窝：什么是特雷诺指数？特雷诺指数公示是什么？

许多基金投资者就是因为看中基金的风险比股票低、收益比债券和银行储蓄高而投资的，但是他们并不真的了解基金这种投资标的，所以这就会导致他们在选择基金时无从下手。为此，今天金基窝就来为各位投资者介绍一种衡量基金收益的指标——特雷诺指数。

特雷诺指数，用TR表示，是每单位系统风险所获得的风险溢价。它以基金收益的系统风险作为基金绩效调整的因子，反映基金承担单位系统风险所获得的超额收益，是投资者判断某一基金管理者在管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者的判断指标，是对单位风险的超额收益的一种衡量方法。


麟龙投顾指出，在特雷诺指数中，超额收益被定义为基金的投资收益率与同期的无风险收益率之差，计算公式为：


T=(Rp―Rf)/βp


Among them,T表示特雷诺业绩指数，Rp表示某只基金的投资考察期内的平均收益率，Rf表示考察期内的平均无风险利率，βp表示某只基金的系统风险。计算结果的数值越大，表示承担单位系统风险所获得的超额收益越高，基金的表现就越好;反之，数值越小，表示承担单位系统风险所获得的超额收益越低，基金的表现就越差。


金基窝指出，基金管理者通过投资组合应消除所有的非系统性风险,因此特雷诺用单位系统性风险系数所获得的超额收益率来衡量投资基金的业绩。足够分散化的组合没有非系统性风险，仅有与市场变动差异的系统性风险。


不过，金基窝指出，我们都知道在投资基金时面临的投资风险包含系统风险和非系统风险两个部分，特雷诺指数考虑的是系统风险，而不是全部风险。系统风险不会因为投资组合的分散而降低，即便基金经理的风险分散能力很强，特雷诺指数可能并不会因此变大，因此，该指数无法衡量基金经理的风险分散程度。


此外，由于衡量的都是基金单位风险的收益率，经常会有投资者将特雷诺指数与夏普比率混淆，对此，金基窝表示两者有以下不同：


1、风险计量不同：特雷诺指数衡量的是系统风险，不考虑非系统性风险，而夏普比率衡量的是总风险，既考虑系统风险又考虑非系统性风险。


2、对基金绩效和分散风险程度考量结果不同。同一个分散程度较差的基金组合，特雷诺指数可能很好而夏普比率很差。


综上所述，金基窝建议各位投资者在投资基金时可以将特雷诺指数和夏普比率结合起来使用以提高准确性。