金基窝：价值投资PE到底该怎么看？

近几年来基金投资风格明显发生了转变，价值投资逐渐盛行于世。白马股蓝筹股一时间都成为了香饽饽，似乎投这些就代表了价值投资。而且当时这些白马蓝筹因为市场偏好较差，导致个股市盈率都比较低，但是后来涨势都非常好，几倍收益都很常见。这也让很多投资者觉得投资就要选那些PE低的公司，只有这样的公司才有投资价值。这里金基窝也想问下大家，如果是你会如何选择?是否会更倾向于低PE的股票?

其实这个错误往往都不会发生在小白身上，而是那些进入基金市场学到了一点的基础知识的人反而更容易陷入这一问题之中。因为通常概念来说，一家估值在25左右的企业都是值得我们去投资的。当然大家应该都清楚，这种机械定义本身就是不科学的，25倍估值意味着你过25年能够得到和本金相同的收益，也就是说年回报率大概在4%，和银行理财产品相差不多。看着是不是挺美?但是金基窝必须给大家敲一下警钟，这毕竟是企业，他的经营情况是会发生变化的，今年是25倍估值，可是这个情况是否能够长期保持下去，5年以后呢?10年以后呢?更别说需要足足保持25Year.


我们假设企业发展趋势不能够随着股价保持同样的增速，那么25倍的估值就会发生变化。假设未来发展不及当前预期，那么个股的实际估值将会高于25倍，成为高估股票。如果未来企业发展超乎了大家的预想，那么估值就会变低，成为低估的股票。


而且金基窝要提醒大家一点，市场上存在一些PE值非常低的公司却一直不被市场所关注，常年处于低市值的状态，几乎在股市中没有任何表现。大家要注意，这不代表了这只股票被市场所低估，很有可能是因为市场认为这样的公司本身基本面太差，增长速度慢甚至还在倒退，因此给予一个较低的PE，在公司基本面没有发生改变的前提下，这样的公司是得不到高估值的。


也就是说，对于我们来讲低PE只是选股的时候其中一个判断因素，并不是所有低PE的股票都值得投资。我们在基本面分析的时候，要先了解企业成长性，再看PE决定是否要投资。