德璞资本：花旗，澳大利亚央行可能在明年2月开始实施非常规政策

根据花旗集团(Citigroup Inc.)的说法，澳大利亚央行最早可能在明年2月转向非常规货币政策。此前，澳大利亚各银行决定将只转嫁最新降息的一部分

澳大利亚央行可能会在2月份再次降息，鉴于银行传递这种降息信号的能力目前受到限制，“这是澳大利亚央行首次有机会宣布量化宽松计划。”花旗驻悉尼的高级经济学家乔舒亚·威廉姆森(Joshua Williamson)Tuesday（10month29日）在一份研究报告中称。
本月早些时候，澳大利亚央行将基准利率下调至0.75%，经济学家和货币市场人士预计该央行将在下个季度再次降息25Bps to0.5%。
尽管澳大利亚央行行长菲利普·洛威（Philip Lowe）一直直言不讳地反驳那些认为非常规政策不可避免的硬性假设，但威廉姆森指出，主要银行未能将降息的大部分传递出去，阻碍了政策传导的有效性。
至于量化宽松可能采取的形式，威廉姆森更倾向于英国类似于贷款的项目，以接近现金利率的利率向银行提供资金，然后以较低的利率转贷给家庭和企业。他称，这将有助于传递。
他认为，澳大利亚央行不太可能购买住房抵押贷款支持证券（MBS），因为住房抵押贷款的发行量只占银行抵押贷款总额的不到2%，因此购买住房抵押贷款不足以影响融资成本——这正是量化宽松所追求的目标。
汇丰控股(HSBC Holdings Plc)澳大利亚首席经济学家保罗·布洛克汉姆(Paul Bloxham)周二在另一份研究报告中表示，澳大利亚央行更有可能购买主权债券，而不是MBS或商业票据。
“我们认为直接购买主权债券是最有可能的方式。”曾在央行工作的布洛克汉姆表示。
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