德璞资本：随着股价的上涨 投资贵州茅台酒集合信托的计划也火了

一股茅台的价格接近一瓶茅台酒，但投资茅台的方式不仅仅是买股票，通过信托渠道直接投向实物茅台酒也火爆起来。
近日，中粮信托官网上公布的信息显示，该信托公司的茅台酒投资集合信托计划总共有三只，分别是中粮信托-飞天3号贵州茅台酒投资集合信托计划、中粮信托-飞天2号贵州茅台酒投资信托计划，以及中粮信托·飞天1号茅台酒投资集合资金信托计划。其中，“飞天3号”和“飞天2号”尚处于存续状态。具体来看，中粮信托公告显示，“中粮信托-飞天3号贵州茅台酒投资集合信托计划”第一期于2019year8month27日正式成立生效，本期募集规模1亿元，其中价值2000万元实物资产已由受托人验收入库，信托资金共计人民币8000万元已全部存入信托专户。该计划的预期年化收益率高达9.8％-10%.
中粮信托-飞天2号贵州茅台酒投资信托计划预期年化收益率亦高达9.8％-10％，已于2019year7month9日募集结束并正式成立生效。该信托计划募集规模1亿元，其中价值2000万元实物资产已由受托人验收入库，信托资金共计人民币8000万元已全部存入信托专户。值得注意的是，参与此类信托计划，能以原价购买53度飞天茅台酒(500ml)。
从飞天2号此前公布的一则2019年度行权公告来看，投资茅台酒信托计划还能以1499element/瓶的行权价格，购买53度飞天茅台酒(500ml)。飞天1号也有类似的行权约定。根据飞天2号信托合同约定，投资顾问歌德盈香股份有限公司（以下简称“歌德盈香”）为该项目A类及B类受益人提供每年一次优惠价格购买53度飞天茅台酒(500ml)的权利。每个AClass orB类受益人持有的有效存续的每100万元的信托受益权份额对应2箱（12瓶）53度飞天茅台酒500ml的认购权利，不满100万元信托受益权份额的部分不享有相应认购权。行权价格为1499element/瓶。
天眼查信息显示，歌德盈香是一家主打老酒的综合酒类服务机构，是国内高端酒推广、投资与拍卖的专业平台。不过，中粮信托表示，此次行权为歌德盈香的单独销售行为，行权与否不影响A类及B类受益人在本信托计划项下的信托受益权份额和投资收益。
那么，投资此类信托计划，究竟可以获得多少收益呢？从“中粮信托·飞天1号茅台酒投资集合资金信托计划”可以获得一些参考。中粮信托·飞天1号茅台酒投资集合资金信托计划于2017year3month20日募集结束，正式成立生效，募集规模1亿元，预期年化收益率6.9%~7.1%，运行期限24Months.
飞天1号信托计划的最后一期即2018年四季度的管理报告显示，该信托计划规模1亿元，其中优先级8000万元，劣后级2000Ten thousand yuan（1000万元现金+货值100010000 yuan53度飞天茅台酒现货）。该信托计划募集的优先级信托资金，全部投资于有升值空间的茅台酒产品。截至2018year12month31日，根据信托合同约定的价格统计口径计算，该信托计划投资的茅台酒产品市场价格均有所上涨，总价值为1.0194亿元，增幅27.42%（价格数据来源不同，数值会有一定差异）。
飞天1号运行了两年， 2019year3month20日终止并进行清算。清算报告显示，截至2019year3month26日，该信托计划项下信托财产均按照合同约定执行，收到的投资本金和收益为1.4189亿元，向委托人分配的本金和收益为1.3749亿元，其他费用均按合同进行分配。不考虑费用在内粗略估算，该信托计划两年收益大概为37%.
而同样的时间段内，即2017year3month20Solstice2019year3month26日，贵州茅台（600519）上涨了110.27％，股价由386.41元上涨至773元，跑赢中粮信托-飞天1number72.78个百分点，远超其收益。国泰君安指出，白酒的投资属性才刚刚开始体现。以茅台为代表的高端白酒主要集中于高端消费群体，这一群体消费有两个特征，一是收入水平越高，对价格敏感度越低；二是产品档次越高，对价格敏感度越低。在这样很小一部分对价格不敏感消费者的定价驱动下，高端白酒迎来新一轮的集体涨价。新崛起的高净值人群需要新的投资品，而越来越多的茅台被他们有意识的留存，投资与收藏属性不断增加。年份越久远，价格越高。
根据歌德老酒行，1999年飞天茅台53degree500ml老酒价格已经超过了1.28万元。根据嘉德拍卖网，1958年五星茅台酒在2011year12月拍卖价格为33万元，到2018year11月拍卖价格40万元。根据中国酒业协会联合歌德盈香发布的《中国老酒市场指数》报告，2013-2018年，茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖等老酒市场规模不断扩大，2017年老酒市场规模同比上升85%to370RMB100mn2018年已达到500RMB100mn
该机构认为，随着老酒价格上涨、消费人群扩大，预计到2021年老酒市场规模有望达千亿。本文由Doo PrimeDepu Capital:https ://www .dooprime.net, organize to the network