大奖章基金——量化对冲运作模式

相信各位投资者有了解过对冲基金的一种类型——量化对冲基金，这种基金采用量化投资策略，利用数学模型以及计算机编程来分析证券价格，依靠计算机自动发出的买卖指令完成交易，最终获得稳定收益。今天我们介绍的基金就是一个量化对冲基金——大奖章基金。

相比起其他量化对冲基金，大奖章基金(MedallionFund)的来头可不小，它是由量化投资创始人、著名数学家、最伟大的对冲基金经理詹姆斯·西蒙斯创建的，隶属于西蒙斯旗下的私募基金公司文艺复兴科技公司。

西蒙斯是美国知名的数学家，毕业于麻省理工学院数学系，23岁时就获得了加州大学伯克利分校的数学博士学位，堪称神童。随后其在美国国防研究院做研究人员，同时在哈佛大学和麻省理工教授数学，他最著名的研究成果是与著名华裔数学家陈省身共同创立了陈氏-西蒙斯定理而获得全美最高数学奖(VeblenPrice)。

不过，西蒙斯并不满足于学术上的成就，他随后离开学术界，带领他的伙伴埃克斯以及一众数学家创建了文艺复兴科技公司。作为文艺复兴科技公司发行的第一只基金，大奖章基金从1988Year to2009年的年化复合收益率高达36%，累计复合收益达到636倍，是当年最赚钱的对冲基金、华尔街远近闻名的“印钞机”。

起初，大奖章基金的收益也没有如此耀眼，其正式运行的第一年净值增长率只有8.8%，低于同期道琼斯指数的11%，甚至发展到第二年刚运行了4个月就巨亏了30%的境地。在这种情况下，西蒙斯彻底坐不住了，他把公司里所有的数学家召集到一起，并请来原来MIT的几位数学家朋友一起探讨，半年之后西蒙斯决定：将模型中所有与宏观经济数据相关的部分完全剔除，只留下纯数理统计的部分，将交易都集中在高频、短期的交易上来。

此后，大奖章基金便一直开始盈利。2000年，纳斯达克泡沫破灭，年内总跌幅达39%，而大奖章基金却赚了91.5%;2008年金融危机，大奖章基金依然大赚了80%。

看到这里，相信不少投资者表示疑问，同样是买入被低估的证券卖出被高估的证券，为什么LTCM基金最终破产倒闭了，大奖章基金却屹立不倒呢?大奖章基金与一般的基金不同，大奖章基金只采用非股票工具，在美国国内的交易工具包括商品futures(能源、玉米、小麦、大豆等)和美国债券，境外交易工具包括汇率期货、商品期货和外国债券，并且它只对内部员工开放申购。

此外，除了采用量化投资策略之外，大奖章基金的奥秘还在于采用“壁虎投资法”：即在投资时进行短线方向性预测，同时交易很多品种，依靠在短期内完成的大量交易来获利，在交易时“像壁虎一样，平时趴在墙上一动不动，一旦蚊子出现就迅速将其吃掉，然后恢复平静等待下一个机会”，这就提醒我们在投资者不要一直蠢蠢欲动，跟随市场随波逐流，不要追涨杀跌，要有自己的思考并严格执行。