单晨金：黄金强势逼空上涨，后市我们需要关注些什么？

Shan Chenjin:gold强势逼空上涨，后市我们需要关注些什么？
　　
　　黄金再创新高，下一步还会继续上涨吗？我们应该关注什么？
　　


　　在创六个月最长连跌纪录之后，多头开始发力，国际金价从年内低位大举反弹，现在已经涨至两个多月以来最高水平。
　　
　　回顾整个金融市场以及宏观环境，究竟是什么导致了金银的突发上破。我们认为主要有以下几点:
　　
　　(1)美债收益率的不断下降，显示美联储降息预期大幅升温。此前纽约联储在5month30日公布了新的购债计划，称从2019year10月开始，将通过二级市场将机构债和机构住房抵押贷款支持证券到期偿付本金再投资于美国国债，每月上限为200USD100mn
　　
　　虽然额度不大，但是纽约联储的重新购债计划显著着提升了市场对美联储新的宽松政策预期，从而调降了美国国债收益率。
　　
　　(2)降息预期的升温与经济环境息息相关。不管是全球经济增长下滑、还是贸易局势的不确定性，都推升了全球经济再陷衰退的可能性。
　　
　　投资者再次感到不安。美国对墨西哥加征关税再次令全球经济增长摇摇欲坠。上周五全球股市普遍下跌，再度推动市场避险情绪陡增。而美国国债收益率的倒挂也在另一个领域显示市场对经济放缓的担忧，同时美元指数近期出现大跌给金银带来上涨动能。
　　


　　(3)基金重新增持黄金。在目前这种情况下，黄金终于开始显现出避险资产的特性。黄金ETF终于重回增持态势，此前连续5个月减持也令国际黄金跌跌不休。
　　
　　当前市场由于一连串的事件突出了地缘政治不确定性上升，这可能引发全球经济增速大幅放缓或者彻底的经济衰退。同时我们看到一系列事件最终凸显了黄金的避风港吸引力。我们一直期待黄金在这种环境下表现良好，它没有辜负我们的期望。
　　
　　不过仍然值得注意的是，美元指数可能仍然不会大幅走弱，从而导致金银在一定程度上承压。虽然近日美元指数出现较大的跌幅，但是考虑到强者恒强，弱者恒弱，非美地区经济状况并不乐观。例如在美元指数占比最大的欧元，因欧元区政治不确定性以及宽松政策预期使得欧元或仍呈现偏弱态势，反向导致美元仍然偏强。
　　


　　就6月金银后市而言，市场因宽松预期而起，因此6月美联储议息会议以及鲍威尔联储讲话将至关重要，这对于判断美联储是否进一步的货币情绪有着决定性的作用。
　　
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