唐明杨：如何将基本面分析与技术分析相结合（上）

　　前记：我stay好多年前在外资机构做操盘手的时候，写的一篇关于技术分析和基本面分析结合的文章，当时引起了业内广泛的关注，经过了这么多年，我又有了一些心得，现在将心得写出来来，供大家参考。
　　
In thefutures市场中，我们经常会看到以下三种情况：
　　
　　1.有投资者重基本面分析、轻技术分析，造成大比例亏损；
　　
　　2.有投资者重技术面分析、轻基本面分析，过于犹豫而错失行情；
　　
　　3.有投资者将基本面分析与技术分析交替使用，但结果导致判断标准混乱而致亏损。
　　
　1 基本面分析师和技术分析师互相攻击对方的观点都是站不住脚的
　　
　　期货、foreign exchange以及股市分析的理论主要有基本面分析和技术分析两大门派（除此之外，还有量化投资派，日趋兴盛），这两大门派互相攻击对方的缺点。一般在介绍技术分析的书籍中，前几页往往是攻击基本面派，语气很尖锐，借此树立起技术分析的权威，以技术分析代表大师约翰墨菲的《期货市场技术分析》为代表；而在介绍基本面分析的书籍中，作者一般都不直接指出技术分析的缺点，而是包含在书的内容中间或者后面，语气比较委婉，以基本面分析大师罗杰斯的《热门商品投资》为代表，其中罗杰斯在书中有一句话：坦率地讲，在我的职业生涯中，我还从没有见过有人从技术分析中致富（他们大多数是靠出售技术分析的书籍而赚了很多钱）。
　　
　　技术派讽刺、挖苦基本面派的主要理由是他们往往事后诸葛亮，等到行情涨了之后，才开始喊多，寻找到利多的因素；行情跌下去之后，才开始喊空，寻找到利空的原因。在技术门派看来，基本面派都是从事后来寻找原因，事后像诸葛，但事前对未来预测的时候，又支支吾吾，像猪一样。技术门派能站住脚的
　　
　　理由也是有现实依据的，因为现实中券商、期货公司等机构中众多的研究员，在对未来行情预测的时候，总频繁存在错误甚至错误甚大的观点，例如，研究实力最强的券商，再对下一年股市的预测中，80%的机构都是判断错误的，就不要提一些常见的评论员或研究员，例如李大霄之流，等等。所以技术派认为，基本面派都是嘴盘，玩嘴的，都是搞忽悠的。
　　
　　基本面派眼里看不起技术派的原因，是因为他们认为技术分析是没有逻辑依据的，决定价格走势的必然是背后的供需或公司业绩、宏观经济，而技术派仅仅在盘面上画了一个图，或者看了一眼，就判断要涨还是要跌，简直是可笑、不可理喻的。在基本面派眼里，技术派就是江湖道术，用所谓的什么经就神神叨叨地预测人生、国家大事，简直是江湖骗子，至少也是走江湖的艺人，不仅地位低贱，还很卑劣。所以在基本面派看来，技术分析是不入流的，难登大雅，摆不上桌面，是被耻笑、不屑于顾的，更不愿意和技术派在一个桌上吃饭。
　　
　　百年来，基本面派和技术派就是水火不容，互相看不起，其实存在这种情况的原因，很可能是他们彼此没有尝试过彼此的理论，没有谦虚地学习对方的理论，并且应用于交易投资中，或者说即使学了，也只学了一点点的皮毛，没有领悟透对方的精髓或实质，导致错用，致使亏损，然后将对方的理论抛弃、鄙视，最后骂之。
　　
　　我由于特殊的经历，1997年刚入市交易的时候，肯定像大部分人一样，是迷信技术分析的，对基本面分析也是轻视之，后来玩遍了很多种玩法，也埋头苦读过几乎所有的技术理论，并且尝试用于交易操盘中，后来是能够盈利的，但是似乎遇到瓶颈一样，停滞不前。后来，我又重回高校，读研究生，同时自己边做研究员，也在机构中做过研究员，潜心谦虚研究过基本面，研究宏观经济、产业等。所以技术分析，我干过多年，基本面分析，我也干过一些年，也慢慢两者融合，所以对基本面派和技术分析两个理论，都是有所了解，有所研究，有所启发的，因此在过去多年的实战上，我将两个门派的各自理论和如何结合，浅谈一下。
　　
　　两个理论不能绝对地说谁好或者谁差，其实两个理论各有优缺，都有着对方无法取代的优势，也有着自己存在的致命缺陷，需要对方的理论来弥补，（想老师手把手指导如何将这两者结合起来，请加Wei's words:tang299168）。如果能将两者完美地结合起来，那么Not only有助于提高行情分析判断的成功率，更有助于抓住大行情，能够保住自己的生命，不至于像流星一样瞬间陨落，你的投资生涯also将会上一个新的台阶。　　
　　二、技术派攻击基本面派的两大主要理由是：
　　
　　第一，供求规律在具体应用时，要求操作者具有极高的专业理论修养，这属于经济学家的工作范畴；
　　
　　第二，基础分析要求拥有完备的即时资料，最新的市场信息迅速就被价格消化，操作者听到的信息都已经是过时信息，毫无价值。
　　
　　其实技术派并没有真正去了解基本派所研究的内容，当然对于比较高深的逻辑演绎、影响因子、量化研究等相关内容，确实需要一定的专业素养，但这些对于行情的判断来说，只能提高比较小的成功率，或者近期来说没有太大价值。对于小资金投资者来说，这些知识的研究需要更高的对时间精力的投入，而对近期收益又难以带来多大好处，成本收益很不合理。
　　
　　但这并不意味着小资金投资者不能够去研究基本面，实际中，对近期行情走势影响比较大的往往是那些并不难理解的国家政策、经济消息、供需信息等，对这些信息的理解，并不需要很深的专业背景，略微有一些相关知识的投资者，都能够做出定性化的判断，能极大地提高行情判断的成功率，对这些信息的研究投入少，收益却很大，成本收益是合理的，所以值得普通投资者去研究。
　　
　　另外，最新的信息确实很快就体现在商品价格中，但不能被迅速消化，很多时候也不能完全被消化，中国股票甚至有跌停板和涨停板的限制，一个重大的信息往往对行情的影响不是一天两天，而是一月两月，甚至一年两年，普通投资者虽然不能第一时间入场，很容易错过很小一段行情，少赚一点，但可以赚后面的行情，收益并不小，所以普通投资者很有必要追踪即时信息。当然对于投资机构来说，对基本面的研究就更不可缺少了，他们管理的资金较大，哪怕对行情判断能提高一小点的成功率，总收益便可增加不少。
　　
　　所以技术派对基本面派的攻击是站不住脚的。那基本面派对技术派的批判就是正确的吗？又如何将基本面分析与技术面分析相结合呢？我会在下期一一讲解
　　寄语：朋友们，当你在看到这篇文章的时候，相信你已经在投资市场中摸爬滚打了几度春秋，经历过无数风风雨雨，你有何感想？“老师，我亏的太多了，你能带我赚钱吗？”这是刚刚一个朋友找到我的开场白，类似于这样的开场白，已经算是再平常不过了，可是那一刻我依旧很心酸，真的，或许时间久了，很多老师听到这样的话语，已经麻木了，甚至还有人会窃喜，因为又来了新客户。
　　
　　如果你刚刚入市，来找唐明杨唐老师，我会教你边学习边操作；如果你已经身在其中并不理想，可以来找唐明杨唐老师、我帮助你，不会再让你一错再错；如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找唐明杨唐老师老师帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的解被套。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是在这里不可能全部给出完美的答复，我建议你带上你的单。只要找到唐明杨老师，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。