{original}条条大路通罗马--盈与亏之间只隔着一层窗户纸（连载三）

2018年哈利兄弟交易回顾

2017year12month7日启动4individual12万美金账户，截至至2018year6月底出金，累计获利73000美金，利润贡献来自于英镑、gold、纳斯达克、crude oil。

2018year7month2日启动自营盘一2000dollar,10month17日出金10000美金，利润贡献来自于天然气、纳斯达克指数及黄金。

2018year10month19日，自营盘一再次入金4000美金启动自营盘，12month31日出金4000美金，利润贡献来自于原油和白银。

2018year10month29日，启动自营盘二3500dollar,12month5日出金9200美金，利润贡献来自于原油和黄金。

2019year1month2日，自营盘二出金3700美金，利润贡献来自于白银。

2019year1month10日，自营盘一出金4400美金，利润贡献来自于欧元兑美元。

2019year1month10日，自营盘二出金2845美金，利润贡献来自于欧元兑美元。

账户在MYFXBOOK可以看到。

下面附上付海棠的一份访谈实录，其中重点部分我们做了标注及我们的理解，向高手致敬！！！

Q1：futures的本质是什么？

付：期货的本质就是goods in stock，是现货的一种变相交易，或者说变相贸易。期货都是有对应的标的物，比如螺纹钢，豆粕等。其实就是现货生意的一种。

Q2：您在期货市场里用两年的时间，拿5Wan did it1.2亿，请问是怎么做到的？

付：其实我主要是抓住了两波行情，找到了确定性的行情。从5万做到1.2亿，在外人看来是不可想象的，其实我还没有做好。因为期货本身具备了杠杆的功能，可以让资金几何倍，乘数的增长。仔细想想在那样的行情下，还真没有做好。

（确定性是投资中最宝贵的三个字，没有之一）

Q3：您这两波行情，第一次是参与了大蒜的现货，第二次是参与了棉花的期货市场。您从事现货的背景对于您做期货有什么帮助吗？

付：有直接的帮助。做期货完全得益于做现货上的经验和规律，两者是一模一样的。市面上有一些说法是不太正确的，比方说“现货是期货炒作带动的”。其实，期货要涨是现货要涨，期货要跌是现货要跌，也许有滞后性和超前性，但基本是同步的。期货价格只是现货价格的一个反映。

Q4：所以您做交易是不看技术面，只看基本面的对吧？

付：技术面几乎不看，因为与他无关。做期货就是要看清楚市场背后真实的一面，搞清楚趋势背后真正的驱动力在哪儿。

（付老师在另一个访谈中对于技术分析是这么解释的：技术分析只是一个影子，不是行情真正的本质。技术分析界有一句名言“一切市场信息都已经反应在价格波动里了”。其实，这句话疏漏了一个最重要的点，就是技术分析反应的是价格过去的变化，是已经发生了的事，对于未来，技术分析就是一个概率游戏）

Q5：能不能请您举个例子，比如您做棉花的时候，观察了哪些因素呢？

付：需要看几方面，即有宏观，也有微观。宏观面包括国家政策和金融政策；微观就是直接自己去到田间地头，去调研，坐车坐飞机到新疆。一波行情的发生绝对不是偶然，一旦它价值偏离了，就要出行情了，你就要盯住它，等待转折点的到来。比如现在的棉花是一个焦点（注意不是当下，是视频录制的时候），很热门的话题。目前的价值，肯定是被低估了，当然被低估以后，不会马上涨。但会影响种植的积极性。按照现在棉花国内国外的种植面积以及棉花的价格，已经伤透了棉农的心。从效益的角度来说，种棉花不是不赚钱，而是比价效应太明显了。种小麦玉米的利润可以在棉花的一倍，甚至两倍以上。而且种棉花费工费时，现在农民一个工时就要200元以上。所以，棉花价格在12000以下一定是低估的。

（看了一下棉花期货现在的价格是16000+，6月份的时候最高打到19250）

Q6：您的您的书里“一个农民的期货传奇”里说到，做期货要遵循天道，您理解的天道是什么？

付：天道我是分两个方面。第一是价值规律，也就是供求关系。第二是物极必反。在期货上，就是找到确定性的趋势，不可逆转的趋势，大资金大机构甚至于国家都不可逆转的趋势，我们做起来心里就比较有底了。孙中山说过“天下大势，浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡”。所以做期货，一定要看这两方面。所谓的价值规律，那么价值是什么呢，一般人都喜欢谈价值。这里我说的价值就是cost。价格低于生产成本，就具备投资价值。因为亏钱了，一定打击生产积极性，随着时间的推移，价格上涨是一定的。这就是价值规律。我们找机会就是找亏钱的，农产品找比价关系。再说物极必反，我们要仔细想一想这个问题，必反就是一定。在某些条件下，老天有时候会莫名其妙地改变一些环境。我当年做大蒜的时候，两年时间价格跌的惨不忍睹，当时生产成本在1block2，出口价格在1毛钱，连续两年！当时我就考虑，物极必反，所以一定老天爷会出条件来反转的。当年大蒜库存还很大。后来真的出状况了，出了禽流感，新闻报出来吃大蒜可以预防流感，于是大伙儿都来抢大蒜了，库存很快被抢光，价格从1毛涨到5Yuan,3个月翻了50倍，这就是物极必反。外面一些老师都说“千万不要去预测行情，行情是不可预测的”。其实呢，有些事情的发生，就是如预期所发生，一点也不偶然和意外，那是一定会发生的。一旦咱们众人的思想一边倒的时候，一般行情往往会发生反向波动。大家一边倒看空棉花的时候，棉花就反弹。清一色看空铁矿石和螺纹的时候，就涨停。

（这里讲清楚了价格确定性波动的本质，做期货要想成功，还是要做价值投资，如果没有价值为锚，纯粹的炒买炒卖价格本身，无异于赌博。）

Q7：所以您做交易是不看技术面，只看基本面的对吧？

付：应该是这样，因为从众者太多，都是人云亦云。在没涨的时候，都说跌，如果说要涨没有理由，事实摆在那里，他就是在跌。等到说服力出来的时候，已经涨上去了。你再追，它又回调了。

（正是由于期货市场上非理性的投机客存在，才会导致价格本身的大幅波动，也正是非理性波动的存在，变成了理性投资者超额收益的来源，当整个市场犯错的时候，赚大钱的机会就来了）

Q8：所以我们一定要超前，要有洞察力对吧，那么这个方法是什么呢？

付：一方面是经验。要理性操作，一定要找到真理。不要凭感觉，凭想象，不要单纯的搞技术分析，因为它说了不算。比如像国外的索罗斯，巴菲特也都是基本面分析，追求安全边际。期货里，什么叫安全边际，就是低于成本价。跌起来，有底线，涨起来，没有顶。所以，底好找，顶不好找。商品本身是有价值的，偏离价值越远，我们的机会越大。这里说的偏一般都是往下偏。赚钱是没有底线的，亏钱是有底线的。

Q9：所以您的投资理念是做中长线对吧？

付：中长线为主，做进去的时候可能是半年到一年。观察的时候至少要2Year,5年，甚至更长。

（会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的是祖师爷）

Q10：能分享一下您是怎么建仓的吗？

付：这个每个人风格不同，我只是分享我个人的思路，我一般是一次性建仓的，底仓比较重。这个方法有好有坏，如果看准了，资金几何倍增长很快。如果看错了，并没有买到真正的底部，后面也是要止损的。

Q11: 在您十几年的期货交易里面，有没有爆过仓？

付：爆仓不止爆过一次，在09年之前，爆仓过几次。

Q12: 00Year to09年的时候，您也在做期货，当时成绩不太出彩？

付：那段时间我其实找到了2个确定性行情。第一，03年的时候看到了大豆，我判断那年的行情大豆价格一定会翻一倍。但是当时交易所修改了规则，把我的交易计划打乱了，所以没赚到钱。07年的时候，我判断行情又要来了，还是大豆，但是由于当时满仓操作，回撤很大，受不了，最后做下来，盈利有限。不过在07年的时候，我知道09年我的资金一定会有质的飞跃，那是100%Things.

Q13：哇，您07年的时候就已经预测到09年的行情了？这您也是通过基本面去确定出来的？

付：因为大蒜从07年的时候开始跌到1毛钱/斤。根据我的经验2年以后一定会翻转过来的。第一年储存商会亏的死去活来，第二年种大蒜的也亏的死去活来，就是亏透了。之后，价格就会发生根本性转变。

Q14: In00Year to09年的时候，您明明看到了行情，但是没有抓住，您也说了很痛苦，那现在，您赚到钱，您做期货做的开心吗？

付：这个怎么说呢，做期货本身是个很痛苦的事。要想讲开心，几乎没有开心的时候。选择期货就是选择了魔鬼行业，还是奉劝广大的投资者不要选择期货。另外，期货的行情千变万化，没有一定之规，没有公式，没有定理，是一个随机的事情。当然，道不会变，但是表现天天在变。人容易受环境的影响，周边氛围的影响，都不看本质，看本质的很少。我们这种做基本面的，回撤都很大，一般人是承受不了的。

（哪怕看对了方向，却没有挣到钱，就是多么纠结的事情。市场上永远充斥着各种杂音噪音，混淆视听。在零和博弈中，注定少数人是正确的，从来就没有你好我好大家好，要站在大多数人的对立面绝不是一件容易的事。）

Q15：所以您还是一个价值投资者。

付：对，归根结底，我还是价值投资，供求关系，寻找超跌的机会。五分之四的时间，都在寻找机会。

Q16: 有网友说，你做大蒜，棉花，豆粕都是做多赚钱的，你是不是只做多，不做空？有天然做多的情节。

付：这个问题我稍微解释一下，因为做多和做空的胜率是不一样的。如果做空的可以成功1个，做多的可以成功3个。这里有一个数学问题，比如棉花从1W5开始做多，如果涨到3W，你的资金可以翻一倍。如果错了，价格跌了一半到7500，你的本金亏损50%。反过来说，如果你从3W开始做空，跌到1W5，你做对了，赚50%，但是如果做错了，你的亏损是100%。第二，商品历史上永远都是大牛市，所有的熊市都是回调。所以涨，它就是进三、退二，只会创新高，不会创新低。第三，往往多逼空很容易，空逼多基本上逼不成的，除非在这个品种上多头是乌合之众。因此，这些年在期货市场上成功的投资者一般都是多头。底好找，顶不好找。

Q17：当年大蒜都跌到1毛钱了，你怎么确定是底部呢？

付：这里有三个字：减，停，倒。比如说工业品，亏钱了，先减产。还亏，就停产。还不行，就企业倒闭。企业倒闭之后，可能转折就要来了。一般伴随的是宏观面的转好，需求增加，供应减少，行情就发动了。

Q18：其实您的理论还是基于很多基本面的调查和数据，对吧？

付：其实宏观的调查就是关注货币本身，看大海，其他的不要玩了。农产品看供应，工业品看需求。对于工业品来说，宏观面对其的影响是很直接的。而农产品是看天吃饭的，中央可以控制货币，但是控制不了老天爷，该干旱干旱，该下雨下雨。

（访谈结束）

                                                                     

简评：

    看完这个访谈，感触颇多。首先说付老师本人，虽然已经贵为亿万富翁（2016年已经赚到10亿级），但我丝毫看不出他身上有那种传统金融界人士的油腻气质，毕竟是实实在在农民出身，带不走一股朴实的味道。一切事物回归到本质的话就是很简单的，真相就是那么简单，如果你听到一些很复杂的东西，概念，愿景，那这东西百分百是为了让你相信而包装出来了。投资也好，投机也罢，一份风险对应一份收益，这是永恒的真理。那么期货行情到底可以预测吗？其实这本身就是个伪命题，对于没有发生的事情，谁都可以闭着眼睛说接下去要涨了，要跌了。然后呢？没有然后了。因为压根不敢下注，更不要说下重注了。与其说预测，不如说定见。现在入秋了，我确定一定以及肯定再过3个月上海就是冬天。我愿意压上所有身家性命来赌3个月后上海会进入冬季，可惜这个赌局怕是找不到对手盘了。回到二级市场，无论是大宗商品期货，股票，foreign exchange等品种，已经一次又一次被证明价值投资是王道，是能够让你生存下来并成为最终赢家的唯一道路。能发现定见，对应的就是背后丰厚的回报。2016year2月份，国际油价跌破30dollar/桶，有分析师惊呼原油卖的比矿泉水都要便宜了！那么油价上涨是不是定见？现在A股整体估值接近历史最低位，未来的上涨又是不是定见？反过来说，如果还没有自己的估值体系，那就不要来玩了，直接买张机票去澳门吧，因为那里更直接，更刺激