一般私募投资基金喜欢采用什么组织形式-Private equity direct stores

    私募投资基金是不公开向合格投资者募集的基金产品，私募投资基金是按照一定的组织形态而成立的基金产品，那么，私募投资基金有哪些组织形式呢?私募的这些组织形式有哪些优缺点呢?今天，私募排排网私募君来跟大家聊聊私募投资基金组织形态那些事。

    私募投资基金有哪些组织形态?私募投资基金组织形态优缺点介绍

    私募投资基金组织形态一、契约形式

    私募投资基金可以采取与我国公募基金相同的契约形式。存在着私募投资基金人及其组成的持有人大会、私募投资基金管理机构、托管机构三方关系。由私募投资基金管理公司与基金托管机构订立契约，私募投资基金管理人发起私募投资基金，向投资人募集并负责投资管理，托管机构按照契约保管资产和会计核算。私募投资基金财产与管理机构和托管机构财产独立。这种做法我国已经有了公募基金的成熟经验，对于提高私募投资基金管理机构的诚信度、保证资金安全有一定作用。目前部分私募投资基金管理机构通过信托方式实现阳光化，其中“深圳模式”，私募机构在信托产品中担任投资顾问，收取投资顾问管理费和特定信托计划利益，就接近这种契约形态。

    契约形式优点：契约型基金不是法律实体仅仅是财产流动的通道，可以有效的避免双重税负，其所得课税由受益人直接承担，降低税收成本。且，从交易成本考虑，契约型基金因无需注册专门组织实体，因而不需要大量独占性不动产、动产及人员投入，运营成本低廉。

    契约形式缺点：

    1)IPO退出障碍：证监会要求在IPO过程中须清理拟上市公司的信托股东，因会导致股权不明晰。

    2)流动性差：信托合同不属于标准化契约，其转让手续复杂，在二级市场上流通性差。

    3)道德风险：信托制投资基金的运作实际上并不由信托公司进行，而是由投资人另行委托的基金管理人运营和管理，但对于其又没有有效的约束机制，会面临一定的道德风险。

    私募投资基金组织形态二、公司形式

    基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。投资人认购基金份额后，成为基金的股东，基金的重大事项和投资决策由公司董事会决定。这种形式在美国较多，我国目前部分地下私募投资基金也有采用公司形式的。需要法律对这类公司的性质进一步明确，在税收上给予特定安排。

    公司形式优点：具有资合性，股权转让及人员变动不会给基金带来直接的影响，稳定性高;法律制度完善、组织架构完备，有效保护投资者利益。

    公司形式缺点：基金管理人可以作为受托投资顾问的方式控制公司的管理权，但公司的最高权力机构为股东会，作为基金份额持有人的股东仍能够左右决策，从而对管理人的决策造成影响，不利于基金进行有效的投资决策。此外，公司型基金的运营管理应遵循《公司法》，而《公司法》对于公司的约束更为明确、具体，从而减少了公司自行管理的灵活性，《公司法》对公司对外投资有一定的约束，会造成资金的限制，延长决策时间，降低基金收益率。

    私募投资基金组织形态三、有限合伙形式

    这是国外最常见的形态。由发起人担任一般合伙人(GP)，投资人担任有限合伙人(LP)。在法律上，一般合伙人须承担无限法律责任，有限合伙人承担以投资额为限的法律责任。一般合伙人也扮演基金管理人的角色，除收取管理费外，依据有限合伙的合同享受一定比例的利润。我国的《合伙企业法》修改后，已允许出现有限合伙的形式。私募投资基金通过信托实现阳光化的“上海模式”，私募机构在信托产品中担当一般受益人的角色，按照一定比例投入资金，作为保底的资金，同时在获取的收益超出预期的时候，一般受益人也可以获取超出预期部分的绝大部分收益，有限合伙接近这种形态。

    有限合伙形式优点：所有权和管理权相互分离;LP 出资可根据项目进度到位;同一基金可以针对不同项目和投资人灵活核算分配收益;LP可自由转让份额(无优先受让权) 。

    有限合伙形式缺点：所提供的投资者权利相比于公司型基金弱化，且有限合伙制可对资金的缴付时间及比例自由约定，如后续资金不能及时缴付，则基金不能正常营运的风险高于公司制。此外，有限合伙制因有更多的意思自治，可以有更多的差异化设计，实行差异化管理，从而增加基金的管理难度。

   

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好，以上就是关于私募投资基金组织形态及其优缺点的全部内容，下面私募排排网来总结一下：私募投资基金按照一定组织形态组织起来的，私募投资基金有三个组织形态，分别是：契约型、公司型和有限合伙型。每种组织形式都有自身的优缺点。契约型私募投资基金依靠契约，有一定的道德风险，流动性也比较差，公司形式虽然很规范，但是限制较多，而且需要交的税很多，一般私募投资基金喜欢采用有限合伙形式，有限合伙的私募投资基金具有有效的激励机制和约束机制，能够确保基金有效运作实现利益最大化。此外，LP能够较为自由地转让其持有的基金份额，其他合伙人不享有优先受让权。