熊市增防御——8000亿基建解析

国务院办公厅10month31日发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》指出:
　　今年以来整体投资增速放缓,特别是基础设施投资增速回落较多,一些领域和项目存在较大投资缺口,亟需聚焦基础设施领域突出短板,保持有效投资力度,促进内需扩大和结构调整,提升中长期供给能力,形成供需互促共进的良性循环,确保经济运行在合理区间。
　　政策信号很明显,对于基建投资力度加强。在夏季8Mid month,我们谈及了年内股票市场如果要有“吃饭行情”、或者说市场在筑底过程中,哪个行业是比较确定的？答案就是基建!

　　汇信从数据上看,1—9月的基建投资增速3.3%,细分领域看,9月铁路基建投资增速对比8月出现明显增长,拐点已经出现,包括基建的上下游指标水泥、粗钢数据的走强,也亦印证了基建启动。

　　2018年前三季度,全国水泥产量15825010000 tons,Year-on-year growth1%,去年同期为下降0.5%;商品混凝土产量130645万立方米,increase10.1%,增速同比提高0.9Percentage points.

　　发改委发布前三季度全国粗钢产量数据。前三季度,全国粗钢产量6994210000 tons,Year-on-year growth6.1%;1—8month,钢铁行业实现利润3117RMB100mn,Year-on-year growth73.1%。
　　从历史经验上看,基建行业往往作为经济下行调整期时,管理层调控宏观经济的重要手段。此前2008年金融危机,中国出台4万亿的刺 激政策,基建股的周期就从铁路基建、公路基建、一直持续到高铁建设,跨度周期整整影响6—7Year.
　　在当时那波股票市场中也造就了诸如600528(中铁二局)、601766(中国中车)的大牛股。
　　当前港股市场看,中资基建板块出现普涨,央企基建公司大幅领涨居前。指数虽然在调整周期中,不过行业景气度已经和指数出现了背驰,走出独立行情。

　　中国铁建(01186HK),为国务院国有资产监督管理委员会管理的特大型建筑企业,是全球最具实力与规模的特大型综合建设集团之一,涵盖工程承包、勘察设计咨询等领域。连续多年在“ENRGlobal250家最大承包商”排名前列。

　　汇信从中国铁建的日线图上看,7月以来已经出现两个缺口,7month24日的缺口直接开价于日线M55upper,背景是中央政治局会议明确了稳健货币政策的基调,下半年将保持流动性合理充裕。市场资金提前打出第一波抢筹量
　　第二个缺口出现在今日,在日线波段的修复尾声,市场资金再度配合国务院10month31日政策拉升,技术上从9.28Hong Kong dollars测算,有望出现7月以来的第三波升幅,空间有望打开至11.6—12港元水平区域。短期支撑水平9.9Hong Kong dollars,波段支撑水平为9.6港元水平。
　　再看其兄弟公司中国中铁(00390HK),日线缺口同周期对应,股价走势异常紧密。技术上看,有望出现7月以来第三波升幅,空间有望上行打开至8.5—8.8港元水平区域,支撑水平短期7港元水平附近,波段支撑水平6.8港元水平。

　　市场最大风险是不确定性,市场最稳健的防御就是确定性。
　　杜鹃不鸣则待之,留得青山在,不怕没柴烧