技术分析：量仓先于趋势

技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。

技术分析的目的是预测市场价格变化，手段是图表，研究的是市场行为，其中市场行为指的是价格、交易量和持仓量。我们经常说道氏理论，说趋势，主要讲的是关于价格的部分：价格的存在与运动。

在技术分析中，通常认为价格是最重要的因素，交易量和持仓量是次要的，主要作为验证性指标。这其中，交易量比持仓量更重要。

约翰·墨菲在《futures市场技术分析》中提到，如果说价格所占比重是50%的话，那么交易量占比30%，持仓量占比20%。这是来自于约翰默菲本人的经验。有些交易者在实际交易时，只关注价格，完全忽视交易量和成交量，这种情形下，价格因素占比100%。

那么交易量和持仓量在技术分析中怎么运用呢？如何利用交易量的和持仓量来判断趋势是出现还是持续，还是反转呢？

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在关键位置，如果伴随着交易量和持仓量的增加，则认为会出现一波大的趋势的可能性较大。

在今年的棉花行情中，5月初价格向上突破前期的区间16000时，当时的远期合约1901大幅增仓，从15万增加到25万。当时的主力合约持仓不足30万手。随后价格一路上涨，上行幅度超3000点，持仓量从25万手最高到80多万手。郑棉的这波持仓量的异动很容易被关注到，集中在远月合约。这种异常的持仓量与交易量的变化就应该被交易者关注，并应用到实际交易中。

郑棉1901突破价格区间时的量仓走势：小时线

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如果交易量和持仓量在单边趋势的调整中显著扩大，而在趋势继续时缩减，则认为当前趋势反转的可能性较大。

交易量和持仓量代表市场参与者的力量和态度，趋势延续中，交易者不愿再参与，从而导致量缩减，能先于价格趋势反映出当前趋势可能不再继续的情况。

当价格持续单边运动时，价格急剧反向运动，交易量急剧扩大，但持仓量明显缩减，那么趋势反转额可能性极大。要说明的是，价格的大幅运动，极大概率是伴随很大的交易量的，否则便没有推动价格的力量。

2015year5month28日，上证指数在连续多根阳线时，价格大幅下跌，成交量急剧放大，持仓量大幅减少。之后2015year6month15日后，价格便一路暴跌。当价格持续单边运动时，一旦出现这种情况，应该对自己的盈利头寸做好保护。

上证指数顶部价格与量仓图：日线

大价格波动中必然伴随着比小价格波动大的交易量，否则也就没有大的价格波动。从上面两个K线图的举例中，可以看到，在交易量和持仓量出现异常的情况时，才应该被显著关注到，据此来判断价格的推动力量背后的实质。

实际中，交易量与持仓量主要是作为验证性指标，来判断趋势是出现还是持续还是反转。在运用技术图表时，一定首先是看价格趋势，其次才是关注异常的交易量与持仓量，这时候的量仓先于趋势的作用才能得到体现。

来源：期7货小师妹