Yunhui International NetworkMarket Briefing—2016/12/29

Market Briefing—2016/12/29

纽约汇市─美元指数上涨0.23%collect103.25spot 英镑兑美元创两个月新低

《CNBC》报导，美元指数上涨收 103.25 点，英镑兑美元再创两个月以来新低。

英镑兑美元盘中下跌 0.5% 创今年十月 31 日以来最低纪录。英国首相特蕾莎·梅十月份时就已经表示她将在 2017 年三月分正式启动脱欧程序，能否继续留在欧盟单一市场成为英国经济的不确定性因素。

美元指数今年年初至今涨幅则有 4.9%，特朗普胜选消息贡献全部涨幅。

HSBC HSBC 伦敦分析师 Dominic Bunning 表示：「我们的看法是美元可能还有一些上涨空间。」

加州 Merk Investments analyst Axel Merk 表示：「这 (现在市场行情) 只是趋势的延续，大家试着跟赚钱的仓位站在同一边。」他同时表示英镑面临的挑战不会很快消失，因为英国脱欧对话内容显然对英镑并不好。

USD Index Rising 0.23%, enclosed in 103.25 Points.

The exchange rate between the US dollar and the Japanese yen has arrived 1 USD exchange 116.92 Japanese yen.

The exchange rate between the euro and the US dollar has arrived 1 Euro exchange 1.0414 USD.

The exchange rate between the pound and the US dollar has arrived 1 Sterling exchange 1.2224 USD.

The exchange rate between the Australian dollar and the US dollar has arrived 1 Australian dollar exchange 0.7179 USD.

美股盘后─大选以来第二度收低逾百点 道琼斯收低113spot

2 万点大关固若金汤，道琼斯工业平均指数周三收低 113 点，为大选以来，第二次跌幅逾百点。

投资人对见到道琼斯于新年前突破 2 万点大关，已开始失去希望。

道琼斯工业平均指数收低 111.36 Point or 0.56% to 19833.68。

S&amp 500 指数收低 18.96 Point or 0.84% to 2249.92。

Nasdaq 指数收低 48.89 Point or 0.89% to 5438.56。

费城半导体指数收低 18.12 Point or 1.93% to 921.09。

债券收益率今日下滑，10 年期债券收益率报 2.51%，2 年期债券收益率约为 1.26%。

投资人原预期，因缺少经济消息，今日股市可望上涨，crude oil可能带动道琼斯突破 2 万点大关。道琼斯运输平均指数影响了股市，终场收低 1.2%，其成份股全数下跌。  

上周五，分析师曾说，道琼斯于年底前突破 2 万点大关的机率为 50 yes 50。今日少有买盘进场，未来二天，股市仍可能受到压力。

分析师说，股市涨幅已大且速度太快，现在回档整理。特朗普政府将如何推动经济，亦缺少明确措施。

特朗普团队周三说，股市收盘后，特朗普将发布经济发展讯息。这次宣布对美国劳工将非常有利。

自上个月特朗普赢得美国总统大选后，美股维持强劲上涨趋势。投资者期待当选总统特朗普鼓吹的大幅削减企业税以及放松监管等政策将刺激美国经济增长。不过美股上涨的规模与速度使人担心市场估值过高。

Securities firmsJanney Montgomery Scott首席投资策略师马克-卢西尼(Mark Luschini)表示：“一年来市场一直都在担心股市估值问题，但最主要的还是在探究股市是要在目前的基础上大幅攀升，抑或是缓慢上涨。”

他表示：“本周市场能否继续攀升，我们将拭目以待。如果本周股市继续上涨，那对明年将是个好兆头。”

每年最后一周股市交易表现通常平静、成交清淡。既没有央行声明也没有企业财报，消息面稀少，缺乏供投资者判断市场方向的依据。

周三，道琼斯指数已是第十个交易日距 2 万点大关不及 0.25%。道琼斯距 19000 点大关不到 0.25%，仅一个交易日，而后便攻克该关卡。

因耶诞节假日，美国市场周一休市。因新年假日，下周一将再度休市。上周五，道琼斯工业平均指数创下二年来首度连七周上涨走势，距 20000 点心理大关已不及 70 Points.

周二美股成交量为今年所有完整交易日当中的最低。低成交量意味着股市可能受到较大波幅的影响，尤其是在主要stock market index接近历史最高水平的时候。

周二道指收高0.06%, received at19,945.04点，盘中最高点距离2万点心理关口不到20点。不过道指未能突破这一阻碍，意味着它可能变成一个阻力位。

britainThink Markets首席市场分析师阿斯拉姆(Naeem Aslam)表示：“每天投资者都期待道指突破2万点，但迄今为止他们的希望都落空了。”他表示，这个重要的心理水平已经转变为“重大阻力”，最终突破这一水平将吸引更多资金进入股市。

周二标普500Index rise0.22%, received at2,268.88点。纳指上涨0.45%, received at5,487.44点，盘中最高攀升至5,512.77点，同时创造了盘中与收盘两项最高纪录。

自美国总统大选以来，美股三大股指迭创新高。尽管市场上涨趋势看似毫发无损，但一些投资者可能在新年到来前选择获利回吐或者关闭仓位。

In terms of economic data, the United States 11 月成屋销售签约指数下降 2.5%Analysts estimate an increase 0.4%。10 月指数为上升 0.1%。

个股消息面，英伟达(NVDA)Stock price decline5%Meiguang Technology(MU)同样走低。今年至今英伟达股价已上涨超过250%。

英国石油公司同意以17.9AUD 100 million(12.9USD100mn)的价格收购澳大利亚零售商Woolworths(WOW)。

达美航空公司(DAL)周二宣布，正式取消购买18架波音宽体客机的交易。

其他市场面，欧洲股市周三小幅上涨。亚洲市场涨跌不一。

能源盘后─轻原油收54.06dollar create18Month high

《CNBC》报导，轻原油收 54.06 美元创 18 个月新高，市场等候产油国减产正式实施。

市场正观望等候产油国 2017 year 1 month 1 号开始正式减产。沙特阿拉伯同意承担主要减产量，市场预期参与协议的产油国每日原油产量可望减少近 180 Ten thousand barrels.

科威特新闻社报导指伊拉克石油部长 Jabar Ali al-Luaibi 本周三公开表示，过去两年以来他们国家原油产量快速上升，不过从明年一月一日开始，他们每日原油产量也将减少 20 Wanzhi 21 万桶，预期国际油价可望在减产带动下回升到 60 Above USD.

雪梨 CMC Markets. analyst Michael McCarthy 表示：「(market) 对减产有不同的期待，目前交易量清淡，一月头两周是观察的重点。如果出了任何差错或协议出现意见不合，我们可能会看到油价下跌。」

2 Monthly US light crude oilfutures上涨收每桶 54.06 USD.

2 月布伦特原油期货下跌来到每桶 55.94 USD.

New York2月汽油上涨2Cents, or 1.32%To per gallon 1.675 USD.

2 月热燃油微幅下跌，或 0.01%，收于每加仑 1.699USD.

2月天然气上涨17Cents, or 4.49%，收于每百万 Btu 3.93 USD.

贵金属盘后─无视美元上涨 goldClosing Up2dollar 创二周收盘高点

黄金期货周三小幅上扬，并创二周收盘高点，投资人无视美元走坚。

耶延节周末前，黄金连七周周线下跌，创逾 12 年来，最长周线下跌期间，美元上涨至 14 年高点，带来压力。本周初黄金则温和上涨。

New York 2 Monthly Gold Rise 2 USD, or 0.2%To per ounce 1141 美元，成交量清淡，创 12 month 14 日以来收盘高点。

USD Index Rising 0.4% to 103.41, creating 2002 year 12 月以来高点。

由于黄金系以美元计价，美元上涨，使得黄金对持有其他货币的投资人而言，变得更贵，因而压低了需求。

2016 年，黄金与白银仍可望创 2012 年以来最大年度涨幅。今年稍早，全球经济的不确定性，削弱了升息展望，支撑了黄金走高。2016 年，黄金可望上涨约 6%Silver rose 14%。

11 月以来，特朗普意外自美国总统大选胜出后，引发了财政振兴措施的预期，担忧美联储 (Fed) 将因而升息，美元走高，对黄金构成了压力。

分析师说，特朗普当选总统，对经济并非没有威胁，没有人知道他能否与中国建立良好合作关系。若 2017 年有这类负面消息，可望提供黄金支撑。

长期而言，黄金可能仍具有吸引力。若振兴计划引发通货膨胀，可能引进黄金的避险需求。英国脱欧的不确定性持续，亦可望为黄金带来安全港投资。

分析师说，长期而言，黄金仍可望上扬。若特朗普与其他主要经济体无法保有建设性关系，黄金可能触及 1500 USD.

3 月白银上涨 5 Cents, or 0.3%To per ounce 16.04 美元。上周，白银下跌 2.4%，连续第二周周线下跌。

其他金属交易中，

1 月白金下跌 4.10 USD, or 0.5%To per ounce 900.00 USD.

3 月钯金下跌 7.55 USD, or 1.1%To per ounce 666.25 USD.

高级铜下跌 1 Cents, or 0.4%To per pound 2.506 USD.

欧股盘后─泛欧微涨0.29%collect361.53spot 英国矿业公司大涨

《CNBC》报导，欧洲股市终场小幅上涨，矿业类股领先大盘。

Pan-European Stoxx600 Final Rise 0.29%，基础资源股指数上涨超过 3%，表现领先大盘，英国矿业公司 BHP Billiton、 Anglo American 均上涨超过 4%。

英国建商 Bovis Home 股价下跌超过 5%，该公司发出获利警告，并下修 2016 年房屋销售预估。

德国大众汽车集团宣布收购加拿大停车付费 APP company PayByPhone，该公司总部位于温哥华，成立于 2000 年，宣称每年处理 3 亿美元停车费用；消息带动大众汽车股价小幅上涨。

法国药厂赛诺菲在美国对丹麦药厂诺和诺德提起诉讼，指该公司散布不实讯息告诉美国消费者他们不再提供胰岛素，为自家新药市场提前铺路。

Pan-European Stoxx 600 Index rise 0.29%, enclosed in 361.53 Points.

britain FTSErise 37.91 Point, or 0.54%, enclosed in 7106.08 Points.

Germany DAXrise 2.75 Point, or 0.02%, enclosed in 11474.99 Points.

France CAC 40 fall 0.27 Point, or -0.01%, enclosed in 4848.01 Points.

抵押贷款利率上升 U.S.A11月成屋销售签约指数下降2.5%

大选后的涨势，让股市投资人获利颇丰。但特朗普意外胜选，对购屋者则较为不利，因为抵押贷款利率上升。

国家不动产协会 (NAR) Announced on Wednesday, USA 11 月成屋销售签约指数下降 2.5%，创近一年低点。该指数由 110 Descend to 107.3。

因预期特朗普政府将减税并增加支出，以振兴经济，此举将引发通货膨胀上升，利率因而上升。

30 年期固定抵押贷款利率由 11 month 8 日大选前的 3.59% Up to 4.36%。该利率较半年前上涨近一个百分点。

分析师说，大选后，利率快速上升，上个月许多有意购屋者的预算，遭到突击。加上房价上涨，成功签约的购屋者已减少。

但过去五年，经济稳健成长，企业征人增加，让许多家庭已更有能力与信心购买房屋。

although 11 月成屋销售签约指数下降，但预期 2016 年房屋销售将创 2006 年以来高点。

全美四个地区中，东北部地区二手房签销指数上升0.6%，但中西部和西部地区分别下降2.5%and6.7%，南部地区下降1.2%。

美圣诞假期消费估大增4.9%！创2005年来最强增幅

《CNBC》报导，据调研机构 Customer Growth Partners 数据显示，估计今年美国传统消费旺季的圣诞假期，美国民众的消费支出将进一步攀升至 4.9%Created from 2005 年以来的最大增幅，总消费规模估达 6370 USD100mn

Customer Growth Partners CEO Craig Johnson 说道：「美国今年圣诞假期的消费能力着实火爆，这是我们多年以来从未看到过的盛况。」

在今年的圣诞假期里，不仅实体消费出现了强劲增长，同时美国民众的网路消费力道，也出现了跳跃式成长 15%，涵盖的范围包括了消费性电子、玩具、美妆用品等等。

Craig Johnson 进一步说道：「美国的零售商品需求在总统大选结束之后，倏忽间已出现了急遽改变，同时这股热潮更是持续成长到现在。」

电商巨擘亚马逊 (Amazon) Tuesday (27 day) 亦表示，该公司在圣诞消费旺季中共运送递交超过 10 亿件商品，规模刷新史上新高纪录。

亚马逊指出，该公司销售最为火红的商品即为声控家电 Echo Dot，与去年同期相比，销量暴增了 9 倍之多。其余商品如三星的 Gear VR 设备、Keurig K-Cups 咖啡机亦获得不错的销售成绩。

〈英国脱欧〉离开欧盟会更好？英央行前行长信心喊话

《今日俄罗斯》报导，英国央行 (Bank of England) 前行长 Mervyn King 认为，英国在面对离开欧盟时应「保有信心」，他认为英国脱欧可能会是场成功，且可能为英国经济改革开启「真正的机会」。

Mervyn King accept BBC 电台访问时表示，「我不认为对于我们应留在单一市场的假设是合理的，且我认为，对留在关税同盟是否合理应打上真正的问号。」

不过这位前行长坦言，英国自欧盟离开，可能会削弱政府与欧盟以外国家签署贸易协议的能力。英国首相蕾莎·梅(Theresa May) 与贸易大臣福克斯 (Liam Fox) 近期皆表示，他们盼在脱欧后，尽快与非欧盟国达成新的贸易协议，且他们已开始与其中一些国家进行非正式谈话。

King 认为，英国自欧盟单一市场「完全退场」经济状况会更佳，「离开一个不怎么成功的欧盟 ── 特别就经济而言 ── 将给我们更多机会，但也明显带来政治面的困难。」

在英国脱欧可能带来的机会当中， King 指出英国能重启农业补助费系统的机会，并「修改」与爱尔兰共和国的关系。与爱尔兰的国界将会是脱欧后，英国与欧盟唯一的土地边界。

「我想我们所面对的挑战，意味那并不可能会是一帆风顺，没有人能假设情况会理想美满，但同样地这也不是世界末日，且脱欧也具有一些我们能把握的实质机会。」这位前英国行长还补充，英国政府应归纳出移民政策，且「宜早不宜迟」，若将此议题置入「篮子」待脱欧条款启动后谈判，将会是错误的决定。

Japan11月工业生产和零售销售数据上扬 BOJ：经济前景乐观

日本经济产业省在周三 (28 day) publish 11 月工业生产指数，数据显示，日本的工厂产出和制造业活动皆呈现逐步走扬的态势，这也显示日本央行 (BOJ) 对于全球需求已渐渐提振，进而支撑日本经济的预测是正确的。

Japan 11 月工业生产指数月增率为上扬 1.5%，虽略逊于市场预期的上升 1.6%，但高于前值的表现。

日本贸易部表示，工业产出正在增加，该部也调升了它对于经济前景的评估。尽管日本的经济呈现稳步增长的态势，但是，缓慢的薪资增长使家庭支出仍然无法提振。不过，近期的出口和工厂产出受惠于全球需求的拉抬而成长，这让日本的政策制定者对经济前景感到乐观，认为经济已经逐渐走出泥淖。

Japan 11 月零售销售的年增率为上扬 1.7%，优于市场预期的上升 0.9%，也高于前值的下滑 0.1%。

Meanwhile,BOJ 也观察到零售销售和制造业复苏的迹象，也调升了对未来经济的评估。但是，日本央行行长黑田东彦也表示，日本离通胀率 2% 的目标值依然遥远，这也显示出，至少在短期之内，日本央行还是将维持超宽松的货币政策。

疯狂加杠杆！2016年全球债务发行量飙破历史新高

自特朗普 (Donald Trump) 当选第 45 届美国总统以来，受到「特朗普经济学 (Trumponomics)」计划扩大美国基础建设的预期刺激，市场预估特朗普将再度扩大发行美国国债、推升美国的债务上限，促使债市的供给增多、通胀预期升温，导致了美债收益率自特朗普当选以来即出现了一轮飙涨、价格大跌。

以十年期美债收益率为例，统计十年期美债收益率自特朗普当选之后，涨幅已高达 38.24%Tuesday (27 day) 十年期美债收益率再度上扬 0.31% with 2.570% 作收，仍在近两年来的新高水平处徘徊。

据资讯服务商 Dealogic 数据显示，统计今年以来全球债务发行量高达了 6.62 万亿美元，再度刷新了历史新高水平，此前全球债务发行量历史最高峰为 2006 Of 6.60 Trillion US dollars.

其中今年全球公司债的发行规模，更是占据了今年全球债务发行量的一半以上，显示今年全球企业在广泛预期美联储 (Fed) 将重拾升息循环的前景下，抢先在 Fed 升息之前加速发债。

《Financial Times》报导，从今年全球发债火爆的情况来看，这也显示了欧洲央行 (ECB)、日本央行 (BOJ) 的负利率政策，升息缓慢的 Fed 在过去是多么地鼓励企业「加杠杆」。

太平洋资产管理公司 (PIMCO) 核心固定收益部门首席投资长 Scott Mather 即对此说道：「在历史新低的利率水平下，透过低融资成本来增加杠杆比率，这真的非常具有吸引力。」

然而值得警惕的是，回顾特朗普当选美国总统以来，欲扩增美国基础建设的政策预期，已是大幅推升了债券市场对于美国的通胀预期，再加上 Fed 在十二月的 FOMC 利率会议上，亦上修了 2017 年的升息预期幅度自 2 码调升至 3 码。

美债收益率的狂飙、预期Fed升息加速，都在在意味着过去由各国央行一手促成的「低融资成本」时代，恐怕将是一去不复返。

专家：中国可能使OPEC油市平衡努力意外出轨

《CNBC》报导，能源研究公司 Clipper Data 首席大宗商品研究专家 Matt Smith Point out that, OPEC 试图使供给过剩油市回复平衡的努力，可能产生无意后果，使中国原油需求量下滑。

China ── 全球第二大石油消耗国 ── 需求量降低，恐伤及 OPEC 目前策略。石油输出国组织正在减产，以降低导致油价超过 2 年疲弱的大量石油库存。

但根据 Smith 表示，减产已刺激油价攀升，可能导致中国减少策略性购买，「新兴市场的需求，特别是来自中国的需求，在 2016 年表现非常强劲。然而，他们多是以短期性逢低买进及伺机购买，来填满他们的库存及策略性储备。因此当油价上涨后，他们明年抢便宜的策略可能会减少。」

Oil price from OPEC 与其他产油国达成协议以来已上涨约 20% ，Smith 表示，投资人正为「最理想情况」下注，盼 OPEC 成员能高度遵从协议，事实上成员国过去有对减产量「作弊」的不良纪录。

如果中国原油需求因面临油价上涨而降低，将会增加减少原油库存的困难度。中国对石油的「大好胃口」让该国拥有支配价格的力量，特别是当产油国试图藉由吸引更多企业参与减产来抵消低油价的时候。分析师上个月向《CNBC》表示，中国今年已利用其影响力，让石油输出国玩起杀价竞赛。

此影响能见于自 OPEC 3 大产油国 ── 沙特阿拉伯、伊拉克及伊朗流入中国的石油量。由于中国在众多输出国间不断寻找折扣，运输量每个月也随之变化。

对经济的怨愤 无法解释全球民粹主义浪潮的兴起

这一年属于像 Bill Heinzelman and Lucien Durand 这样的人，前者是威斯康星州的一位退休人员，后者则是法国东南部的一位农民。

他们助推了 2016 年席卷西方世界的民粹主义浪潮，这群人深感政治现状必须打破，颇让民调机构和投资者感到意外。竞选观察家和名声显赫的政客普遍认为，是被全球化遗弃引发的普遍怨愤促使英国人断了对欧盟的念想，让美国人选择了特朗普。

然而，从美国中西部到一个反撙节民粹主义政府已经执政将近两年的希腊，一种被经济全球化遗弃的感觉只是人们这种忧愤之情的部分根源。他们还有一种更深层次的对政府执政方式的不满，而这种不满绝非财政刺激计划、进口关税以及股市的持续飙升可以快速抚平。

Heinzelman 居住的威斯康星州失业率为 3.2%, equalize 2000 年以来最低水平。政治人物提出的政见就是解决非法移民问题，因此这位原本是小企业主的退休人士支持特朗普。Durand 的家族农场位于里昂与阿尔卑斯山之间小康地区，他说布鲁塞尔官员「根本与现实世界脱节」，因此更坚定他对法国国民阵线的支持，或有助于这个反欧元政党明年春天在玛丽娜·勒庞的带领下变成执政党。

纽约风险顾问公司 Eurasia Group CEO Ian Bremmer 说：「不论是真是假，实际情况就是我们会看到世界的隔阂更多了。」

因此，可能要经过多年后，决策官员才能吸收当前经济和政治力量产生的效应，更不用说要打造获得广泛诉求的全球化典范。

衡量金融和贸易全球化的指标证实，让开发中国家几亿人脱离贫穷的整合逐渐瓦解。瑞士国际清算银行的数据显示，自金融危机以来，国际银行的放款已减少，国际债券的发行也停滞不前。

虽然说 2015 年货物和商业服务的贸易额是 2005 年的近两倍之多，但是经济成长几乎是静止不动。世界贸易组织的数据显示，2015 年商品贸易占全球产值的比率大幅滑落，目前大约相当于 2005 年水平。

阿姆斯特丹荷兰 ING 银行国际贸易分析主管 Raoul Leering 说：「全球贸易不振，更为黯淡。」Leering 引用荷兰经济政策分析局的数据，称 2016 year 10 月全球贸易量遭受打击，迈向 2009 年以来最糟的一年。

走进美国制造业核心地区，会遇到许多人大骂他们深受外国不公平竞争的折磨。

「真是烂透了。找工作不容易，即使能找到的工作待遇也不好。」在俄亥俄州扬斯敦为一家销售电视订阅服务的公司工作的 Jeff Mansfield 说。「只能勉强餬口。」