Yunhui International NetworkMarket Briefing—2016/12/28

Market Briefing—2016/12/28

纽约汇市─美元指数微涨收103.04spot 新年假期接近市场交易清淡

《CNBC》报导，美元指数小涨收 103.04 点，新年假期接近，市场交易清淡。

2016 year 10 month S&amp CoreLogic Case-Shiller 20 大都会区房价综合指数上涨 0.6%，表现优于市场预期 0.5%。消息支撑美元指数维持高档，美债收益率同步上涨。

New York BK Asset Management analyst Kathy Lien 表示「(market)预期美联储明年收紧 (monetary policy) 对债券造成压力，收益率上涨、美元上涨，很明显 Case-Shiller 数据也帮忙推了一把。」

华盛顿 Commonwealth Foreign Exchange foreign exchangeanalyst Omer Esiner 则表示：「(market) 预期华盛顿新政府会带动通胀率上涨，支撑美元的情况很可能继续持续下去，果真如此，美联储将被迫在 2017 年用更快的速度收紧货币政策。」

USD Index Rising 0.06%, enclosed in 103.01 Points.

The exchange rate between the US dollar and the Japanese yen has arrived 1 USD exchange 117.40 Japanese yen.

The exchange rate between the euro and the US dollar has arrived 1 Euro exchange 1.0455 USD.

The exchange rate between the pound and the US dollar has arrived 1 Sterling exchange 1.227 USD.

The exchange rate between the Australian dollar and the US dollar has arrived 1 Australian dollar exchange 0.718 USD.

美股盘后─道琼斯小幅收高 Nasdaqhit a record high 盘中首度突破5500spot

美国股市周二小幅收高，但 Nasdaq 指数创新收盘高点。

Nasdaq 指数于早场交易中，一度突破 5500 点大关，为史上首度突破该关卡。自美国大选以来，股市大涨，但科技股涨幅落居，今日出现补涨走势。

分析师说，今日经济数据对股市属利多，对债券则属利空。消费者乐观气氛在市场已有所反应，问题在于是否会反应在实际支出。

分析师说，股市依旧具有动能，且已持续一段时间，股市涨势并未中断，只是有所减缓。

The Dow Jones Industrial Average closed higher 11.23 Point or 0.06% to 19945.04。

S&amp 500 Index closed higher 5.09 Point or 0.22% to 2268.88。

Nasdaq Index closed higher 24.75 Point or 0.45% to 5487.44。

Philadelphia Semiconductor Index closed higher 11.29 Point or 1.22% to 939.21。

美股全面攀升但成交清淡，标普500Exponential11大板块悉数上涨。投资者开始评估圣诞节期间的零售销售数据，零售板块备受关注。

每年最后一周股市交易表现通常平静、成交清淡。既没有央行声明也没有企业财报，消息面稀少。不过，低成交量意味着股市可能受到较大波幅的影响，尤其是在主要stock market index接近历史最高水平的时候。

因耶诞节假日，美国市场周一休市。因新年假日，下周一将再度休市。上周五，道琼斯工业平均指数创下二年来首度连七周上涨走势，距 20000 点心理大关已不到 70 Points.

所谓耶诞老人涨势，今年系由 12 month 23 Solstice 2017 year 1 month 4 日。根据股市年鉴，这七个交易日期间，S&amp 500 平均上涨约 1.4%。

凤凰城金融服务公司首席市场分析师韦恩-考夫曼(Wayne Kaufman)表示：“年底最后几天美股可能会继续上涨，因为这是典型的历史现象。我们在为2017年做准备，‘特朗普涨势’会不会熄火，我们将拭目以待，因为股价已经体现了许多预期，而这种预期可能会有些过于乐观。”

一些投资者可能会获利回吐，以兑现特朗普赢得总统大选以来股市收获的巨大涨幅。自总统大选以来道指已累计上涨近9%，使其今年涨幅高达14.6%。道指目前已非常接近重要的20000点心理关口。

自总统大选以来标普500指数已累计上涨5.8%，今年涨幅高达10.8%。纳指今年已累计上涨9.1%，总统大选后的涨幅为5.2%。

小型股表现尤为突出，罗素2000指数今年累计已上涨20.7%，其中近15%来自总统大选后。

主要股指小幅攀升，道指仍在重要的20000点心理关口之下徘徊。权重股苹果 (AAPL)上涨约1%。

圣诞节后投资者重返市场，迎来了一些经济数据。标普CoreLogic凯斯-席勒周二发布的数据显示，美国20个城市的房价在10月份维持了稳定上涨的态势，同期全美房价指数则创出了2014年中以来最大涨幅。

20城房价指数较2015year10Monthly increase5.1% (Estimated as5%)，9月同比涨幅为5%。全美房价指数同比上扬5.6%, creating2014year7月以来最大涨幅，达到创纪录的185.06; This index9月份首次超过了2006年达到的危机前峰值。环比而言，经季节调整的20城房价指数上涨0.6% (Estimated as0.5%)；前月涨幅为0.5%。

房产库存不足令房价面临上涨压力的同时，就业的稳定增长助推了房地产需求，导致房价涨幅连续两年稳定在5%左右。美国大选后借贷利率飙升，在房价涨幅放缓之前，可能会导致房产可负担程度下降。劳动力市场紧绷条件下对收入加快上涨的预期可能会让利率的上升更易承受。

U.S.A12月经济咨商局消费者信心指数从11Monthly revised109.4Jump up to113.7, creating2001年以来新高，反映出美国消费者对特朗普当政后的经济前景信心增强。

since11month8日特朗普意外赢得总统大选以来，美国股市大幅上涨并连创新高。与此同时，美国经济也在稳步改善，失业率已降至5%以下，达到美联储充分就业的目标。

美国谘商会经济指标主管Lynn Franco表示：“大选后对于经济、就业和收入前景的乐观情绪激增，这在老年消费者当中最为明显。”

FXPrimus投资研究主管马绍尔-基特勒(Marshall Gittler)表示：“美国经济咨商局的消费者信心指数已经处在2008年金融危机之前的较高水平，预计该指数还会继续攀升。这就是金融市场的‘特朗普效应’的积极体现。”

Richmond Fed 今日公布 12 月制造业现况指数上升至 8 Point,11 Month is 4 点。达拉斯 Fed 说，12 月生产指数上升至 13.8 Point,11 Month is 8.8 Points.

个股方面，随着圣诞节后的销售数据陆续出炉，零售商亚马逊(AMZN)与沃尔玛(WMT)等受到关注。

亚洲市场周二表现平淡。欧洲股市大体持平，伦敦股市因圣诞节长假继续休市。

After energy consumption - lightcrude oilrise1.7%collect53.90dollar 全球减产协议即将正式实施

《CNBC》报导，轻原油上涨 1.7% collect 53.90 美元，产油国减产即将正式实施。

American crude oilfutures自今年十一月中以来大涨近 25%，OPEC 减产协议、美国经济数据佳是带动油价上涨的主要动力。

对此芝加哥 Price Futures Group analyst Phil Flynn 表示：「那些对 OPEC 的疑虑就要结束了，有很大的可能性 (oil price) 会一路涨到年底。」

OPEC Will be on 2017 year 1 month 1 日正式生效，若所有参与国家均遵守协议全球每日原油产量可望减少近 180 Ten thousand barrels.

Regarding this Petromatrix analyst Olivier Jakob 表示：「从一月开始，我们会更清楚知道 OPEC 产量水准，会有更多焦点出现...(oil price) 要涨到 60 美元以上会有困难，我们目前已经来到接近目前区间高点。」

俄国西伯利亚石油公司本周二表示，他们还是计划在明年增产 4.5% to 5% 原油，不过幅度已经比俄国参加减产协议前要来的低。

2 月美国轻原油期货上涨收每桶 53.90 USD.

2 月布伦特原油期货上涨收每桶 56.03 USD.

New York2月汽油上涨3Cents, or 1.64%To per gallon 1.653 USD.

2 月热燃油上涨4Cents, or 2.20%，收于每加仑 1.699USD.

2月天然气上涨10Cents, or 2.70%，收于每百万 Btu 3.761 USD.

贵金属盘后─上周创十个月低点后 空头回补 goldClosing Up5.10dollar

黄金价格周二创一周收盘高点。周末假期前，黄金连续七周周线下跌，创逾 12 年来，最长周线下跌期间。

New York 2 月黄金收高 5.10 USD, or 0.5%To per ounce 1138.70 美元，成交量清淡。尽管美元温和走高，但黄金仍上扬，一反通常的反向关系。

分析师说，上周黄金价格触及十个月低点，今日期货市场有空头回补买盘，现货市场亦有逢低进场买盘。

上周，美元指数触及 14 年高点，黄金下跌。12 月以来，黄金下跌了近 4%，升息及美元走强，为市场利空。

周二，衡量美元兑一篮六种货币走势的美元指数上涨 0.1% to 103.05，一周前收于 103.25, creating 2002 year 12 月以来最高收盘水准。

由于黄金系以美元计价，美元上涨，使得黄金对持有其他货币的投资人而言，变得更贵，因而削弱了需求。

黄金于 12 月下跌，部分原因在于债券收益率上升。美联储 (Fed) 暗示 2017 年将三次升息，推升了债券收益率。

Case-Shiller publish 20 大都会区房价较去年同期上升 5.1%。经济咨商局公布美国 12 月消费者信心指数上升至 113.7, creating 2001 年以来高点。11 Month is 109.4。

3 月白银上涨 24 Cents, or 1.5%To per ounce 16.00 美元。上周，白银下跌 2.4%，连续第二周周线下跌。

2016 年，黄金与白银仍可望创 2012 年以来最大年度涨幅。今年稍早，全球经济的不确定性，削弱了升息展望，支撑了黄金走高。2016 年，黄金可望上涨约 6%Silver rose 14%。

分析师说，2016 年是黄金转折的一年，价格走势与市场气氛均产生了变化。今年之前，黄金多年下跌。2011 year 8 月，黄金上涨至每盎司 1920 美元，创新历史高点。而后，黄金便多年下跌。但今年 1 Month to 7 月，黄金上涨至 1375 美元，创今年高点。

11 月以来，特朗普意外自美国总统大选胜出后，引发了财政振兴措施的预期，担忧美联储 (Fed) 将因而升息，美元走高，对黄金构成了压力。

其他金属交易中，

1 Monthly Platinum Rise 11.20 USD, or 1.3%To per ounce 904.40 USD.

3 Monthly palladium increase 21.55 USD, or 3.3%To per ounce 676.40 USD.

高级铜上涨 4 Cents, or 1.5%To per pound 2.52 USD.

欧股盘后─泛欧微涨收360.48spot 锡耶纳牧山：还要再额外88100 million euros

《CNBC》《Bloomberg》报导，欧洲股市终场微幅上涨，欧洲央行 ECB 警告锡耶纳牧山银行恐还需要额外 88 Billion euros.

Pan-European Stoxx600 Final Rise %，伦敦股市适逢国定假日休市一天，新年假期接近市场交易清淡。

意大利锡耶纳牧山银行本周一发表声明表示，根据 ECB 所作 2016 年压力测试结果他们还需要再增资 88 Billion euros.

ECB 认为今年 11 month 30 Solstice 12 month 21 日这段期间锡耶纳牧山银行流动性情况变得更差，不过目前还符合第二级资本适足要求。

意大利政府上周五已经宣布将提供 200 亿欧元资金给锡耶纳牧山银行纾困，当地媒体 Il Sole 24 Ore 本周二再度报导指意大利政府将会投资锡耶纳牧山银行 63 亿欧元，不过意大利政府发言人拒绝对此报导发表任何意见。

Rotterdam Robeco Group 投资经理人 Jeroen Blokland 表示：「ECB 提到的数字显示锡耶纳牧山银行的问题非常严重，好消息是他们现在还有偿债能力，所以这变得像我们之前在希腊看到的流动性问题。」

Pan-European Stoxx 600 Index rise 0.14%, enclosed in 360.48 Points.

britain FTSE适逢国定假日休市一天。

Germany DAXrise 22.31 Point, or 0.19%, enclosed in 11472.24 Points.

France CAC 40rise 8.60 Point, or 0.18%, enclosed in 4848.28 Points.

U.S.A12月消费者信心指数上升至113.7 create2001年以来高点

U.S.A 12 月消费者信心上升至 2001 年以来高点，反应美国经济改善，及对特朗普政府的期待。

美国经济咨商局周二公布，美国 12 月消费者信心指数上升至 113.7，11 Month is 109.4。

自特朗普于 11 月胜选以来，美国股市大幅上涨，并创新历史高点。预期特朗普政府将对企业友善，为利多。此外，美国经济已大幅改善，失业率跌破 5%。

经济咨商局经济指标主管 Lynn Franco 说：「大选后，对经济、就业与获利展望，已大幅转为乐观。年龄较长的消费者最为明显。」

12 月现况指数下降至 126.1，11 Month is 132，但仍接近九年高点。

12 月预期指数上升至 105.5, creating 2003 年以来高点，11 Month is 94.4。

U.S.A20city10月房价同比上涨5.1%

S&PCoreLogic凯斯-席勒周二发布的数据显示，美国20个城市的房价在10月份维持了稳定上涨的态势，同期全美房价指数则创出了2014年中以来最大涨幅。

U.S.A10monthS&amp/CS 20座大城市房价指数同比5.1%, expected5%, Previous value5.08%Revised to5.03%。

U.S.A10monthS&amp/CS 20座大城市季调后房价指数环比0.63%, expected0.51%, Previous value0.37%Revised to0.48%。

全美房价指数同比上扬5.6%, creating2014year7月以来最大涨幅，达到创纪录的185.06; This index9月份首次超过了2006年达到的危机前峰值。　　

房产库存不足令房价面临上涨压力的同时，就业的稳定增长助推了房地产需求，导致房价涨幅连续两年稳定在5%左右。美国大选后借贷利率飙升，在房价涨幅放缓之前，可能会导致房产可负担程度下降。劳动力市场紧绷条件下对收入加快上涨的预期可能会让利率的上升更易承受。

“房价和经济都在强劲上升，”标普指数委员会主席David Blitzer在声明中说，“不过，按揭利率在11月上涨，而且估计还会进一步走高，房价涨幅继续超过薪酬和个人收入的增长步伐。”

“基于收入中位数、房价和按揭利率的可负担指数自2012年房价触底以来已经下降了20%-30%。在当前消费者信心高涨和失业率维持低位的情况下，可负担趋势显示房价走势不会立刻出现逆转，”他说，“但是，房价涨幅不可能无限期地维持超过收入和通胀的涨势。”

德国央行魏德曼警告：救助锡耶纳牧山银行须设高门槛

据《彭博》报导，由于意大利准备动用国家资源，救助陷于危机的锡耶纳牧山银行(Banca Monte dei Paschi di Siena SpA.)，德国央行行长魏德曼 (Jens Weidmann) 表示，对这类政府基金应该设立一个高门槛来限制。

魏德曼接受德国《图片报》（Bild）采访时说，政府基金应该是不得已下的「终极手段」，理应救助体质健康的核心银行。由于政府已经是高负债，因此这类救助使用时，也应该设立相匹配的公共基金。

意大利政府上周五批准一项法令，授权成立规模 200 亿欧元的基金，以协助银行业者，而锡耶纳牧山银行会是第一个，以及最优先救助的对象。

上周五锡耶纳牧山银行也向欧洲央行申请，允许进行「预防性资本重组」。欧洲央行周一回复，基于压力测试结果，锡耶纳牧山银行要再补充 88 亿欧元资金，高于先前预估的 50 Billion euros.

预防性资本重组是一种政府干预的做法，针对陷入困境但仍有偿还能力的银行，这种情况下，只需投资人适度的自我救助，政府可依据欧盟官员认可的市场条款，购买银行的股票或债券。

魏德曼表示，欧盟议会花了多年时间，才建立一套制度，来确保银行倒闭时，买单的是投资者而非纳税人。但意大利却想让这套体制失效，他坚持门槛要设得很高才行。

since 2008 to 2014 年，欧盟各国政府共花费约 2 万亿欧元，来救助金融银行业。先前，意大利政府也两度救助重组。  

Japan11Monthly CoreCPI和家庭消费支出双双下跌 通胀率依然难以提振

日本总务省统计局在周二 (27 day) publish 11 Monthly Core Consumer Price Index (core CPI)，数据呈现连续 9 个月的紧缩，这显示出，经济情况仍然缺乏足够的前进动能将通货膨胀率推升至日本央行 (BOJ) 梦寐以求的 2%。

Japan 11 Monthly Core CPI 年增率为下滑 0.4%，略低于市场预测的下跌 0.3%，与前值持平。日本 11 month CPI 年增率为上扬 0.5%，优于前值的上扬 0.1%。

此外，日本 11 月家庭消费支出月增率为下跌 0.6%，逊于市场预期的增长 0.4%，但高于前值的下滑 1.0%. Japan 11 月家庭消费支出年增率为下跌 1.5%，逊于市场预期的上扬 0.2%，也低于前值的下滑 0.4%。

12 月东京核心消费者物价指数 (core CPI) 年增率为下跌 0.6%，逊于市场预期的下跌 0.4%，也同样低于前值的下滑 0.4%。12 月东京消费者物价指数 (CPI) 年增率表现持平，但逊于前值的上扬 0.5%。

同时，日本 11 The monthly unemployment rate is 3.1%Slightly higher than market expectations 3.0%，也同样高于前值的 3.0%。

日本的经济呈现稳步增长的态势，但是，缓慢的薪资增长使家庭支出仍然无法提振。不过，近期的出口和工厂产出受惠于全球需求的拉抬而成长，这让日本的政策制定者对经济前景感到乐观，认为经济已经逐渐走出泥淖。

但是，日本央行行长黑田东彦也表示，日本离通胀率 2% 的目标值依然遥远，这也显示出，至少在短期之内，日本央行还是将维持超宽松的货币政策。

黑田东彦：控制长债利率 有助日本克服经济停滞现状

日本央行行长黑田东彦昨 (26) 日为该行控制长债孳息曲线的政策辩护，他表示，维持长债息不跟随外围孳息上升，有助日本克服经济停滞不前的现状。他并乐观预期全球经济于新一年将渐入佳境。

《星岛日报》报导，黑田昨日出席日本企业游说团体「经团连」的会议并发表演说，对于外间部分学者批评他将通胀目标订于 2% 是过高，他不以为然，辩称日本可以藉此为自己留下足够弹药，通过刺激物价加快增长来应付未来可能面对的经济冲击。黑田同时乐观预期全球经济前景将随着制造业和贸易活动加快，走出此前的低迷局面，步入新的阶段，不过他直言眼前仍可能有许多不明朗因素。

黑田补充，日本央行的新政策框架目的，是限制长期息率升幅，通过恰当的施政，将令日本更能掌握外围经济好转时带来的动力。

日本央行实施大规模量化宽松计划超过 3 年，但仍未达到其所订下的通胀目标，该行遂于 9 月将目标由印钞票转为控制 10 年期债息，目前引导短期利率于负 0.1%, and 10 期年债息在零的水平。

黑田控制日本长债孳息的政策，面临外围债息跟随美债上升的压力，有部分市场投资者预期，日央行可能早至明年初便要上调这个长债孳息目标。

另据香港《明报》报导，根据日本央行公布最近一次议息会议纪录显示，几名委员认为，央行政策声明中不再提及国债购买规模，会令人以为央行在考虑减少购买资产，忧虑可能向市场发出错误信息。

早前日本央行公布议息结果，维持将政策利率维持在 - 0.10% 不变，日本央行也继续维持每年购买 80 万亿日元国债的宽松指引。同时，日本央行亦以 7：2 的投票结果，维持 10 Yield target of one-year treasury bonds 0% 左右不变。

根据日本央行 10 month 31 Solstice 11 month 1 日的会议纪录指出，多数委员认为，日本经济风险虽偏向下行，但实现通胀目标的动能仍能持续，但相关动力较 7 月时有所减弱。同时有委员认为，日本收益率曲线控制平稳，跟市场操作指引一致。

至于购买 80 万亿日元债券的国债购买规模目标，有委员提出央行应该在适当时候，淡化购买 80 万亿日元国债的目标，但同时也有委员担心，不再在央行政策声明中提及国债购买规模，或会令人以为央行考虑减少购买资产，从而向市场发出错误信息。

美国准备抛售1.9亿桶石油 OPEC很受伤

sinceOPEC商议减产以来，美国原油上涨了近40%，国际油价持续在50美元高位徘徊有望逼近60美元的潜力。不过美国政府却在这个时候出来剪羊毛了，报道称美国将开卖逾1.9亿桶战略石油储备，在目前高油价套现。美国无疑是在OPEC后院防放了一把火。

据了解，美国能源部在圣诞节前便开始向潜在买家进行竞标询价，准备在1月初和1月中旬卖出约800万桶战略储备油。这批原油预计交付在3month1日，买家要求在2月提前交付。

这相当于在1月初和1月中增加大约50-6010000 barrels/日的原油供应，考虑到OPECof12010000 barrels/日减产步骤并非一次性直接减产，而是循序渐进式的减产，不排除美国政府专门挑OPEC减产将油价拉起的时机卖油以获取最大利润。

从交易端可以看到，美国的页岩油气产商利用OPEC减产协议带动的场内看多情绪在55dollar/桶进行大规模套期保值（相当于针对55dollar/桶卖出未来的原油产量）。

现在美国政府要行动了，先是在OPECandNon-OPEC减产协议出台的同期，美国能源部的化石能源办公室就发布公告，表示要在下个月尽快开始卖出总价值约3.75亿美金的战略储备原油，卖油所获得的资金将主要用于美国战略储备设施的维护，且卖油对价为50dollar/Bucket.

同时根据美国能源信息署(EIA)统计，目前美国政府预计从2017年开始到2025年卖出总计约1.9亿桶战略储备原油。

在此需要特别提到的是，目前美国的战略储备油主要储存在墨西哥湾沿岸的4大储存地，总战略储备库容7.135亿桶，目前储油6.95亿桶，库容利用率97%左右。相当于美国约五周的使用量。这是全球最大的官方紧急石油储备。

现在美国抛售原油对OPEC冻产无疑是严重打击，下月OPEC会议能否正常减仓还是一个未知数。