Yunhui International NetworkMarket Briefing—2016/11/15

Market Briefing—2016/11/11纽约汇市─美国债券收益率上升 美元兑日元走强
美元兑日元与欧元周四走强，特朗普当选美国总统后，展望通货膨胀上升，为美元支撑。分析师说，特朗普提出的政策，如减税、增加基础建设与国防支出，及征收关税，均可能造成通货膨胀，让美联储 (Fed) 持续加速利率正常化。
升息让美元及以美元计价资产更具有吸引力，推升美元兑其他货币走高。according to CME exchange Fed Watch 显示，联邦基金利率futures反应，Fed 于下次政策会议中，升息的机率为 81%。过去几个月，Fed 与其他国家央行的政策背道而驰，有助支撑美元上涨。
周四，美国债券收益率相对日本债券收益率上升，美元兑日元因而上涨。分析师说，周四，美国 10 年期债券收益率，较日本同期债券收益率高出 2.12个百分点，差距创 2.5 年最多。9 月初差距为 1.55 Percentage points.
当美国与日本收益率差距扩大，日本投资人将买进以美元计价资产，日元因而走低。U.S.A 10 年期债券收益率上升 6 Base point to 2.12%，周三上升 20 基点。日本 10 年期债券收益率则为 - 0.05%。
纽约周四尾盘，美元上涨 1.1% to 106.854 日元，周三尾盘报 104.965。日元跌破 200 日移动平均线主要支撑水准。美元上涨至 1.0883 Exchange 1 欧元，周二尾盘报 1.0923。
英镑逆势上扬 0.9% to 1.2562 美元，周三尾盘报 1.2432。衡量美元兑一篮六种货币走势的美元指数上涨 0.3% to 98.82。
分析师说，大选后，美元上涨及金融市场扩大反应，较大选结果更让人意外。大选后，墨西哥披索兑美元重挫，周四再创新低，美元上涨 3.7%Report 20.59 披索，周三尾盘报 19.85。
美股盘后─道琼斯大涨218spot 创历史新高 民主党：我们要反击特朗普《CNBC》报导，美国股市终场涨跌互见，道琼斯再创历史新高。
道琼斯工业指数终场在摩根大通 (JPM-US) Soaring 4.78%、高盛 (GS-US) Soaring5.92%、通用电气 (GE-US) rise 3.44% 带动下，上涨超过 218 点。纳斯达克终场下跌 0.81%、苹果 (AAPL-US) fall 2.22%、可口可乐 (KO-US) fall 3.11%，表现落后大盘。民主党籍参议员 Elizabeth Warren 本周四向特朗普宣战，批评特朗普制造仇恨与恐惧，并在竞选活动中不断发表声明贬低民主核心价值。
「对拉丁裔、非裔美国人、女人、穆斯林、移民、残障美国人或任何人的攻击我们会反击回去。不管特朗普坐在玻璃塔里面或坐在白宫里面，我们一步都不会退让，现在不会以后也不会。」The Dow Jones Industrial Average rose 218.19 Point, or 1.17%, enclosed in 18807.88 Points.
S&P 500 Index rise 4.22 Point, or 0.20%, enclosed in 2167.48 Points.Nasdaq Index Down 42.27 Point, or -0.81%, enclosed in 5208.80 Points.
芝加哥证券交易所波动率指数 VIX (VXX-US) rise 2.50%, enclosed in 14.74 Points.10 年期美债 (IEF-US) 收益率收在 2.138%。
周四之前，道指的最高收盘点数是2016year8month15日周一的18,636.05点，盘中最高纪录是18,722.61Point. S&P500指数的最高收盘纪录是2016year8month15日周一创造的2,190.15点，而盘中最高是同日创下的2,193.81点。纳指的最高收盘纪录是2016year9month21Of5,39.52点，历史最高盘中纪录是同日创造的5,342.88Points.今日盘中，道指最高攀升至18,873.66点，创历史新高。
科技股权重的纳指下跌约1.2%。科技股中，高通 (QCOM)fall4.5%，Broadcom(AVGO)fall4.4%，Facebook (FB)fall4.4%。分析师称，随着投资者继续评估特朗普历史性的胜利及其对经济政策的影响，股市出现震荡并不意外。尽管许多人担心这位共和党候选人的获胜可能造成市场动荡，但是周三投资者克服了紧张不安情绪，美股当天大幅上扬。
Key Private Bank首席投资策略师布鲁斯-麦凯恩(Bruce McCain)express:“最初市场对诸如财政刺激等因素做出了反应，但在随后几天乃至几周内，我们都需要反思我们的第一反应。我们不知道的东西还有很多，尽管预期很诱人，但我们需要更多证据，才能知道我们是否应该采取这样或那样的对策。”Phoenix金融服务公司首席市场分析师韦恩-考夫曼(Wayne Kaufman)express:“人们向当初预期希拉里获胜时不敢投入的一些板块投入金钱。投资者们曾对市场的某些部分非常悲观，所有这些对冲与熊市押注都不可能在一天之间消除殆尽。只要空头回补仍在继续，市场就会得到支撑。”
Spreadex金融分析师康纳-坎贝尔(Connor Campbell)express:“正因为特朗普的获胜就像是一场超大规模的英国脱欧，市场摆脱了6月英国脱欧公投之后出现的创纪录的震荡行情，将大幅下挫转变为反弹至接近历史最高水平的过程压缩在24小时之内。”他表示：“骤然之间，原先极为反对这位真人秀电视明星的投资者似乎对他的态度发生了变化。”
特朗普爆冷赢得美国总统大选后，他对支持者发表讲演时重申了启动升级基础设施的计划。市场认为特朗普当选总统将刺激金融与工业股增长，部分原因是他提出的提高财政开支以兴建基础建设项目的计划。如果计划开始执行，建筑企业以及银行业将从中受益。
上述行业成为周三市场上表现最好的板块。周四这些板块继续攀升，卡特彼勒(CAT)、Goldman Sachs (GS)as well asBank of America (BAC)等公司股价上扬。医药板块同样上涨，因市场预期特朗普政府对药价的态度可能比希拉里更宽容。受此推动，辉瑞制药(PFE)And默沙东(MRK)股价上涨。
Kohl’s(KSS)、梅西百货(M)as well as拉夫劳伦(RL)等公司均将在周四公布财报。迪斯尼(DIS)、Michael Kors(KORS)等公司将在周四收盘后公布财报。
经济数据面，美国劳工部报告称，美国上周首次申领失业救济的人数从将近三个月高点回落，显示出对于雇主来说，就业市场仍然紧张。劳工部周四在华盛顿公布的数据显示，截至11month5日当周，首次申请失业救济的人数减少1.1万人，下降至25.4万人。彭博调查的预估中值是2610000 people.
美国劳动力市场的稳步发展使得企业裁员数量保持在四十年低点附近，在合格人手越来越难找的情况下，雇主普遍不愿意解聘现有员工。而且上周公布的非农就业报告也显示，10月份就业人数保持了稳定增长。10月联邦预算数据将在美东时间周四下午2Point announcement.
美联储官员讲话继续受到关注。里士满联储行长莱克表示：美联储无疑会在12月会议上讨论加息；加息的理由依然很充足；低生产率意味着利率需要更低。他称，美联储必须坚持货币政策并远离政治；每月6万新增就业人口将跟上美国的人口增长；美国已接近充分就业。
周四亚洲市场同样大幅反弹，日经225Index closed higher6.7%, creating2月以来最大增幅。欧洲股市周四开盘继续上扬，但终场小幅收低。能源盘后─OPEC产量创新高 crude oilReduce0.61dollar
原油期货周四收低，四个交易日来，首度下跌。数据显示 OPEC organization 10 月原油产量创新高，为市场利空。国际能源总署 (IEA) 公布月报，显示 OPEC 10 月每日产量增加 23 10000 barrels to 3383万桶，创新高。OPEC 生产上限为每日 3250 to 3300 万桶。本月稍后，OPEC将举行会议，提出减产计划，在生产数据创新高后，该计划恐遭到挑战。
New York 12 Monthly crude oil decline 61 Cents, or 1.4%Collect per barrel 44.66 美元，结束了连续三天的涨势。分析师说，俄罗斯生产计划调高，原油供需展望因而恶化。基本上，2016 And2017 年的需求预测不变，但预期 2017 Year, not OPEC 供给每日增加 11 万桶。这显示市场仍供给过多，但仍需视 11 month 30 day OPEC 会议而定。
end of month,OPEC 将定出减产 2% 计划的细节，以解决全球供给过多的问题。但最近在维也纳的谈判中，他们未能就各国减产数量，达成共识。有分析师说，即使达成协议，各国生产配额恐难有效执行。
IEA 在报告中说，另一问题在于，非 OPEC 国家，如俄罗斯与巴西，仍在增产。这意味 2017 年供给成长将再度增加，一如 2016 Year.特朗普当选美国总统，亦引发投资人担忧原油钻探将增加，继而美国供给过多亦将增加。特朗普曾说，将放宽能源业的管制，开放更多联邦土地，供钻探之用。
周三，美国能源资讯局 (EIA) 公布，上周原油库存增加 240 万桶，汽油与蒸馏油库存则下降，可能是因近来油管关闭所致。但美国原油生产每日增加 17 Ten thousand barrels.12 月汽油下跌 2 Cents, or 1.4%To per gallon 1.338 USD.
12 月热燃油下跌 0.5 美分至每加仑 1.437 USD.Natural gas has declined in recent months6Cents, or2.16%To every million Btu 2.632USD.
贵金属盘后─金价四连跌收1265美元创三周新低《CNBC》报导，金价再跌收近三周新低，美股大涨，市场避险需求下降。
尽管本周特朗普打败希拉里当选美国总统，美元指数仍连续大涨，拖累金价跌破每盎司 1270 美元。不过特朗普在胜选演说上表示他将翻新美国基础建设，德国商业银行分析师 Carsten Fritsch 认为从长期来看这有助金价上涨，因为美国势必增加预算赤字应付建设资金需要与减税。此外特朗普可能采取贸易保护主义，有可能打击美元汇率并带动通胀率上涨。12 monthgold期货收每盎司 1265.50 USD.
现货金价来到每盎司 1265.66 USD.12 月白银期货来到每盎司 18.605 USD.
1 月白金期货来到每盎司 977.00 USD.12 月钯金期货来到每盎司 689.15 USD.
12 月铜上涨9Cents, or 3.72%To per pound 2.551USD.欧股盘后─公用事业股下跌抵消金融股上涨 泛欧指数终场小幅收低，
Europeequity market周四收盘小幅下跌，因美国总统人特朗普将采取财政刺激措施的预期推升国债收益率，促使公用事业类股下跌，影响盖过了金融类股的上涨。Pan-EuropeanSTOXX 600Index closed down0.3%，盘中稍早升至两周高位。
金融类股受益于收益率上涨，因而缓解了受到超低利率打击的利润压力，但国债价格下跌，令公用事业类等派息类股票缺乏吸引力。“特朗普的政策平台：企业税收、减少监管、大量基础设施支出和大规模财政赤字等都可能带来通胀，这些对国债是糟糕消息，对股市是好消息。”Liontrust Asset Management欧洲营收负责人Olly RussWeigh.
“目前我质疑高价的国防类股，有大规模转向廉价的金融类股的风险，高收益率的电信和公用事业类股变得不再那么有吸引力。”euro区国债收益率周四急升，跟随美债收益率走势，因押注特朗普的保护主义政策和额外财政支出将提振通胀。
公用事业类股 (.SX6P) Falling nearly4%，至逾三年来的最低水平，在各类股中领跌。跌幅最大的股票包括法国的Rubis (RUBF.PA) 、Engie (ENGIE.PA) 意大利的Italgas (.IG.MI) ，跌幅都超过7%。在金融类股中，荷兰保险商全球人寿 (AEGN.AS) Sudden ascent13%，受到好于预期的业绩更新的进一步提振，帮助欧洲保险类stock market indexnumber (.SXIP) 收升2.9%，领涨各类股，bank类股 (.SX7P) 紧随其后，上涨2.3%。
欧洲矿业类股 (.SXPP) rise2%，建筑和材料类股指数 (.SXOP) touch2007年底以来的最高水平，后缩小涨幅，受助于特朗普的政策可能刺激基础设施支出的预期。国防类股 (.SXPARO) 也上涨，因寄望欧洲的北大西洋公约组织(NATO)国家扩大国防支出。
Germany DAX-30 Index decline15.89 Point or 0.15% to 10630.12。britain FTSE-100 Index decline83.86Point or 1.21% to 6827.98。
France CAC-40 Index decline 12.53 Point or 0.28% to 4530.95。美国上周初次申请失业金减少1.110000 people to25.4ten thousand people Estimated as26ten thousand people
美国劳工部周四公布，上周初次申请失业金人数减少 1.1 10000 people to 25.4 万人，创一个月低点。accept Market Watch The average estimate of analysts surveyed,10 month 30 Solstice 11 month 5 日的一周，美国初次申请失业金人数为 26 10000 people.
美国申请失业金人数已连续 88 Weekly Below 30 万人关卡。过去四周，平均每周初次申请失业金人数增加 1750 Person to 259750 People.
10 month 29 日结束的一周，美国持续领取失业金总人数增加 1.8 10000 people to 204 10000 people.惊！10年期美债收益率暴涨10.27% 逾3年来最大单日涨幅
《Market Watch》报导，美国总统当选人特朗普 (Donald Trump) On Wednesday (9 day) 的胜选感言上再度重申，他将在未来的任期之内，致力于发展国内基础建设，刺激美国实体经济活络，为美国的中产阶级们创造更多的就业机会。受到特朗普当选的刺激，十年期美债收益率周三 (9 day) 出现急速暴涨，一口气自 1.920% 激升至 2.050% ，单日涨幅高达 10.27%Created by 2013 year 7 month 5 日以来的最大单日涨幅，令市场为之震撼。
资产管理公司 Raymond James 固定收益部门主管 Kevin Giddis 对此分析，目前美债市场确实已经出现恐慌性卖压，这主要是因为市场担忧，特朗普会让美国的债务水平，更往上进一步攀升。Kevin Giddis 说道，一般而言，特朗普要扩大基础建设、增加财政支出，将必须扩大发行美债，这将使市场向债市要求更高的报酬。市场人士预期、再加上美国通胀即将袭来、国债收益率曲线趋陡，这些因素进而推升了收益率水平走高。
共和党本次不仅抢下了总统宝座，更一举攻下参院，再加上共和党本来就是众院的最大党，共和党在本次的总统大选上可谓是大获全胜，特朗普也达成了完全执政。投资公司施罗德固定收益部门投资长 David Harris 表示，共和党成为参、众两院的最大党之后，对债市的冲击是最为显着，因为国会将可能通过特朗普的财政政策，并支持特朗普发债。
David Harris 进一步说道：「估计特朗普执政之后，我们将迎来更多的财政刺激、监管制度松绑、税制改革等等，这些事情都可能刺激国债的发行量扩大，进而推升通胀上行、市场利率走高。」意外疲弱！日本9月核心机械订单环比下滑3.3% 逊于预期
日本政府周四 (10 day) 发布核心机械订单的统计数据，9 月份的核心机械订单较前月下滑，已连续 2 个月下跌，而且跌幅远较市场预期大，这也反映出企业资本开支疲弱，恐不利于日本经济维持稳定成长。9 月份经季调后的核心机械订单 (不含船舶、电力) Month on month decrease 3.3%, to 8437亿日元，逊于预期的下跌 0.8%，也低于前值的下滑 2.2%。9 月核心机械订单同比上扬 4.3%，优于预期的上升 3.5%，但低于前值的上升 11.6%, Continuous 3 个月上扬。
Data display,9 月份来自于制造业的核心机械订单额较前月减少 5.0%，来自非制造业的核心机械订单额则较前月减少 0.9%。一些企业预期 10-12 月季度的核心机械订单将较上一季下跌 5.9%，显示前景更为悲观。Capital Economics (Capital Economics) 的经济学家 Marcel Thieliant Indicating that although 9 月的核心机械订单承受了新一波跌势，但是在第四季，非住宅投资将会逐渐复苏，不过，他认为这应该只会是短期现象。
Thieliant 认为，在私人消费和净出口的表现皆不理想的情况下，在第四季，经济持续维持复苏的希望就落在企业投资上了。生产能力利用率的提高和制造业 PMI 在近几个月强劲复苏。然而，日本央行(BOJ) 的短观报告中认为，今年几乎所有企业的经营状况都会受到压抑。而且预测企业投资在未来几年将会进一步疲软。
特朗普胜选意味「安倍经济学」有麻烦了？Trump (Donald Trump) 胜选或许将使日本首相安倍晋三 (Shinzo Abe) ，为重振日本经济所付出的努力更为复杂化，甚至凸显出「安倍经济学」在日元及出口获利影响力的脆弱性。
《彭博社》报导，特朗普获胜意味跨太平洋战略经济伙伴关系协议 (TPP) 「毁灭」，而 TPP 被认为能够刺激日本制造业，安倍也一直指望 TPP 能成为其长期承诺的经济结构改革「催化剂」。日元走势也持续引发风险，持续走强恐将侵蚀日本出口商获利，使日本央行刺激通胀更为困难。对中国经济「硬着陆」的恐惧及英国脱欧，使投资人今年稍早逃离风险资产，许多人因而转往投资避险货币。市场反应特朗普胜选，使日元于亚洲周三 (9 day) 交易日再度升值，尽管美元迅速反弹。分析师急欲对货币展望重新评估。
Tokyo Mizuho Securities Co. 首席市场经济学家 Yasunari Ueno 表示，「这对安倍经济学来说是个关键时刻，一个具大的政治障碍突然挡在眼前。」大选结果同时为日本央行，是否在接下来几个月实施进一步宽松货币政策，增添不确定性，由于市场对美联储 12 月的升息可能性已进行重新评估。对美联储可能升息的预期，已在近期推升美元走强。
日本央行任何举措都伴随风险，因为央行的负利率政策并不受欢迎，加上如果央行选择扩大购债将面临重重困难。央行面对挑战可能将迫使安倍政府增加财政刺激，即使政府试图抑制庞大债务继续肿胀。

可能的「替换方案」


特朗普自身可能会增加美国财政刺激，同时对美联储升息施压，或许会为日本带来不同的「替换方案」，因为美元兑日元走强能提供安倍所需的缓冲。随大选结果带来的恐慌逐渐平息，美国市场交易期间美元兑日圆反弹，达至 7月以来最高水位。日元仍保持较今年初价位高出 14% 。
监督货币政策的日本财务省次官浅川雅嗣 (Masatsugu Asakawa) 在美国大选结果公布后表示，如果市场走势持续「严苛」且「难以猜测」，东京高层会随时准备采取行动。然而特朗普的胜利可能也会使日本的「介入」更加困难。强劲日元及干涉性言论，已使日本与奥巴马政府今年有些紧张，而特朗普立场更为强硬，他曾批评日本及中国「货币操作」使美国企业处于劣势。

未来贸易展望


特朗普执政同时宣判 TPP 协议「死刑」，至少以目前的 TPP 形式而言。安倍曾称赞 TPP 是其经济计划重要元素，但特朗普曾承诺对美国现存贸易协定重启谈判，甚至说过 TPP ── 会员国已签署但尚未生效的多方协议 ── 「强暴」美国经济。日本众议院预计将于周四 (10 day) 稍晚对 TPP 进行表决。 Mizuho Securities ofUeno 表示，「TPP 重新谈判现在看来是无法避免，美国人已作此决定。在这之外，不确定性正覆盖全球经济框架。外界现在会猜测特朗普与俄罗斯的关系，以及特朗普与中国的关系，你也会去想美日联盟会不会被重新审核。」
香港渣打银行东北亚经济学家 Betty Rui Wang 认为，以目前看来，下行风险正在增加，此将为日本政策决定者增加困难度，毕竟他们的政策早被外界认为「弹尽粮绝」，「如果他们仍坚守目前政策框架，也就是说政府方面祭出更多财政刺激，并持续目前的货币政策框架，我就会想他们或许真的是已经没有好方法了。」IEA：OPEC 10月原油产量创新高 减产面临重要挑战
If OPEC 组织要冻产或减产，以推升原油价格，国际能源总署 (IEA) 为该组织点出了一项重要任务。投资人急切等待 OPEC to 11 month 30 日举行会议的结果。该组织上次在阿尔及尔举行的会议中承诺，将减产达 2%。这项提议的产量上限将在每日 3250 to 3300Ten thousand barrels.
but IEA 周四指出，OPEC 10 月每日产量上升 23 10000 barrels to 3383 万桶。尼日利亚与利比亚产量已恢复，伊拉克出口原油则创新高点。IEA 说，在伊拉克与沙特阿拉伯的带领下，OPEC 原油产量已连续第五个月上升。10 Month,OPEC 每日供给较一年前增加近 130 Ten thousand barrels.
「OPEC 目前产量远高于提议产量的范围高点，这意味 OPEC 在维也纳的会议中，必须同意大幅减产，才能让阿尔及尔的协议认真执行。」IEA Say.「不幸的是，对寻求推升油价的会员国而言，分析其他生产国因素后，让人难安，俄罗斯、巴西、加拿大与哈萨克产量均增加。」

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