ZFX山海证券：金价出现深V反转！

Monday（4month13Japanese), spot goodsgold价格经历了一场过山车行情。金价一度暴跌逾2%Touching4month7日以来的最低点4639.65dollar/盎司，随后震荡反弹，最终小幅收跌0.2%Report collection4740.15dollar/盎司。进入周二（4month14日）亚洲早盘，金价延续隔夜尾盘反弹走势，一度上涨0.5%to4765.55dollar/盎司，展现出强劲的韧性。眼下黄金多头已悄然积蓄力量，一场避险王者归来的行情，或许正在悄然酝酿。


一、美元与利率预期

周一亚洲时段，美元指数小幅走高，这直接推高了以美元计价的黄金对其他货币持有者的成本，导致金价早盘承压。不过，随着美元由涨转跌并连续第六个交易日回落，金价得以收复大部分失地。美元指数最终下跌0.3%to98.40，创下今年以来最长连跌纪录。市场分析认为，尽管伊朗冲突通常会强化美元的避险地位，但美国相对不受进口能源通胀影响的特性在本次事件中并未完全发挥作用，反而是油价引发的经济担忧主导了走势。


利率预期方面，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，市场目前预计美联储年底前降息的概率仅约29%，较一个月前的40%大幅下滑。自战争爆发以来，现货金价已累计下跌逾10%，但利率futures已基本排除年内加息的可能性，这为黄金提供了喘息空间。美国公债市场也出现小幅避险买盘，10年期公债收益率下跌2Bps to4.297%，两年期收益率下跌2.1Bps to3.781%，反映出投资者在风险事件中仍将美债视为主要避风港，尽管“头条新闻疲劳”现象已开始显现。

二、油价飙升推高通胀担忧


美联储降息预期降温谈判破裂后，crude oil价格快速回升并一度突破100dollar/桶，目前西德克萨斯中质油（WTI）报约99.97dollar/桶，较上周低点上涨超过6%，当日涨幅达3.52%, highest touch105.63dollar/桶。市场担忧全球能源供应中断风险延长，这直接加剧了通胀压力。最新美国3月通胀数据显示，美国CPIYear-on-year increase3.3%，显著高于2Of the month2.4%, for2024year6月以来最高水平；其中能源成本环比涨幅从0.3%Ascend to10.9%, for2005year9月以来最大单月涨幅，汽油价格上涨21.2%，对当月CPI涨幅贡献接近四分之三。

油价高企不仅支撑美元和美债收益率，还令投资者预期美联储将维持高利率更长时间，甚至在冲突持续的情况下可能进一步收紧政策。据CME“美联储观察”数据，目前美联储4The probability of maintaining interest rates unchanged on a monthly basis is98.4%，年底前累计降息25The probability of a basis point increase to35.2%（此前为21%）。这使得不产生收益的黄金持仓成本上升，尽管黄金作为抗通胀资产的属性依然存在，但自冲突爆发以来，其吸引大量买盘的能力明显减弱，部分机构因流动性需求出现短期抛售行为。

三、黄金每日技术分析


从技术面来看，现货黄金日线图显示：当前价格位于100日均线（约4684.64美元）上方，且远高于200日均线（约4180.54美元），但仍处于50日均线（约4899.01美元）下方。50日均线作为反映近期金价趋势的关键指标，当前价格承压于其下方，暗示短期市场仍偏弱势，整体呈中性偏弱的区间震荡整理格局。

动能指标同样缺乏明确方向：14dayRSI当前值约为48.92，接近中性水平，既未进入超买也未进入超卖区间，显示多空双方博弈胶着、买方信心不足；MACD指标中，DIFF线（约-50.07）仍在DEA线（约-80.13）上方，柱状线为正值，但动能有所收敛；ADX指标当前值约为14.52Far below25的临界值，表明当前市场缺乏明确的趋势性行情，处于典型的震荡阶段，其中+DI（19.49）与-DI（25.97）显示空头动能略占上风。

后市关键观察信号：若价格成功站稳50日均线上方，短期看涨势头将增强，下一阻力位指向前期高点附近的5000-5200美元区间；反之，若价格失守100日均线支撑，下方支撑将首先考验4600-4500美元区间，若进一步下探，则需关注200日均线（约4180美元）的强支撑作用。