mex group-Daily Express (2019-11-27)

Market Focus

[li]Trading preference – 我们维持本周看弱欧/beautiful (EURUSD) 并看好美/日的偏好。Europe/美上日美国时段高位回到1.1020附近水平，我们认为跌势将重新延续并提供了做空的机会，同时我们认为今晚的美国核心耐用品订单数据将造好，美元 (DXY) 短线将继续走强并推低欧元. Additionally,我们注意到目前欧/美以多头 (c.70%) 为主，从资金流的角度也利差欧元，对此我们认为多头头寸将继续增加，惟在极值无以为继并支持欧元下跌。[/li]

[li]上日中美就贸易谈判通电，美国总统特朗普 (D. Trump) 续称第一阶段协议接近达成，加上美股维持近日高位，市场避险情绪明显降温，美/day (USDJPY) 上日美国时段重回我们提出的目标109，这符合我们的预期并重申避险需求已反映在价内，本周我们仍然偏好于逢低买入美/day (buy the dips) 。同时，鉴于我们偏好于做空欧元，加上避险需求续跌，我们同时看好美/Rui (USDCHF) 。Additionally, 上周五的Markit manufacturingPMI确认美国制造业未如市场预期般悲观，这也支持我们上两周提出美元短线将走高的观点，我们同时维持看弱gold的偏好。[/li]

[li]商品货币方面，美/plus (USDCAD) Comeback1.33以下水平，短线上我们维持1.3250估值目标。另外，11month18日我们提出英镑在目前缺乏新一轮脱欧消息下将延续区间走势，上日大选民调显示保守党 (Tories) 领先幅度收窄，对此我们认为英镑近日仍然相對超升，做空镑/Newtonian (GBPNZD) 仍然吸引，上周镑/纽下跌0.67%反映我们吁做空有效。[/li]

[li]MEXQuantitative strategy year to date relative benchmarkS&P 500 Total Return IndexAnnualized alpha（α）For13%.我们的量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，而止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，我们的量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周累升0.15%，并再创本年新高，This week's combination and as of Beijing time11month27day08:00The profit and loss are as follows, with a positive spread (storage fee).[/li]

abstract

[li]CFTC资金流数据显示，纽元净空头仍处极值，我们认为将续有资金流入，并支持回涨。另外，英镑净多头也达极值，这支持我们MEX量化策略中做空镑/纽的观点。[/li]

[li]上日镑/美、美/DayXAU再次到达目标价，投资者可先兑现部分盈利。[/li]

[li]我们中线维持看好商品。[/li]

Target price	Europe/beautiful	beautiful/day	Pound/beautiful	beautiful/plus	Australia/beautiful	Newtonian/beautiful
short-term	1.1000	109.50	1.2850	1.3250	0.6840	0.6450
midline	1.1100	107.50	1.3000	1.3200	0.6900	0.6450

Target price	WTI	XAU
short-term	57.50	1,455
midline	58.00	1,500

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