Doo Prime德璞资本：期货公司半年报密集披露 行业马太效应明显

along withfutures公司半年报密集披露，期货行业上半年经营情况浮出水面
从半年报数据来看，行业整体盈利情况有所欠佳。记者统计的17家有可比数据的期货公司半年报数据显示，有12家盈利同比下滑，其中有8家净利下滑幅度超50%have3家期货公司出现亏损。相对而言，两大龙头期货公司——永安期货、中信期货交出了一份亮眼的成绩单，行业马太效应明显。
此外，期货市场经纪业务手续费率持续下滑是行业大趋势，今年上半年表现明显，这使得期货公司转型尤为迫切。*中小期货公司艰难度日*
2019年上半年，期货市场累计成交量为17.35亿手（单边），累计成交额为128.56万亿元（单边），同比分别增长23.47%and33.79%。虽然成交量和交易额双双增长，但期货公司经营情况不容乐观。截至目前，有14家新三板挂牌期货公司、2homeA股上市的期货公司发布半年报。此外，记者还梳理了中信期货、国泰君安期货、银河期货等3家券商系期货公司的盈利情况。共计有19家期货公司披露了业绩数据。
相比去年，17家期货公司半年报（南华期货、瑞达期货新上市，暂无去年同比数据）显示，有12家盈利同比下滑，占比达70%。其中，国泰君安期货、广州期货、海航期货、上海中期、福能期货、金元期货、迈科期货以及天风期货等8家期货公司净利下滑幅度超50%。
金元期货、迈科期货以及天风期货等3家期货公司出现亏损，天风期货亏损额最大，超过5000万元。对于净利润大幅变动，天风期货在半年报中表示，是营业支出增长大幅超过营业收入增长造成的。
迈科期货则表示，公司经营业绩下滑有四方面原因：第一，受到经济大环境影响，市场利率总体呈现下降趋势，同时客户保证金下降明显，保证金利息收入大幅下降；第二，市场竞争进一步加剧，市场拓展费用增加明显，同时经纪业务交易量、成交额下降，经纪业务手续费收入有所下降；第三，公司管理费用增加明显，职工薪酬增长近15%；第四，公司风险管理子公司业务拓展乏力，亏损1193.34万元。南方一家期货公司负责人表示，保证金利息收入下滑、手续费下降、管理费用增加、风险管理业务亏损等几大因素，无疑是行业净利下滑的主要原因。尤其是风险管理业务亏损，更是击破了部分期货公司经营防线，而中小期货公司则艰难度日。
*两大龙头公司业绩亮眼*在行业利润整体下滑的背景下，两大龙头期货公司却交出一份亮眼的成绩单。
上半年永安期货实现营业收入121.75100 million yuan, year-on-year growth87.76%；归属于母公司所有者的净利润6.59100 million yuan, year-on-year growth20.18%，依旧是行业最赚钱的期货公司。永安期货收入的增量主要来自风险管理业务的发展。上半年，永安期货其他业务（主要包括风险管理业务）收入为106.03亿元，较去年同期增长100.57%。中信期货上半年实现营收44.9100 million yuan, a significant increase year-on-year319.63%；实现净利润2.05100 million yuan, year-on-year growth11.35%。收入同比大增大概率与风险管理业务不断开拓和做大有关。
值得注意的是，期货大佬葛卫东的混沌天成期货业绩表现突出，上半年净利润突破1100 million yuan, a significant increase year-on-year14.86倍。对此，混沌天成在半年报中表示，主要原因是母公司股票投资盈利。此外，大越期货实现净利润1129.16万元，同比增加249.09%。
银河期货、国泰君安期货上半年的利润也超过1亿元。不过，上述两家券商系期货公司上半年净利同比均出现较大幅度下滑，分别下滑51.3%and20.45%。*手续费下滑明显 期货公司亟需转型*
随着期货公司经纪业务竞争加剧，经纪业务手续费率持续下滑是大趋势，今年上半年更为明显。作为行业龙头的永安期货，今年上半年经纪业务手续费收入约1.71亿元，较去年同期下滑约24%。上海中期的经纪业务手续费收入为3296.65万元，较去年同期下滑27.83%；大越期货上半年手续费收入1762.11万元，较上年同期下降39.5%，主要原因均是因手续费费率持续下降，交易所调整返还政策导致返还大幅减少。
值得注意的是，虽然手续费收入下滑，但永安期货的利息净收入却增长近20%, up to3.08亿元。对诸多期货公司而言，在经纪业务手续费收入下滑趋势下，转型尤为迫切，不少期货公司均将眼光瞄准风险管理业务。
以永安期货为例，上半年其他业务收入为106.03亿元，其他业务成本103.39亿元，盈利2.64亿元。中期协数据显示，今年上半年风险管理公司累计净利润为4.42亿元，较去年同期增长126%。
不过，风险管理业务对期货公司的业务能力和风控要求严格，今年就有数家期货公司因客户场外option业务爆仓而遭到不小损失，如何提高风险管理业务利润值得期货公司思考。本文由Doo Prime德璞资本：整理至网络