Promise is worth it:5.21期货商品收评，黑色系震荡下行棉花涨停

　　国内期市收盘，商品涨跌互现，能源化工、有色金属板块多数走升，橡胶涨超4%，沥青涨近4%；黑色系集体走弱，铁矿石跌超3%，螺纹钢、热卷、焦炭、动力煤跌近2%；农产品(6.78 +3.35%,诊股)整体偏强，棉纱封涨停，郑棉触及涨停，两粕及大豆震荡偏弱。
　　
       　　


Regarding threaded steel:
　　
　　
　　上周期螺偏弱震荡，现货价格整体小幅下行。供给端，产能仍在释放，但政策限制可能继续加大，同时在钢厂低库存的状态下，挺价意愿也进一步加强。需求端，成交量虽然在下滑，但雨季需求转淡的预期迟迟没有兑现，从近期调研的情况看，房地产正在加班加点开工，需求较稳定。库存历经数周连续快速的下降，下周库存量将进入“5”字头，对市场的影响边际递减。
　　
　　
　　在中美贸易战达成和解的大背景下，螺纹短期难走出持续下行的大趋势，而在环保将继续压制产能、库存即将降至安全区间及futures高度贴水等多重利好因素的支撑下，螺纹有可能企稳反弹，再次冲高，预计下周螺纹将引领黑色系，偏强震荡，可逢低做多，3550止损。风险因素：南方雨季影响扩大，钢铁产量继续抬升。
　　
　　
双焦方面：
　　
　　
　　上周焦炭期货宽幅震荡，现货价格继续上涨，主流地区现货已上涨200-250element/吨。近期各地焦企利润明显改善，焦企生产积极性很高，但部分地区开工仍受环保压制，整体开工率略增。当前钢厂开工提升，采购积极性较高。另外钢厂和焦企库存也在同步下降。预计短期钢厂利润将对焦炭价格形成支撑，焦炭或持续高位震荡。目前焦煤市场总体平稳运行，低硫资源供应有限，价格趋涨，中高硫资源供应宽松，价格平稳，随着环保压力的加大，焦煤品种间价差有进一步扩大的趋势。目前焦企开工回升，采购积极性加强，但焦化限产仍存在不确定性，焦煤或区间震荡。
　　
　　
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