言复易：炒期货、外汇黄金如何设置止损，被套你还不过关！

          Yan Fu Yi: Stir fryfutures、foreign exchangegold如何设置止损，被套你还不过关！　　　　    　　　　　　　　　　　　　

　　　
　　
　　许多人都误以为止损单都是由价格决定的。事实上，有许多的交易员，甚至是专业对冲基金经理，都在利用价格以外的因素来确定止损，如事件、波动率、成交量、option持仓量或者其他可参照数据。这些止损跟价格止损一样有效，但更需要执行的纪律性以保证其成功。
　　

　　非价格止损的最大优势就是其对于价格波动的免疫力。为了管理账户净值不可避免地大幅波动，专业投资经理通常会采用对冲策略和资金管理办法，以控制和减小投资组合的波动。因此，即使非价格止损导致单笔较大的亏损，我们可以通过投资组合将风险分散到各种投资标的从而减小总体回撤。
　　
　　权益止损
　　
　　权益止损就是当账户的总资产低于某个特定值的时候，平调所有头寸。基于总资产的2%进行止损通常被认为是一个比较保守的策略，对于大多数资金管理办法来说，这个最大值通常是5%。举例来说，也就是当一个1000美元的账户亏损到只剩980美元时平仓。
　　
　　权益止损的优点和缺点都在于它缺乏灵活性。权益止损为单笔交易的成败提供了一个确定的标准，因此比较少会出错；另一方面，由于它缺乏灵活性可能会阻碍交易的正常运行。市场是多变的，即使交易背后的原理再完美，也有可能由于不可预期的市场随机波动而变得失效。
　　
　　另一个重要的问题在于它对于连续亏损束手无策。例如，当交易员在亏损2%时平仓后，当第一次开仓条件继续成立的时候，不能阻止它继续开仓。为了避免这种缺陷，交易员可以基于非价格因素来确定止损点。
　　

　　图表止损
　　
　　对于图表止损，交易员并不是将止损位设定在某一价格点位，而是基于图表上的某些特定点位，这个点位可以是静态的也可以是动态的。例如，有的止损位被设定在某些斐波那契点位。有的可能使用自动交易系统，或通过技术分析手段确定动态的止损点位，如交叉、突破或背离等。所有这些，都是通过技术分析来触发交易并确定平仓的价格。
　　
　　图表止损相对权益止损更加灵活和可靠，因为更能适应价格波动，在一定程度上能避免价格随机波动的干扰。图表止损的问题在于，用于产生交易信号的技术指标可能无法捕捉市场趋势的变化，导致较大的损失。它是一种简洁的止损机制。因为止损单独立于价格，因此它在截断亏损的时候不如权益止损有效，并可能出现大于亏损预期的结果。
　　
　　波动率止损
　　
　　波动率止损取决于波动率指标，例如用VIX波动性指数确定出场点。因此，市场恐慌和冲击通常会触发止损单的执行。当一个交易员使用波动率止损的时候，除非有一个较大的非预期的市场冲击，否则他将一直持有头寸而不管当前市场行为。这是一个相对于权益止损风险更大的策略，但是具有盈利性，它的有效性取决于市场状况和经济环境。一般来说，在一个比较动荡市场，波动率止损的有效性是值得怀疑的。但是，当市场风险度比较低的时候，它对于长期持有头寸是非常有用的。
　　
　　波动率止损对于价格比较敏感，如同图表止损一样，也是间接止损。它能在我们分析过程中，有效消除短期市场扭曲，在市场噪音面前给予我们更大的弹性空间。
　　

　　波动率可能对市场波动缺乏响应。有时，市场出现大幅波动，而波动率指标并没有出现相应的变动。同样，有时在波动率上升的时候，价格其实并没有明显的变动。所有这些在交易员决定使用它们的时候都应该铭记于心。
　　
　　对于新手来说，最好的选择是权益止损。在学习过程中，交易者可以专注于对市场更好的理解，而不必担心过多的损失。一旦交易者能够很好的理解市场动态，并形成和执行自己的交易计划，那么权益止损将很快失去其吸引力。
　　
　　最好的办法就是使用非价格止损的同时设置一个较大的权益止损，避免价格巨幅波动造成过大的损失。毫无疑问，每个交易员都会有他自己的止损方式。我们想强调的是，成功止损的关键是一个有纪律的风险管理策略，其他一切都只是细节。
　　






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        Author of this article: Yan Fuyi
        　　
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