关注焦点：
•阻力参考109.00•108.00**•106.50•106.00
•支撑参考110.00•110.50•111.90•112.65

日本7月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期成长2.4%，再创10年新高，印证了日本可能面临衰退之际，原油与食品价格高涨冲击消费者支出。此数据不太可能改变日本央行暂将维持利率不变的看法，央行将权衡经济成长与通膨上扬的风险。CPI年增率破2%，可能促使日本央行在短时间内升息，但央行持续表示高油价的冲击未来将会消退，让日本央行按兵不动的因素是经济的下滑风险。日圆小涨，周五早盘日本数据多较预期为佳。

图表走势所见，日圆在八月份已在一稳定区域中游走至今，阻力明显为250天平均线，13日及21日亦在此线受限，目前则见250天线处于108水平；另一方则为110-110.50区域，三度探试亦成功反弹，最近一次探低就是本周一触及110.28。倘若日圆可升破108，将可望突围伸展升幅，技术上200点延伸目标将为106水平。期间亦要关注200天平均线位于106.50水平。

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日本7月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期成长2.4%，增幅高于市场预期的2.3%。该年增率齐平1997年10月增幅，且为1992年6月成长2.5%以来的最大增幅，6月核心CPI增幅为1.9%。8月东京地区核心CPI较上年同期成长1.5%，低于市场预估的成长1.7%。

日本7月工业生产较上月成长0.9%，市场预估中值为下滑0.5%；经济产业省数据显示8月制造业产出料下滑2.9%，9月料增加3.4%。

日本7月经季节调整失业率为4.0%，低于6月的4.1%，市场预估为4.1%。7月求才求职比为0.89，代表每100个求职者就有89个就业机会，该数据齐平2004年10月低点，并低于预估的0.90，6月为0.91。日本7月零售销售较上年同期上扬1.9%，预估中值为成长1.3%。

日本8月制造业活动连续第六个月萎缩，反映全球经济放缓以及日本面临经济衰退的进一步迹象。野村/日本资材管理协会(JMMA)8月制造业采购经理人指数(PMI)经季节调整后降至46.9，低于7月的47.0，该指数在6月创下逾六年低点46.5。8月数据为连续第六个月低于50,亦即代表产业萎缩，有超过400人参与此次调查。日本经济在第二季下滑0.6%，因出口丧失动能，且原物料价格上扬冲击企业获利并打击消费者信心。经济分析师将观察7-9月数据，以研判第三季国内生产总值(GDP)是否继续萎缩。8月PMI产出指数降至43.7，为2001年12月37.7以来最低，7月时为44.2。约有四成的受访者表示，他们在8月降低产出水准，一些人指称新订单和销售减少为主因。PMI报告指出化工和纺织业的产出水准下滑情况相当明显。8月新订单指数由43.2升至44.1，但仍连续第六个月低于50，该指数为未来海内外商品订单的需求指标。新出口订单指数升至48.0，高于7月的47.3，受访者指出中国和美国需求迟滞。由于难以将增加的采购成本转嫁到价格上，因此企业利润率持续萎缩。8月投入价格指数为78.4，仍接近7月创下的纪录高点78.5，但产出价格指数则由59.6降至55.8，反映市场情况恶化。经济活动低迷亦影响就业，就业指数降至49.8，低于7月的50.4，且为2004年10月以来首次低于50。


(分析由英皇金融集团纵横汇海研究部提供)