智库ZEW经济研究院上周公布的一项备受关注的调查显示，8月德国投资者对于该国经济前景的信心有所复苏，反弹幅度超出预期。ZEW称根据对297名分析师和投资者的调查，8月德国经济预期指数升至负55.5，自7月所及的纪录低位负63.9反弹。市场原先预估为升至负62.。德国经济现况指数从7月的17.0下滑至负9.2，远低于预估的10.0。然而，周五数据则令欧元再度承压，欧元区6月工业订单较前月下降0.3%，为欧元区经济放缓提供进一步佐证。

波浪理论分析，欧元仍运行或刚运行完大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪。欧元整个大型上升浪的第(III)浪顶在2004年12月的高位1.3666出现，由1.3666至05年11月15日的低位1.1640为大型第(IV)浪，1.1640开始为大型上升浪的第(V)浪，由1.1640至06年1月25日高位1.2323为第(V)浪内的第1浪。1.2323至06年2月27日低位1.1825为第(V)浪内的第2浪，1.1825至06年6月5日高位1.2976为第3浪，由1.2976至06年10月13日低位1.2483为第4浪，1.2483至12月4日高位1.3367为第(V)浪内的第5浪内的第(1)伸延浪，1.3367至07年6月12日低位1.3262为第(V)浪内的第5浪内的第(2)伸延浪，1.3262至08年4月22日高位1.6018为第(V)浪内的第5浪内的第(3)伸延浪，1.6018开始至现在有机会仍为第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪。即由1.6018至6月13日低位1.5302为第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(a)浪，1.5302至7月15日高位1.6037为第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(b)浪。由1.6037至现在为第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪。预料若欧元进一步下跌，欧元将下试以第(3)伸延浪计算回吐61.8%为1.4315。但上周最低的1.4628刚好是以第(3)伸延浪计算回吐的50%，故不排除欧元的第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪有机会在上周二最低的1.4629完成。若确认运行完第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪，欧元将运行大型第(V)浪内的第5浪内的第(5)伸延浪即最后一个上升浪。

上周欧元处于低位整固阶段，阻力明显见于1.49关口，预计至250天平均线1.5040亦是一重要阻力区域，欧元自跌破250天平均线后，亦见欧元持续在此区下方盘整，因此估计后市至少要回升至此区上方，才见这轮欧元跌势才得以舒缓。预计进一步阻力则会见至另一关卡200天平均线1.5235水平。另一方面，下方支持见于1.4630，亦即为上周所及低位，估计失守后整体跌势亦见再度开行，若以双顶技术跌幅可至1.4565水平。预计下一级关键则可看至1.45水平及1.4360水平。

(分析由英皇金融集团纵横汇海研究部提供)