欧元方面，上周数据已见欧元区经济增长可能在急剧放缓，但处于高位的通膨率却不太可能跟著急速减慢，在这种情况下，欧洲央行(ECB)今年可能会进行第二次升息。然而，大多数分析师都主张ECB按兵不动。欧元区通膨率6月份达到4.0%，是欧元1999年问世以来的最高位，比ECB略低于2%的中期目标水准高出一倍有馀。在公众和金融市场怀疑ECB能否在几年内将通膨率拉回到目标水平的压力下，ECB管理委员会本月采取了加息行动，指标利率被上调25个基点，达到4.25%的七年高位。但在加息之后公布的经济数据更差。欧盟统计局周三公布，欧元区5月工业订单较前月下降3.5%，预估为下降1.3%；较去年同期下降4.4%，预估为增加1.9%。德国智库Ifo周四公布7月Ifo企业景气判断指数为97.5，远低于此前预估值100.0，为该指数自2005年9月以来的最弱水准。Ifo指数公布前的欧元区PMI数据显示，法国、德国和更广的欧元区范围内的制造业和服务业活动均告下滑。根据经济学理论，在经济增长乏力之际通膨率应会下降，因为在经济疲乏的情况下失业率攀升而企业销得更少，那么工人们要想获得大幅加薪也就更难了。但这个过程在欧元区经济中要经历很长时间，导致暂时出现高通膨低增长的局面，类似于1970年代的滞胀情形，但也许还不是彻头彻尾的滞胀。在欧洲，经济减速对于通膨的影响要小于在美国。在经过多年经济强劲增长后往往出现高于平均水准的加薪要求，而目前生活成本的上升可能会助长这种情况。这一次，更可能由于能源和食品通膨效应，通膨持久度还会高得更多。因此，ECB专家在6月初预测，今明两年平均通膨率将分别达到3.4%和2.4%，明年较晚时候才会回落到目标水平。大部分分析师也持有类似看法。ECB担心的一个主要问题是劳资高增长可能会永久性扎根于经济之中；在企业接获订单减少的低迷形势中生产率滑坡，此时劳资高增长若固化下来，对通膨的影响尤其明显。ECB总裁特里谢表示，ECB会采取一切必要利率手段来阻止通膨植根。许多分析师认为ECB应当按兵不动，称其在预测今年稍晚经济开始复苏的时候，低估了欧元区所面临经济放缓的深度。反之，ECB反通膨战役中的真正威胁是油价，而且这个因素仍然是ECB不能掌控的。

波浪理论分析，欧元仍运行大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪。欧元由1.2483开始至06年12月4日高位1.3367为第(V)浪内的第5浪内的第(1)伸延浪，1.3367至07年6月12日低位1.3262为第(V)浪内的第5浪内的第(2)伸延浪，1.3262至08年4月22日高位1.6018为第(3)伸延浪，1.6018至6月13日低位1.5302为第(4)伸延浪的(a)浪，1.5302至7月15日高位1.6037为第(4)伸延浪的(b)浪，而1.6037至现在有机会为第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪，预料此第(4)伸延浪内的(c)浪将有机会下跌至1.51水平。

欧元上周险守50天及100天平均线位置，令欧元技术疲态稍事喘息。图表所见，自6月低位1.5301延伸至今之上升趋势线已在周二初步失守，当前考验1.5655/70之50天及100天平均线重叠区间，关键支撑则预计在1.56水平，若然欧元可到达此区将构成双顶型态之颈线，破位可望较大型之跌势进一步出现。，00点延伸幅度可看至1.53水平。1.55关口亦可为一个重要参考关口。另一方面，较近阻力则预计为25天平均线1.5765，上周五之回弹亦曾探试此区附近，但最终未有突破已回调至1.57水平。预估较大阻力则分别见于10天平均线1.5810及1.59关口。

(分析由英皇金融集团纵横汇海研究部提供)