欧洲央行(ECB)将于本周庆祝其成立10周年纪念日，但此时却面临其有史以来最高的通膨率，而且在如何抑制通膨问题上面临困难抉择。在过去10年中，市场利率和全球通膨均处于低位，全球平均通膨率为4.5%，远低于在那之前10年的双位数通膨率。在过去10年之前的10年，通膨倾向于与经济增长携手同行，令央行得以通过升息来同时抑制两者的涨势。但是现在通膨受制于外部力量，比如中国对资源的巨大需求，这意味着央行需要容忍通膨居高不下，或者冒着扼杀经济成长的风险而试图控制通膨，央行需要在二者之间做出抉择。成立于1998年6月1日的ECB设立的通膨目标比很多其它央行要更难达到，ECB的目标是在中期内将通膨保持在低于但接近2%的水准。ECB已经连续八年未能达到这个目标，似乎2008和2009年也难以达到，因通膨已经攀升至3.5%上方的纪录高点。迄今为止ECB的对策是将利率维持在4%的六年高位，同时密切关注经济成长的放缓风险。虽然很多分析师认为ECB应当取消或上调通膨目标，但ECB总裁特里谢在5月8日曾表示，央行绝对不会考虑改变其使命。ECB前首席经济学家易辛表示,轻率改变ECB的战略只会损及其信誉，并令人怀疑其是否有能力控制通膨。

油价自历史高位回落及美汇指数的技术性支持等因素仍不可忽视，加上美国在债息率方面反映出人心皆看通胀上升，经济数据上虽则近期利好美元居多，但实质经济增长不如预期般快，美元对各种货币似有个别发展之忧。欧元区面对债信市场及全球通胀压力下冲击，估计难以独善其身，力保自家货币高企对抗油价飊升之对冲，或会忽视拖累出口之负面影响。增长缓慢造成社会负面冲击，另现时有最佳时机去减息降温的条件，维持利率不是不变的原则，如利率真被下调，欧元回调贬压是不容忽视，下看第一站是1.5300水平，再往下试目标则为1.5170和1.4970。

波浪理论分析，欧元已运行大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪。欧元的大型第(V)浪内的第5浪内的第(3)伸延浪顶在4月22日高位1.6018完成。而1.6018至5月8日的低位1.5283为大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(a)浪，而1.5283至5月19日高位1.5817有机会为大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(b)浪。而1.5817至现在将为大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪。由于先前已预计第(4)伸延浪将要下跌至1.5100水平或以下，故第(4)伸延浪内的(c)浪将要跌至此水平。

欧元兑美元上周自周初1.58进一步回落至1.55水平下方，已明显跌破近期升势促成之上升趋向线，后市仍见持续下试风险。目前处于1.5665之趋向线化身成反制阻，受压此区下方仍见沽压，预计下方首个测试支持为1.55水平。以黄金比率计算， 50%为1.5490水平。预期1.54仍是欧元之关键支撑区间。而向上阻力则为5天平均线1.5620水平及10天平均线1.5660水平。关键阻力位预计仍为1.58关口。

(分析由纵横汇海研究部提供 | www.MW801.com )