日圆 : 股市回升减退日圆避险买盘 ▼(1月29日)
2008/01/29 13:41:35
关注焦点：
．日圆与股市持续反向关联
．阻力参考106.00 ．105.00*．102.00
．支撑参考108.00*．109.00**．110.00
日圆近期拉据于三年高位附近，一方面冲击股市，一方面亦打压日本重要的出口商。日圆升值令日本决策者的日子更难过，因为这和日本经济本身几乎无关，只不过 反映出全球投资人充斥着美国陷入衰退的疑虑。这样的疑虑和市场大起大落的表现，令投资人和投机客轧平利差交易。投资人在利差交易中借入短期利率仅0.5% 的日圆，来买进高收益货币、新兴市场股票或大宗商品。日圆作为风险资产融资货币的角色，进而使日圆的命运和日本及海外股市的表现紧紧相系，即便是日本央行 今年可能需要降息以协助经济的预期升温。
日圆周一早盘一度大幅扬升，因在有关美国经济放缓恐将打压企业获利的担忧之下，股市再度下滑，导致投资者对高风险交易的需求减少。日圆对股市的敏感性在周 一市场亦见反映，日股日经指数挫跌近4%提振了日圆，至近106.00水平；过去的一年，日圆的每日走势几乎反映了日经指数。根据路透数据，在2007 年，只要日经指数下跌，日圆兑美元92%均为上扬，而更前一年，其关联性仅28%。而像这样的日圆升值，又势必引发外界揣测,日本当局可能得进场干预，买 进美元以阻升日圆。日本央行上次入市干预是在2004年第一季，斥资了15兆日圆，距今已有四年之久。然而，目前的政治环境下却让日本难以出手干预，而且 也几乎不可能再有这样的干预规模。日本与其他富有国家同为七大工业国(G7)的一员，日本曾敦促中国不再透过干预每日控制人民币汇率。日本今年将主办G7 会议，包括下个月在东京召开的G7财金官员会议，日本若干预就会发现自己将处于一面恢复干预，另一方面又要求北京放宽对人民币控制的尴尬情况。因此，G7 对中国的压力，以及日本本身庞大的债务，将令大规模的干预难以实现。
汇市实际上在从股市寻求指引。股市一旦上涨，外汇投资者的利差交易偏好就增强，从而推动日圆下跌；反之则令日圆上涨。美股在周二晚之大涨，令日圆又见辗转 回落至107水平附近。其他技术指标分析，随机指数已游走于超买区域多时，至今更有掉头倾向；MACD亦已与讯号线交叠，同时反映日圆确实有技术修正之需 要。以近期波幅所见，105至108为近两周之争持区间，尤其108之低位更可视为日圆之第一防线，下一关键防线则见于110关口，同时亦为50天平均线 位置，一旦此区失守，日圆近一个月之升势亦告终，后市或会出现辗转走弱发展。目前较大之阻力区间则为106.00及105水平。
相关要闻：
日本12月经物价调整所有家庭支出较上年同期实质成长2.2%，远优于市场预估的下滑0.2%。政府周二公布的数据显示，12月经季节调整所有家庭支出较 上月成长2.3%。根据日本总务省公布的数据，12月平均家庭支出为351,667日圆。数据显示12月受薪者家庭支出较上年同期成长1.8%。
日本政府周二公布的数据显示，日本12月经季节调整失业率为3.8%，持平于11月水准，且低于市场预估的3.9%。12月求才求职比为0.98，代表每 100个求职者就有98个就业机会，该数据低于市场预估的0.99，且创下2005年10月以来最低，当时亦为0.98。2007全年失业率为3.9%， 低于2006年的4.1%。2007全年求才求职比为1.04，低于2006年的1.06；2006年时为求财求职比自1992年以来首度站上1.00关 卡上方，1992年的水准为1.08。
媒体周日报导指出，日本政府将与反对党进行协商，将推出日本央行副总裁武藤敏郎为总裁福井俊彦3月卸任时的继任人选。读卖新闻指出日本主要反对党反对武藤 敏郎接任的立场已见软化，因反对阵营担心在全球经济放缓之际，央行恐因群龙无首而陷入政策真空。武藤敏郎普遍被视为接替福井俊彦的热门人选，但这项职务需 要由掌控参议院的反对党来背书。部分民主党议员反对前财务省官员武藤敏郎接此职务，称这将会使得央行过于亲近政府官僚体系。不过读卖新闻报导指出在全球股 市下跌及日本经济恐将放缓之际，反对党内的风向已经有所转变。报导提到民主党内人士疑虑日增，因若反对阵营为了日本央行总裁接班人一事让政治陷入僵局，并 使经济陷于混乱，则该党恐将背负骂名。不过读卖新闻及日本经济新闻指出，政府与反对阵营间的协商仍有可能碰壁。日经新闻提到，日本民主党副党魁冈田克也认 为财政及货币政策应该有明确界线，因此反对武藤敏郎出线，这样的看法也获得部分民主党员支持。报导称民主党党魁小泽一郎握有最终决议的关键。政府料将在下 个月提出福井俊彦、武藤敏郎及副总裁岩田一政的继任人选，福井等三人的五年任期将于3月19日届满。
日本央行总裁福井俊彦周一表示，日股跌幅比全球其他市场相对较大，部分原因在于日圆升值。
日本首相福田康夫周六称，全球经济面临的下档风险增加，七大工业国(G7)财长将在下个月的东京会议上讨论信贷危机。
投资银行高盛在一篇研究报告中指出，日本经济本季可能已经陷入衰退，部份是因为出口趋软及消费低迷。高盛日本经济首席分析师山川哲史指出，根据股价、债券 收益率及消费者信心等因素分析，日本经济今年上半年步入衰退的机率已攀升至接近60%。山川哲史指出对日本经济不利的主要因素包括日本对中国出口成长减 缓，以及政府收紧营建法令后，房屋投资大幅下滑。
英国泰晤士报周六报导称，日本政府正在讨论成立日本首档主权财富基金，以善用其庞大外汇储备。日本外汇储备为全球第二大。报导引述日本金融及行政改革特任 大臣渡边喜美的话指出，一支高层级的顾问团队正在设计基金运作方式，代表成员已参访亚洲地区的类似性质基金。泰晤士报称日本主权基金初步投资很可能以国内 股票为主，报导并称这支基金可以用来支撑日本股市。日股日前跌至两年半低点，之后有所反弹。截至上个月底,日本外汇储备增至纪录高位9,730亿美元，据 信其中多数为政府公债，日本当局对外汇储备资产多元化的态度一直偏于保守，排斥收益较高但风险亦较高的投资，如股票。泰晤士报引述消息人士指出，该基金的 规模尚未决定，但假设只有5%的外汇储备将采较积极投资方式，则可控制的资金将约达500亿美元。
(分析由纵横汇海研究部提供 | www.MW801.com )
．日圆与股市持续反向关联
．阻力参考106.00 ．105.00*．102.00
．支撑参考108.00*．109.00**．110.00
日圆近期拉据于三年高位附近，一方面冲击股市，一方面亦打压日本重要的出口商。日圆升值令日本决策者的日子更难过，因为这和日本经济本身几乎无关，只不过 反映出全球投资人充斥着美国陷入衰退的疑虑。这样的疑虑和市场大起大落的表现，令投资人和投机客轧平利差交易。投资人在利差交易中借入短期利率仅0.5% 的日圆，来买进高收益货币、新兴市场股票或大宗商品。日圆作为风险资产融资货币的角色，进而使日圆的命运和日本及海外股市的表现紧紧相系，即便是日本央行 今年可能需要降息以协助经济的预期升温。
日圆周一早盘一度大幅扬升，因在有关美国经济放缓恐将打压企业获利的担忧之下，股市再度下滑，导致投资者对高风险交易的需求减少。日圆对股市的敏感性在周 一市场亦见反映，日股日经指数挫跌近4%提振了日圆，至近106.00水平；过去的一年，日圆的每日走势几乎反映了日经指数。根据路透数据，在2007 年，只要日经指数下跌，日圆兑美元92%均为上扬，而更前一年，其关联性仅28%。而像这样的日圆升值，又势必引发外界揣测,日本当局可能得进场干预，买 进美元以阻升日圆。日本央行上次入市干预是在2004年第一季，斥资了15兆日圆，距今已有四年之久。然而，目前的政治环境下却让日本难以出手干预，而且 也几乎不可能再有这样的干预规模。日本与其他富有国家同为七大工业国(G7)的一员，日本曾敦促中国不再透过干预每日控制人民币汇率。日本今年将主办G7 会议，包括下个月在东京召开的G7财金官员会议，日本若干预就会发现自己将处于一面恢复干预，另一方面又要求北京放宽对人民币控制的尴尬情况。因此，G7 对中国的压力，以及日本本身庞大的债务，将令大规模的干预难以实现。
汇市实际上在从股市寻求指引。股市一旦上涨，外汇投资者的利差交易偏好就增强，从而推动日圆下跌；反之则令日圆上涨。美股在周二晚之大涨，令日圆又见辗转 回落至107水平附近。其他技术指标分析，随机指数已游走于超买区域多时，至今更有掉头倾向；MACD亦已与讯号线交叠，同时反映日圆确实有技术修正之需 要。以近期波幅所见，105至108为近两周之争持区间，尤其108之低位更可视为日圆之第一防线，下一关键防线则见于110关口，同时亦为50天平均线 位置，一旦此区失守，日圆近一个月之升势亦告终，后市或会出现辗转走弱发展。目前较大之阻力区间则为106.00及105水平。
相关要闻：
日本12月经物价调整所有家庭支出较上年同期实质成长2.2%，远优于市场预估的下滑0.2%。政府周二公布的数据显示，12月经季节调整所有家庭支出较 上月成长2.3%。根据日本总务省公布的数据，12月平均家庭支出为351,667日圆。数据显示12月受薪者家庭支出较上年同期成长1.8%。
日本政府周二公布的数据显示，日本12月经季节调整失业率为3.8%，持平于11月水准，且低于市场预估的3.9%。12月求才求职比为0.98，代表每 100个求职者就有98个就业机会，该数据低于市场预估的0.99，且创下2005年10月以来最低，当时亦为0.98。2007全年失业率为3.9%， 低于2006年的4.1%。2007全年求才求职比为1.04，低于2006年的1.06；2006年时为求财求职比自1992年以来首度站上1.00关 卡上方，1992年的水准为1.08。
媒体周日报导指出，日本政府将与反对党进行协商，将推出日本央行副总裁武藤敏郎为总裁福井俊彦3月卸任时的继任人选。读卖新闻指出日本主要反对党反对武藤 敏郎接任的立场已见软化，因反对阵营担心在全球经济放缓之际，央行恐因群龙无首而陷入政策真空。武藤敏郎普遍被视为接替福井俊彦的热门人选，但这项职务需 要由掌控参议院的反对党来背书。部分民主党议员反对前财务省官员武藤敏郎接此职务，称这将会使得央行过于亲近政府官僚体系。不过读卖新闻报导指出在全球股 市下跌及日本经济恐将放缓之际，反对党内的风向已经有所转变。报导提到民主党内人士疑虑日增，因若反对阵营为了日本央行总裁接班人一事让政治陷入僵局，并 使经济陷于混乱，则该党恐将背负骂名。不过读卖新闻及日本经济新闻指出，政府与反对阵营间的协商仍有可能碰壁。日经新闻提到，日本民主党副党魁冈田克也认 为财政及货币政策应该有明确界线，因此反对武藤敏郎出线，这样的看法也获得部分民主党员支持。报导称民主党党魁小泽一郎握有最终决议的关键。政府料将在下 个月提出福井俊彦、武藤敏郎及副总裁岩田一政的继任人选，福井等三人的五年任期将于3月19日届满。
日本央行总裁福井俊彦周一表示，日股跌幅比全球其他市场相对较大，部分原因在于日圆升值。
日本首相福田康夫周六称，全球经济面临的下档风险增加，七大工业国(G7)财长将在下个月的东京会议上讨论信贷危机。
投资银行高盛在一篇研究报告中指出，日本经济本季可能已经陷入衰退，部份是因为出口趋软及消费低迷。高盛日本经济首席分析师山川哲史指出，根据股价、债券 收益率及消费者信心等因素分析，日本经济今年上半年步入衰退的机率已攀升至接近60%。山川哲史指出对日本经济不利的主要因素包括日本对中国出口成长减 缓，以及政府收紧营建法令后，房屋投资大幅下滑。
英国泰晤士报周六报导称，日本政府正在讨论成立日本首档主权财富基金，以善用其庞大外汇储备。日本外汇储备为全球第二大。报导引述日本金融及行政改革特任 大臣渡边喜美的话指出，一支高层级的顾问团队正在设计基金运作方式，代表成员已参访亚洲地区的类似性质基金。泰晤士报称日本主权基金初步投资很可能以国内 股票为主，报导并称这支基金可以用来支撑日本股市。日股日前跌至两年半低点，之后有所反弹。截至上个月底,日本外汇储备增至纪录高位9,730亿美元，据 信其中多数为政府公债，日本当局对外汇储备资产多元化的态度一直偏于保守，排斥收益较高但风险亦较高的投资，如股票。泰晤士报引述消息人士指出，该基金的 规模尚未决定，但假设只有5%的外汇储备将采较积极投资方式，则可控制的资金将约达500亿美元。
(分析由纵横汇海研究部提供 | www.MW801.com )