本周关注焦点：
11月18日 (星期五)
美国10月领先指标

11月21日(星期一)
美国10月全国活动指数

11月22日(星期二)
美国10月成屋销售
美国11月里奇蒙联储综合制造业指数

11月23日(星期三)
美国10月建筑许可修订
美国10月耐用品订单
美国9月联邦住房金融局(FHFA)房屋价格
美国11月Markit制造业PMI初值
美国11月密西根大学消费者信心指数终值
美国10月新屋销售

11月24日(星期四)
美国一周初请失业金人数

11月25日(星期五)
美国10月商品贸易平衡初值
美国10月批发库存初值
美国11月Markit综合PMI初值
美国11月Markit服务业PMI初值



今日重要经济数据公布：
17：00 欧元区9月未经季节调整流动帐‧前值236亿盈余
17：00 欧元区9月经季节调整流动帐‧前值297亿盈余
17：00 欧元区9月直接投资/证券投资凈流动‧前值流入798亿
21：30 加拿大10月消费者物价指数(CPI)月率‧预测+0.2%‧前值+0.1%
21：30 加拿大10月消费者物价指数(CPI)年率‧预测+1.5%‧前值+1.3%
21：30 加拿大10月央行核心消费者物价指数(CPI)月率‧预测+0.2%‧前值+0.2%
21：30 加拿大10月央行核心消费者物价指数(CPI)年率‧预测+1.8%‧前值+1.8%
23：00 美国10月领先指标月率‧预测+0.1%‧前值+0.2%

11月19日 (星期六)
00：00 美国11月堪萨斯联储制造业指数‧前值正18
00：00 美国11月堪萨斯联储综合指数‧前值正6



本周要闻

里奇蒙联邦储备银行总裁称，财政刺激政策将使美联储更有理由升息
美国波士顿联储总裁称，只有重大负面消息才会使联储放弃12月升息
圣路易斯联储总裁：12月不升息的唯一理由是发生重大冲击
费城联储总裁哈克称支持加息，美联储须保持独立性

美国10月出口物价较前月上升0.2%，进口物价较前月上升0.5%
美国10月零售销售较前月增加0.8%
美国9月企业库存较上月增加0.1%
美国11月NAHB房屋市场指数为63
美国10月工业生产较前月持平
美国10月制造业产出较前月增长0.2%
美国10月产能利用率为75.3%
美国10月扣除食品和能源的最终需求PPI较上年同期上升1.2%
美国10月扣除食品、能源和贸易的最终需求PPI较上年同期上升1.6%
美国10月扣除食品、能源和贸易的最终需求PPI较前月下降0.1%
美国10月扣除食品和能源的最终需求PPI较前月下降0.2%
美国10月最终需求PPI较前月持平，较上年同期上升0.8%
美国9月整体资本净流出1529亿美元



11月17日
伦敦黄金上午定盘价：1232.00
伦敦黄金下午定盘价：1226.75



今日概论

美元攀升至13年半高位。周四美联储主席耶伦在特朗普当选下一届总统后首次公开讲话，表示美联储可能“相对很快”升息，从而明确发出了12月政策会议上可能加息的信号。此外，本周公布的美国零售销售、CPI和房屋开工等经济数据均较为强劲，也强化了市场对美联储12月13-14日政策会议将升息的预期。美元指数本周触及101.37的2003年4月来最高水平。相比之下，日圆、欧元较为弱势，人民币也承受巨大压力。截至周五人民币中间价已经11连跌，创下近八年半新低，人民币兑美元在岸即期价跌破6.89，离岸更是跌破6.91关口。

展望下周，全球主要央行并没有利率会议。数据方面，欧元区、美国和德国都将公布11月PMI数据，英国、德国还将公布第三季GDP修正值。另外美国10月耐久财和成屋销售数据也值得关注。



XAU 伦敦黄金 - SPDR黄金上市交易基金持金量为6月以来最低

全球最大黄金上市交易基金(ETF)-- SPDR Gold Trust周四黄金持仓量较周三减少0.61%，同期全球最大白银ETF--iShares Silver Trust的白银持仓持平。

美元本周继续攀升并触及13年半高位，因美国12月升息的确定性增加，且有迹象显示美国经济稳固增长，美债收益率扬升。美国联邦储备理事会(FED)主席耶伦周四告诉国会联合经济委员会称，特朗普当选美国总统没有改变美联储“相对很快”升息的计划。耶伦表示，当新政府实施其数以千亿美元计的减税和扩大财政支出计划时，美联储如有必要将对其预估前景做出调整。她还建议新政府要牢记美国正接近全面就业，且通胀可能在上升。她指出，目前来说所获得的经济数据能为“相对很快”升息提供理据，在没有重大改变的情况下，此后将逐渐升息，目前来看美联储政策落后于经济形势和失去对通胀控制的风险很小。美国经济数据完全迎合了耶伦对升息的观点。本周数据显示，美国10月新屋开工达到九年高位，当月消费者物价同比涨幅创下六个月来最大，一周初请失业金人数也跌至43年低位。分析师称，这些因素都强化了联储于12月13-14日政策会议上进行今年首次升息的预期 。强劲的数据推高美债收益率，支撑美元。自美国大选落幕后，美债收益率一直处于上行趋势，外界猜测特朗普政府将采取通货再膨胀政策。

在多重利好因素带动下，美元指数周五高见101.37，为2003年4月以来最高。金价则见连袂下跌，则新五个半月低点，至今已逼近1200美元关口。金价在11月9日特朗普赢得总统大选后触及1337.40美元的高位，至今下跌近10%。技术图表所见，相对强弱指标及随机指数均已落入严重超卖卖区域，而金价在今年5月底勉力守住1200美元关口后，在之后的6月份则高歌猛涨，故留意若此趟下跌仍可守住此关口，则可望是重新吸纳的机会。较大支持预估在1197及1176美元。向上阻力料为1219，较大阻力预计为250天平均线1242及1260美元。

伦敦黄金11月18日
预测早段波幅：1205 – 1219
阻力位：1240 – 1260
支持位：1197 – 1176

SPDR Gold Trust黄金持有量：
10月24日– 953.56吨
10月25日– 956.83吨
10月26日– 942.59吨
10月27日– 942.59吨
10月28日– 942.59吨
10月31日– 942.59吨
11月1日– 945.26吨
11月2日– 945.26吨
11月3日– 949.69吨
11月4日– 949.69吨
11月7日– 949.69吨
11月8日– 949.69吨
11月9日– 955.03吨
11月10日– 941.68吨
11月11日– 934.56吨
11月14日– 928.93吨
11月15日– 927.45吨
11月16日– 926.26吨
11月17日– 920.63吨

12月黄金期货到期日：12月28日
12月黄金期权到期日：11月22日

环球官方黄金储备：
(资料来源：世界黄金协会(WGC)，更新于2016年10月6日)

全球：32977.7吨(+53.5吨)
美国(1)：8133.5吨
德国(2)：3378.2吨
IMF(3)：2814.0吨
意大利(4)：2451.8吨
法国(5)：2435.8吨
中国(6)：1833.5吨(+4.9吨)
俄罗斯(7)：1526.1吨(+20.1吨)
瑞士(8)：1040.0吨
日本(9)：765.2吨
荷兰(10)：612.5吨

欧洲央行(12)：504.8吨
英国(17)：310.3吨
香港(93)：2.1吨



XAG 伦敦白银 - 银价整理走势

伦敦白银方面，技术上银价仍见受制100天平均线，目前100天平均线处于18.95美元，视为关键阻力，较近的可先看16.80及17.40美元。下方支持预估在16.10及15.60，较大支持预料为14.90美元。        

伦敦白银11月18日
预测早段波幅：16.10 – 16.80
阻力位：17.40 – 17.90
支持位：15.60 – 14.90

iShares Silver Trust白银持有量：
10月31日– 11218.19吨
11月1日– 11235.90吨
11月2日– 11148.60吨
11月3日– 11148.60吨
11月4日– 11148.60吨
11月7日– 11148.60吨
11月8日– 11148.60吨
11月9日– 11178.11吨
11月10日– 11136.79吨
11月11日– 11095.48吨
11月14日– 11080.73吨
11月15日– 11080.73吨
11月16日– 11080.73吨
11月17日– 11080.73吨



EUR 欧元 - 受累于对意大利公投的担忧

在美国联邦储备理事会(FED)主席耶伦 释出强有力的信号，暗示美国年底前可能加息后，美元加速上涨。虽然耶伦没有明确说，美联储将在12月13-14日的政策会议上采取行动，但她在国会一委员会作证时表示，加息可能“相对很快”。她还承诺将完成至2018年的任期。美国总统当选人特朗普在竞选时称，当耶伦任期结束时，他将替换掉耶伦。另外，周四美国公布的数据给升息预期再添信心。10月房屋开工激增至九年高位，11月12日止当周经季节调整后的初请失业金人数减少1.9万至23.5万人，为1973年11月以来的最低水平，消费者物价创下六个月最大升幅。该数据推高美债收益率，支撑美元。自上周美国大选后，美债收益率一直处于上行趋势，外界猜测特朗普政府将采取通货再膨胀政策。

周四公布的欧洲央行会议记录显示，该央行决策者上月同意有必要维持史无前例的货币刺激措施，并将在12月决定是否延其规模达1.74万亿欧元的资产购买计划。欧元兑美元本周以来累计下跌2.4%。

欧元兑美元走势，由上周三最高触及的1.13，至本周五低位1.0616，在不到一周的时间，已录得近700点跌幅，并令至相对强弱指标及随机指数均滑落至严重超卖区域，或见欧元兑美元短线有着回稳倾向。较近阻力先参考1.0650及1.0750，上月低位1.0848则为另一依据。下方支持则瞩目于1.0540及1.05水平。

关注焦点：
11月22日(二)：欧元区11月消费者信心指数初值
11月23日(三)：德国11月Markit制造业PMI初值‧Markit服务业PMI初值‧Markit综合PMI初值
11月24日(四)：德国第三季GDP‧法国11月商业景气指数‧Markit制造业PMI初值‧Markit服务业PMI初值‧Markit综合PMI初值‧德国11月Ifo商业景气判断指数‧Ifo现况指数‧Ifo预期指数‧欧元区11月Markit制造业PMI初值‧Markit服务业PMI初值‧Markit综合PMI初值‧意大利10月对非欧盟贸易平衡初值‧薪资指数‧德国12月GfK消费者信心指数
11月25日(五)：法国11月消费者信心指数‧意大利9月工业订单‧工业销售‧零售销售‧

相关要闻
欧元区9月工业生产较前月下降0.8%，较上年同期上升1.2%
德国第三季GDP按季增长0.2%
法国第三季按国际劳工组织(ILO)标准计算的失业率升至10.0%
德国10月PPI较前月上升0.7%，较上年同期下滑0.4%

预估波幅：
阻力 1.0650 – 1.0750 – 1.0848
支持 1.0540 – 1.0500 – 1.0400



JPY 日圆 - 央行购债打压日圆

有鉴于日本央行周四无限量购买债券之举，市场对收益率差距的预期，亦扶助美元兑日圆涨势。此举突显了日本央行对于将指标10年期日债收益率维持在零水准是认真的，央行借此来控制收益率曲线，且维持较低的借贷成本。日本央行总裁黑田东彦周五不愿就外汇汇率置评，但表示他感觉2-5年期日债收益率涨势是不适宜的。日本财务大臣麻生太郎称，汇市见到令人紧张的波动，但基本走势稳定。美元兑日圆周五曾一度涨至110.78，为6月1日以来最高。

技术图表所见，相对强弱指标及随机指数已高踞超买区域多日，需慎防美元随时出现回调机会。预料上方阻力为110水平，下一级则参考5月30日高位111.43。支持位方面，可留意由9月27日低位100.07至今的的累积涨幅计算，38.2%的调整幅度为104.95，扩展至50%及61.8%则分别为104及103水平；短线较近支撑可先留意200天平均线106.50水平。

关注焦点：
11月21日(一)：日本10月贸易平衡‧出口年率‧进口年率
11月24日(四)：日本前周投资海外债券‧前周外资投资日本股票‧日本11月日经制造业PMI初值
11月25日(五)：日本10月CPI‧日本11月CPI

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财务大臣麻生太郎：如果美国大选导致日圆突然上涨，将有必要对外汇市场作出应对

日债收益率急升考验新政策框架，央行以特殊买债操作反击

日本10月末外汇储备为1.242792万亿美元

预估波幅：
阻力 110.00 – 111.43
支持 106.50 – 104.95 – 104.00 – 103.00



GBP 英镑 - 技术超买

英镑兑美元走势，图表所见，英镑在十月份处于窄幅盘整，至本周初汇价升破了25天平均线，目前25天线处于1.23，只要英镑兑美元未有失守此区，技术上可望延续反扑势头。阻力先探50天平均线1.2650水平，上周五的高位正是受制于此技术指标；进一步攀升目标料为1.27及1.28水平。不过，要注意相对强弱指标及随机指数均已从超买区域回落，似乎英镑更为倾向面临着修正需要，较大支持位预估在1.2250及1.2180水平。

关注焦点：
11月22日(二)：英国10月扣除国有银行的公共部门凈借款‧公共部门凈借款(PSNB)‧公共部门收支短差(PSNCR)‧英国11月CBI总工业订单差值
11月24日(四)：英国10月BBA抵押贷款批准件数
11月25日(五)：英国第三季GDP修订‧企业投资初值‧英国10月零售销售差值

预估波幅：
阻力 1.2500 – 1.2630 – 1.2800
支持 1.2300 – 1.2250 – 1.2180



CHF 瑞郎 - 维持区间挣扎

美元兑瑞郎走势，随着图表见相对强弱指标及随机指数已自超卖区域回升，预料汇价跌势可能将见缓止，即市较近阻力可先留意250天平均线0.9820及1.00关口，在10月25日汇价的升幅就曾止步于1.00关口，将视为一关键位置。至于下方较大支持仍会瞩目于0.95水平，分别于8月及6月亦见稳守此区上方，下一级关键在5月3日低位0.9440水平。

相关要闻
瑞士10月经季节调整失业率为3.3%
瑞士10月未经季节调整失业率为3.2%

关注焦点：
11月22日(二)：瑞士10月贸易平衡
11月24日(四)：瑞士第三季工业订单年率

预估波幅：
阻力 0.9820 – 1.0000
支持 0.9500* – 0.9440



AUD 澳元 - 特朗普入主白宫，风险资产承压

澳元兑美元上周三自上日高位0.7778回挫，又再一次是受制于0.77区间，自八月以来，澳元兑美元向上已屡次受制于此区间。预计当前较近阻力见于0.7750，下一级目标料为0.78以至200个月平均线0.79水平。支持位则会回看0.7420水平的250天平均线位置，较大的延伸支撑料为0.7290水平。

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会议记录：澳洲央行通胀预估的风险大致均衡
IMF报告：澳洲经济仍具有韧性，需要增加政府支出

澳洲第三季薪资价格指数较前季上升0.4%，同比上升1.9%，创纪录最低升幅
澳洲10月新增就业人口9,800人
澳洲10月失业率持稳在5.6%

关注焦点：
11月23日(三)：澳洲第三季建筑完工
11月24日(四)：澳洲第三季资本支出‧建筑类支出

预估波幅：
阻力 0.7750 – 0.7800 – 0.7900
支持 0.7420 – 0.7290



NZD 纽元 - 考验0.70关口

纽西兰统计局数据周五显示，纽西兰生产者物价指数(PPI)第三季上升，投入物价升1.5%，产出物价升1%。该数据原定11月16日公布，但因本周地震造成损害，使数据推迟公布。

纽西兰统计局周五公布的数据显示，第三季零售销售较前季增长0.9%，较上年同期增长5.1%。分析师原先预期纽西兰第三季零售销售较前季增长约0.85%。该数据原定11月15日公布，但因本周地震造成损害，使数据推迟公布。

纽元兑美元方面，面对美元近期的持续强势，纽元由上周二高位0.7403跌至本周五低见0.70。由周初至今，纽元在浮沉在0.70区间上，从图表走势所见，纽元兑美元在10月中旬守住了0.70关口之后，随后开展反弹势头，如今又回落此水平，料将备受考验，倘若今趟下破，或会触发纽元将开展新一轮跌势。下一级测试目标料为250天平均线0.6950，较大支撑则会看至0.68以至5月底低位0.6676。反之，若仍可守稳着0.70关口，技术上有机会组成双底型态，尤其相对强弱指标及随机指数均已陷入超卖区域多时，可望纽元重新回稳，预估向上阻力先看0.7150及100天平均线0.7220，下一级关键则料为0.74水平。

相关要闻
纽西兰第三季零售销售较前季增长0.9%
纽西兰第三季PPI投入物价上升1.5%，产出物价升1%

关注焦点：
11月25日(五)：纽西兰10月贸易平衡‧进口‧出口

预估波幅：
阻力 0.7180 – 0.7380 – 0.7500
支持 0.7100 – 0.7000 – 0.6950



CAD 加元 - 缓步走弱

图表走势所见，较近支持先参考1.30及1.2820；当前的临界点为1.2650，此前在6月8日的1.2651及6月23日的1.2674，均是未有下破此区而出现显著回升。短线较近支持为1.3380及1.32。然而，亦需留意相对强弱指及随机指数已陷入超买区域，需慎防美元短线有回调倾向。预估阻力在1.35及1.36水平，下一级见于1.38。

关注焦点：
周五：加拿大10月CPI
11月21日(一)：加拿大9月批发贸易月率
11月22日(二)：加拿大9月零售销售月率‧扣除汽车的零售销售月率

预估波幅：
阻力 1.3500 – 1.3600 – 1.3800
支持 1.3380 – 1.3200 – 1.3000 – 1.2820






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英皇金融集团 纵横汇海分析部

(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)