本周关注焦点：
9月29日(星期四)
美国一周初请失业金人数
美国8月批发库存初值
美国8月商品贸易平衡初值
美国第二季商业获利修订
美国第二季GDP环比年率终值
美国第二季GDP平减指数终值
美国第二季核心PCE物价指数终值
美国第二季PCE物价指数终值
美国8月成屋待完成销售月率

9月30日(星期五)
美国8月实质个人支出月率
美国8月个人所得月率‧支出月率
美国8月核心PCE物价指数
美国8月PCE物价指数
美国9月芝加哥PMI
美国9月密西根大学消费者信心指数终值

10月1日(星期六)
美国8月达拉斯联储PCE物价指数截尾均值



今日重要经济数据公布：
20：00 德国9月消费者物价调和指数(HICP)月率初值‧预测持平‧前值-0.1%
20：00 德国9月消费者物价调和指数(HICP)年率初值‧预测+0.5%‧前值+0.3%
20：00 德国9月消费者物价指数(CPI)初值月率‧预测持平‧前值持平
20：00 德国9月消费者物价指数(CPI)初值年率‧预测+0.6%‧前值+0.4%
20：30 美国一周初请失业金人数(9月24日当周)‧预测26.0万人‧前值25.2万人
20：30 美国四周均值(9月24日当周)‧前值25.850万人
20：30 美国续请失业金人数(9月17日当周)‧预测213.0万人‧前值211.3万人
20：30 美国8月批发库存初值‧前值持平
20：30 美国8月商品贸易平衡初值‧前值587.8亿赤字
20：30 美国第二季商业获利修订‧前值-2.4%
20：30 美国第二季国内生产总值(GDP)环比年率终值‧预测+1.3%‧前值+1.1%
20：30 美国第二季最终销售终值‧预测+2.5%‧前值+2.4%
20：30 美国第二季消费者支出终值‧前值+4.4%
20：30 美国第二季国内生产总值(GDP)平减指数终值‧预测+2.3%‧前值+2.3%
20：30 美国第二季核心个人消费支出(PCE)物价指数终值‧预测+1.8%‧前值+1.8%
20：30 美国第二季个人消费支出(PCE)物价指数终值‧预测+2.0%‧前值+2.0%
22：00 美国8月成屋待完成销售月率‧预测持平‧前值+1.3%



本周要闻

达拉斯联储总裁柯普朗称，就算9月升息他也没有意见
明尼亚波利斯联储总裁：联储上周维持利率不变是正确之举
美国国会通过融资法案，避免了政府关门
耶伦在众议院为联储监管角色辩护，提及调整压力测试方法

美国8月新屋销售较前月骤降7.6%至60.9万户
美国9月消费者信心指数为104.1，为2007年8月来最高
里奇蒙联邦储备银行9月综合制造业指数为负8
美国9月MARKIT服务业PMI初值为51.9
美国9月MARKIT综合PMI初值为52.0
美国8月建筑许可年率修正为115.2万户
美国8月耐用品订单较前月持平
美国8月扣除国防的耐久财订单下降1.0%
美国8月扣除飞机的非国防资本财订单较前月增长0.6%
美国8月扣除运输的耐久财订单较前月下降0.4%



9月28日
伦敦黄金上午定盘价：1324.80
伦敦黄金下午定盘价：1322.50



今日概论

耶伦在众议院为联储监管角色辩护，提及调整压力测试方法

美国联邦储备理事会(FED)主席耶伦周三在众议院金融服务委员会作证时，为该央行的监管角色出言辩护，在富国银行等被认为大而不倒的银行问题上与议员展开口头交锋，并针对联储存在政治利益冲突的指责作出解释。在证词陈述中，耶伦还详细阐述了美联储考虑如何调整对美国银行业的年度压力测试。她说，美联储将改用更加重视风险、且针对性较强的方式进行测试，这“将导致针对美国前八大银行的总资本要求大幅提升”。她对金融服务委员会称，在曝出富国银行私自为客户开设账户的丑闻后，美联储正在检视美国大银行是否遵守了银行业规定。富国银行被控在未经授权的情况下开立了多达200万个客户账户，并已达成和解。耶伦对于干预富国银行存有异议，但称美联储已经启动所有大型银行的检讨工作，全面关切合规问题。

石油输出国组织(OPEC)经过数小时磋商，周三在阿尔及尔意外达成减产协议，为2008年以来的首次。受此影响，原油价格随后跳涨近6%。该组织14个成员国还需要决定如何分配减产额度，下次会晤定在11月底，届时该组织将成立一个小组，料将制定分配计划，确定如何达成每日减产约70万桶、将所有成员国总产出降至3,250万桶/日。



XAU 伦敦黄金 - 金价三角区间争持

金价周四回吐稍早涨幅，因美元回升且产油国达成减产协议后全球股市上扬。石油输出国组织(OPEC) 周三同意小幅减产，为2008年以来的首次；面对越来越沉重的低油价压力，OPEC领袖沙特阿拉伯对劲敌伊朗的立场有所软化。

技术图表所见，目前较近阻力参考1333，上方的下降趋向线阻力位于1348，若然这一道历时三个多月的下降趋向线破位，则有望金价将见开展新一轮升势，延伸目标预估为1356美元。下方支持见于1321，瞩目则会于100天平均线位置1309，破位较大支撑则为1301。

伦敦黄金9月29日
预测早段波幅：1321 – 1333
阻力位：1342 – 1356
支持位：1311 – 1301

SPDR Gold Trust黄金持有量：
8月29日– 956.59吨
8月30日– 955.40吨
8月31日– 943.23吨
9月1日– 937.89吨
9月2日– 937.89吨
9月5日– 937.89吨
9月6日– 952.14吨
9月7日– 951.81吨
9月8日– 950.62吨
9月9日– 939.94吨
9月12日– 939.94吨
9月13日– 935.49吨
9月16日– 942.61吨
9月19日– 942.61吨
9月20日– 938.75吨
9月21日– 944.39吨
9月22日– 950.92吨
9月23日– 951.22吨
9月26日– 951.22吨
9月27日– 949.14吨
9月28日– 949.14吨


10月黄金期货到期日：10月27日
10月黄金期权到期日：9月27日


环球官方黄金储备：
(资料来源：世界黄金协会(WGC)，更新于2016年9月7日)

全球：32924.2吨 (120.7吨)
美国(1)：8133.5吨
德国(2)：3378.2吨
IMF(3)：2814.0吨
意大利(4)：2451.8吨
法国(5)：2435.8吨
中国(6)：1828.6吨 (+5.3吨)
俄罗斯(7)：1506.0吨 (+7.3吨)
瑞士(8)：1040.0吨
日本(9)：765.2吨
荷兰(10)：612.5吨

欧洲央行(12)：504.8吨
英国(17)：310.3吨
香港(92)：2.1吨



XAG 伦敦白银 - 三角争持

伦敦白银方面，在近两个月，整体银价波幅正逐步收窄，并形成一组三角型态，上方顶部目前位于20美元关口，下方底部见于18.83美元；同时，价位亦交迭于多组中短期平均线，意味着银价正处待变局面，倘若任何一方破位，将可望延伸一段单边行情。向上较近阻力可参考19.50及19.80美元，至于下方延伸支撑料为100天平均线位置18.64以及18.40美元。

伦敦白银9月29日
预测早段波幅：19.00 – 19.50
阻力位：19.80 – 20.40
支持位：18.70 – 18.40

iShares Silver Trust白银持有量：
8月29日– 11130.20吨
8月30日– 11130.20吨
8月31日– 11189.28吨
9月1日– 11189.28吨
9月2日– 11184.37吨
9月5日– 11184.37吨
9月6日– 11246.40吨
9月7日– 11281.84吨
9月8日– 11281.84吨
9月9日– 11281.84吨
9月12日– 11231.64吨
9月13日– 11272.98吨
9月16日– 11272.98吨
9月19日– 11305.47吨
9月20日– 11305.47吨
9月21日– 11305.47吨
9月22日– 11305.47吨
9月23日– 11337.95吨
9月26日– 11337.95吨
9月27日– 11337.95吨
9月28日– 11287.75吨



EUR 欧元 - 三角区间争持

欧洲央行总裁德拉吉 周三驳斥了德国对负利率的批评，称其货币政策是欧元区回归成长之路并刺激通胀所必须的。德拉吉表示，德国是欧洲央行宽松政策的受益者，其银行业者的困境实际上是由于效率低下造成的。他表示，现在所要做的就是等待他们推出的举措充分发挥作用，并敦促柏林增加支出。

德国周三以纪录低位的收益率标售两年期公债，投资者担心欧洲金融业体质，带动避险公债需求强劲。德国以纪录低位负0.7%标售31.91亿欧元公债。本周德债收益率大幅下跌，因担心德意志银行面临美国当局罚款140亿美元，将可能需要向德国政府求助。据德国时代周报周三报导，德国政府和财政部门正在准备针对德意志银行的援救计划，以防该行无力筹资来支付高昂的诉讼。不过，德国财政部周三否认了这则媒体报导。

欧元兑美元走势，在九月份，欧元大致上落于1.11至1.1360区间内，并且已走入三角型态的末端区域，估计短期将会开展新一轮单边行情。上方注目于三角顶部1.1280，破位才可望欧元继续自七月来的反扑行情。由5月3日高位1.1614至6月24日低位1.0909的累积跌幅计算，61.8%的反弹水平将会达至1.1345，6月高位1.1432亦会为另一参考。反之，若向下失守三角底部1.1140以至250天平均线位置1.11，将见欧元迎来一波下挫，进一步则会以1.10及1.09水平为重要依据，6月欧元跌势亦刚好止步于1.09上方，延伸较大跌幅估计为1.07水平。

关注焦点：
周四：欧元区9月商业景气指数‧经济景气指数‧工业景气指数‧服务业景气指数‧消费者信心指数终值‧消费者通胀预期指数‧生产者通胀预期指数‧德国9月HICP初值‧CPI初值
周五：法国8月消费者支出&#8231PI‧法国9月HICP初值‧意大利8月失业率‧欧元区9月HICP年率初值‧欧元区8月失业率‧意大利9月HICP初值‧CPI初值&#8231PI

相关要闻
德国8月进口物价较前月下降0.2%，较上年同期下滑2.6%
法国9月消费者信心指数持稳于97
德国10月GFK消费者信心指数略降至10.0
德国8月按ILO标准计算的经季节调整就业人口增加1.4万人
德国9月经季节调整的失业人口增加1,000人至268万人
德国9月经季节调整的失业率持平于6.1%
德国9月未经季节调整的总失业人口降至260.8万人

意大利将在12月4日就宪法改革举行公投
欧洲央行总裁德拉吉称，经济失衡有“动摇”欧元区的风险
德意志银行称将自行解决美国140亿美元罚款，不会求助政府
欧洲央行总裁为负利率辩护，并敦促德国政府增加支出

预估波幅：
阻力 1.1280 – 1.1345 – 1.1432 – 1.1500
支持 1.1160 – 1.1100 – 1.1000



JPY 日圆 - 探试三角底部

日本央行总裁黑田东彦周四表示，央行将寻求最适当的收益率曲线，以实现2%的通胀目标。他还表示，央行准备通过下调短期和长期利率目标，或扩大高风险资产购买规模，来进一步放松政策。黑田东彦称，若有必要，日本央行还可以选择更快扩大货币基础。在上周的议息会议上，日本央行将政策目标从基础货币转向利率。已持续数年的大规模资产购买未能让日本经济摆脱长达十数年的停滞局面。在新的“收益率曲线控制”框架下，日本央行承诺将10年期公债收益率维持在零附近。央行还维持对金融机构的部分超额准备金实施负0.1%的利率。

日本8月零售销售连续第六个月较上年同期下降，且降幅大于预期，因服饰及家电用品销售下滑，令决策制定者持续承受需想方设法提振家庭支出的压力。经济产业省周四公布的数据显示，8月零售销售较上年同期下降2.1%，降幅大于市场调查预估中值的下降1.8%。数据疲弱突显了日本经济相对脆弱，因薪资增长缓慢及复苏前景低迷给家庭支出带来沉重压力。数据显示，8月零售销售较前月萎缩1.1%，为三个月来首度下滑。

美元兑避险日圆周四上涨，触及八日高位，因为在石油输出国组织(OPEC)达成减产协议后，投资者转而青睐高风险资产。OPEC将把每日原油产量缩减至3,250-3,300万桶之间。OPEC估计目前的产量水平在每日3,324万桶，减产幅度为0.7-2.2%。

技术走势而言，汇价正陷入一组大型三角的末端区域，上方顶部见于102.75，需要可突破此区，汇价才可望进入另一浪升势，进一步目标可看至100天平均线104.10以至107.50水平。三角底部99.75则为关键支持参考，需慎防破位将驱使汇价进入新一轮下跌行情，下一级关注6月份守住的99以至100个月平均线96.80水平。

关注焦点：
周五：日本8月所有家庭支出‧CPI‧日本9月CPI‧日本8月求才求职比‧失业率‧建筑订单年率‧房屋开工年率

相关要闻
安倍晋三称，日本央行新政策架构将强化货币政策
黑田东彦称将寻求适当收益率曲线来达成物价目标

日本8月零售销售较上年同期下降2.1%
日本8月零售销售较前月萎缩1.1%，为三个月来首度下滑        

预估波幅：
阻力 102.75* – 104.10 – 107.50
支持 99.75* – 99.00 – 96.80



GBP 英镑 - 美元维持走稳，关注联储决议

英镑兑美元周三下跌，此前英国央行副总裁夏菲克称，她预期央行将需要“在某个时候”推出更多刺激措施，帮助经济应对退欧带来的冲击。夏菲克称，年内是否降息将取决于经济数据表现，但表示她宁愿采取先发制人行动，而不是“滞后反应，行动太少又太迟”。她的讲话与英国央行货币政策委员会(MPC)委员福布斯的说法形成对比。福布斯上周称，没有进一步降息的理由。他们的言论都不及英国央行总裁卡尼的言论那么积极，卡尼周三在报纸采访中称，英国经济的长期前景是正面的，此番言论助推英镑在欧洲早盘交易中升至1.3032美元。

图表走势所见，英镑兑美元在八月份处于横盘状态，下方底部大致处于1.3050至1.30区域，将视为目前重要支撑依据，在目前已见破位下，本周料英镑仍会继续探低，较大支持则会参考1.29以至8月低位1.2863。上方阻力见于50天平均线1.3165及1.3250水平，下一级料为1.33。

关注焦点：
周四：英国8月消费者信贷‧抵押贷款发放金额‧抵押贷款批准件数‧M4货供额月率
9月30日(五)：英国第二季GDP‧商业投资‧流动帐平衡

预估波幅：
阻力 1.3165 – 1.3250 – 1.3300
支持 1.2900 – 1.2863



CHF 瑞郎 - 守稳0.95支撑

图表指针所见，随着相对强弱指标及随机指数自超卖区域回升，预料汇价仍见进一步上升的动力，即市较近阻力可先留意200天平均线0.9810及1.00关口。至于下方较大支持仍会瞩目于0.95水平，分别于8月及6月亦见稳守此区上方，下一级关键在5月3日低位0.9440。

关注焦点：
9月28日(三)：瑞士8月瑞银集团(UBS)消费指数        

预估波幅：
阻力 0.9810 – 1.0000
支持 0.9500* – 0.9440



AUD 澳元 - 风险情绪改善，澳元持续走稳

澳元周四升至三周高位，为连续第四日上涨，受惠于石油输出国组织(OPEC)同意减产后油价应声上涨。澳元兑美元受到提振，因澳洲是主要的自然资源出口国，尽管它是石油净进口国。

图表走势分析，澳元兑美元上周企稳于100天平均线上方，目前100天线处于0.7490水平，倘若跌破，预估进一步调整幅度会延伸至0.7450以至0.7380水平。较近阻力则会先见于下降趋向线0.7710及0.7760水平；至于向上0.7850将视为一重要参阻力，同时亦为双底型态之颈线位置，后市若可回破此区，将有望摆脱近年来于低位区间挣扎的局面；初步延伸目标料先看0.80这个心理关口。

关注焦点：
周五：澳洲9月HIA新屋销售月率‧澳洲8月民间部门信贷‧房屋信贷

预估波幅：
阻力 0.7710 – 0.7760 – 0.7850 – 0.8000
支持 0.7490* – 0.7450 – 0.7380



NZD 纽元 - 减息预期打压纽元

纽西兰央行周四称，纽元保持强势以及楼市失衡，对金融稳定构成风险。央行指出，银行对楼市曝险太多，抵押贷款已经占到银行总资产的55%左右。央行还称，家庭债务达到创纪录水平，相当于家庭可支配收入的163%。纽西兰央行周四指出，尽管已经六次调降官方隔夜拆款利率，但基于贸易加权指数，纽元汇率仍较去年6月高出2.5%。此外，“短期通胀率预期有些减弱”。惠勒周四重申，调降官方隔夜拆款利率的一大关键依据是，降低通胀率预期进一步下滑的风险。

技术走势而言，历时半年的上升通道顶部位于0.7740，可望视为纽元上行的一个重要目标，至于较近阻力则会见于0.74及本月初未能突破的0.75水平。下方支撑预估50天平均线0.7230，过去两个月来汇价亦是稳守着50天线，故此，若果此趟失守，下试支撑料为0.7160及0.70关口。

相关要闻
央行称纽元升值及楼市失衡给金融稳定带来重大风险

关注焦点：
周五：纽西兰8月建筑许可‧纽西兰9月国民银行(NBNZ)商业展望指数‧国民银行(NBNZ)商业活动指数

预估波幅：
阻力 0.7500 – 0.7700 – 0.7750 – 0.7800
支持 0.7210 – 0.7160 – 0.7000



CAD 加元 - 走势反复

商品货币周四持坚，此前石油输出国组织(OPEC)于2008年以来首次同意小幅减产，提振油价大涨。OPEC将把每日原油产量缩减至3,250-3,300万桶之间。OPEC估计目前的产量水平在每日3,324万桶，减产幅度为0.7-2.2%。该消息推升油价，布兰特原油创下两个半月最大涨幅，并触及每桶48.96美元的三周高点。加元上涨，因石油是加拿大的主要出口品。美元兑加元跌见至1.3050水平。

图表走势所见，较近支持先参考1.30及1.2820；当前的临界点为1.2650，此前在6月8日的1.2651及6月23日的1.2674，均是未有下破此区而出现显著回升；故此，目前需瞩目于此区可否继续守稳，若然失守，预估下延目标可至1.25以至5月低位1.2458。然而，亦需留意相对强弱指及随机指数已陷入超买区域，需慎防美元短线有回调倾向。预估阻力在200天平均线1.3270水平，较大阻力料为1.3350及1.34水平。

关注焦点：
周五：加拿大7月GDP月率‧加拿大8月工业产品价格‧原材料价格

预估波幅：
阻力 1.3270 – 1.3350 – 1.3400
支持 1.3000 – 1.2820 – 1.2650* – 1.2500






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英皇金融集团 纵横汇海分析部

(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)