本周关注焦点：
9月21日(星期三)
美联储利率决议 (深夜2点)

9月22日(星期四)
美国一周初请失业金人数
美国四周均值
美国续请失业金人数
美国7月联邦住房金融局(FHFA)房屋价格
美国8月成屋销售
美国8月领先指标月率



今日重要经济数据公布：        
20：30 加拿大7月批发贸易月率‧预测+0.2%‧前值+0.7%

9月22日 (星期四)
02：00 美联储公布利率决议



本周要闻

美国9月NAHB房屋市场指数为65


9月19日
伦敦黄金上午定盘价：1315.05
伦敦黄金下午定盘价：1314.85


今日概论

对于全球宏观风险而言，今日或许是格外是关键的一天，因为日本央行和美联储将会在日内先后公布利率决议。美联储即将于今晚深夜2时公布备受关注的货币政策决议，届时联储是否会加息成为眼下金融市场上的一大谜题。2时30主席耶伦出席记者会，此外，美联储还会公布最新的经济预期，以及位图。

美联储几位官员曾表示，强劲的就业数据是最早9月行动的理由。过去三个月美国平均每月新增非农就业岗位远超20万。但最近几周的经济数据显现疲弱迹象，其中包括美国供应管理协会(ISM)调查显示美国8月制造业新订单和工业生产下降，服务业活动指数也创六年半低点，这令市场普遍降低了美联储本周加息的预期。目前利率期货表明，美联储本周加息的概率已经自本月初时的34%下滑至20%。此外，由于距离11月8日美国大选还不到两个月，为免卷入政治纷争之中，市场亦预期美联储可能要待至12月才会加息。不过，投资者亦需慎防出现「爆冷」赛果。除了两个空缺位置以外，目前10个具有投票权的美联储官员当中，鹰鸽两派对峙，两方各有五名「拥护者」，只要一票的变动可能已制造出意外结果。

在时点方面，在2008年及2004年，美联储亦曾于大选前后的时间作出利率变动，08年金融海啸席卷全球，联储连番降息救市；04年，其时房市泡沫涌现，经历03年下半年经济强劲复苏后，需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头，逼使美联储04年开始收紧政策，连续17次分别加息25个基点，直至达到2006年6月的6.25%；当中四次的加息就是在大选前后的八月、九月、十一月及十二月。因此，尽管大选将至，亦未必会防碍联储官员作出加息决定，不管是在今晚的会议还是下次在十一月初的会议。

目前市场普遍预期美联储今晚不太可能宣布加息，但预计其很可能释放年内加息的信号，不过，即使出现这样的结果，但由于近期市场基本已作出消化，故这未必可为美元带来多少上涨动力，反而需防范「传言买入，事实卖出」，令美元对应近两周以来的涨势而作出修正调整。至于若美联储出现突袭，意外作出加息，则估计美元即市可能先呈跳涨，之后则可能要依据会后声明以及耶伦言论以判断年内会否仍有加息机会，从而再断定美元能否延续进一步涨势。



XAU 伦敦黄金 - 金价继续承压，受制联储加息预期

金价周二持稳，美国联邦储备理事会(FED)决策者开始了为期两日的会议 ，投资者押注会维持利率不变。投资者等待美联储发布的政策声明，随后美联储主席耶伦将举行记者会，投资者将关注年底前升息的线索。预料联储决策者还将下调利率预期，以反映出决策者对在产出、劳动生产率和物价增幅均慢于过去10年的情况下，经济需要多高利率的看法。根据CME的FedWatch工具，市场消化的本周升息的可能性仅有12%，上周为24%。

技术图表所见， 7月6日高位1374.91，8月2日高位1367.33，以至9月7月高位则在1352.65美元，明显可见，三个顶部正逐步下移，需慎防若此轮跌势失守1300美元关口，则见更大的下调压力，延伸跌幅料会看至1287及1266水平，为六月至七月累积升幅50%及61.8%的技术回调水平。另一方面，若金价仍可维持在1310上方，则金价仍可望继续持稳，上方阻力见于50天平均线1332，其后较大挑战来自位于1350美元的下降趋向线，破位延伸目标预估在1368水平。

伦敦黄金9月21日
预测早段波幅：1307 – 1322
阻力位：1328 – 1341 – 1368
支持位：1300 – 1288 – 1262

SPDR Gold Trust黄金持有量：
8月22日– 958.37吨
8月23日– 958.37吨
8月24日– 958.37吨
8月25日– 956.59吨
8月26日– 956.59吨
8月29日– 956.59吨
8月30日– 955.40吨
8月31日– 943.23吨
9月1日– 937.89吨
9月2日– 937.89吨
9月5日– 937.89吨
9月6日– 952.14吨
9月7日– 951.81吨
9月8日– 950.62吨
9月9日– 939.94吨
9月12日– 939.94吨
9月13日– 935.49吨
9月16日– 942.61吨
9月19日– 942.61吨
9月20日– 938.75吨


10月黄金期货到期日：10月27日
10月黄金期权到期日：9月27日


环球官方黄金储备：
(资料来源：世界黄金协会(WGC)，更新于2016年9月7日)

全球：32924.2吨 (120.7吨)
美国(1)：8133.5吨
德国(2)：3378.2吨
IMF(3)：2814.0吨
意大利(4)：2451.8吨
法国(5)：2435.8吨
中国(6)：1828.6吨 (+5.3吨)
俄罗斯(7)：1506.0吨 (+7.3吨)
瑞士(8)：1040.0吨
日本(9)：765.2吨
荷兰(10)：612.5吨

欧洲央行(12)：504.8吨
英国(17)：310.3吨
香港(92)：2.1吨



XAG 伦敦白银 - 走势反复

伦敦白银方面，预料白银短期维持反复，阻力可参考19.50及19.80，进一步将看至20.20及207美元。至于下方支持预估在18.90及18.60，下一级料为18.20及17.50美元。

伦敦白银9月21日
预测早段波幅：18.90 – 19.50
阻力位：19.80 – 20.20 – 20.70
支持位：18.60 – 18.20 – 17.50

iShares Silver Trust白银持有量：
8月29日– 11130.20吨
8月30日– 11130.20吨
8月31日– 11189.28吨
9月1日– 11189.28吨
9月2日– 11184.37吨
9月5日– 11184.37吨
9月6日– 11246.40吨
9月7日– 11281.84吨
9月8日– 11281.84吨
9月9日– 11281.84吨
9月12日– 11231.64吨
9月13日– 11272.98吨
9月16日– 11272.98吨
9月19日– 11305.47吨
9月20日– 11305.47吨



EUR 欧元 - 三角区间争持

欧元兑美元走势，相对强弱指标及随机指数均自超卖区域回升，预示欧元下跌压力弱化。短线走势仍要视乎250天平均线1.11水平能否守稳，若仍可再度守稳，才可望欧元继续自七月来的反扑行情。由5月3日高位1.1614至6月24日低位1.0909的累积跌幅计算，61.8%的反弹水平将会达至1.1345，6月高位1.1432亦会为另一参考。反之，若向下失守250天线，将加剧欧元弱势，进一步则会以1.10及1.09水平为重要依据，6月欧元跌势亦刚好止步于1.09上方。

关注焦点：
周四：法国9月商业景气指数‧欧元区9月消费者信心指数初值

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德国8月PPI较前月下滑0.1%，较上年同期下滑1.6%

预估波幅：
阻力 1.1345 – 1.1432 – 1.1500
支持 1.1160 – 1.1100 – 1.1000



JPY 日圆 - 日本央行大幅调整货币政策，设置收益率曲线目标

日本央行周三大幅调整货币政策框架，将长期收益率目标加入到大规模的资产购买计划当中，并再次承诺将尽快达到2%的通胀率目标。日本央行还表示，在维持超宽松货币政策的同时，将允许通胀率超过目标水准，这等于强化了之前的承诺，即保持政策宽松直至通胀率达标并稳定在该水平。在周三结束的两日利率审议会议上，日本央行决定维持指标利率在负0.1%不变 ，该利率适用于金融机构存放在央行的部分超额准备金。 不过日本央行放弃了基础货币目标，改为采用“控制收益率曲线”，据此央行将买进长期公债以使得10年期公债收益率保持在当前的零水准附近。日本央行还称，将继续购买长期公债，保证公债持有规模每年增加80万亿日圆。日本央行在宣布政策决定的声明中表示，根据新的政策框架，央行若要再度放松政策，会进一步调降负利率，调低长期利率目标，或扩大基础货币。新政策框架在当前量化质化宽松(QQE)政策的基础上加入了“控制收益率曲线”的目标。声明称，日本央行将寻求通过控制短期和长期利率来降低实质利率，长短期利率可能作为新政策框架的核心。

技术走势而言，图表上可见到汇价正陷入一组大型三角的末端区域，上方顶部见于103.50，需要可突破此区，汇价才可望进入另一浪升势，进一步目标可看至100天平均线104.60以至107.50水平。支持位则要留意101水平，三角底部99.75则为另一关键参考，需慎防破位将驱使汇价进入新一轮下跌行情，下一级关注6月份守住的99以至100个月平均线96.80水平。

关注焦点：
周四：日本前周投资海外债券‧日本前周外资投资日本股票

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日本央行放弃基础货币目标，改为以长期利率为目标
日本央行承诺将10年期公债收益率维持在零附近
央行表示将允许通胀率超过2%
在QQE的基础上，再引入收益率曲线目标

日本8月出口同比下降9.6%
日本8月进口下降17.3%
日本8月贸易收支转为逆差187亿日圆

预估波幅：
阻力 103.50* – 104.60 – 107.50
支持 101.00 – 99.75 – 99.00 – 96.80



GBP 英镑 - 美元维持走稳，关注联储决议

图表走势所见，英镑兑美元在八月份处于横盘状态，下方底部大致处于1.3050至1.30区域，将视为目前重要支撑依据，在上周尚见险守着，但本周料英镑仍会继续探低，较大支持则会参考1.29以至8月低位1.2863。上方阻力见于50天平均线1.3165及1.3250水平，下一级料为1.33。

关注焦点：
周三：英国8月公共部门凈借款(PSNB)‧公共部门收支短差(PSNCR)
周四：英国9月CBI总工业订单差值

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预估波幅：
阻力 1.3165 – 1.3250 – 1.3300
支持 1.3050 – 1.3000 – 1.2900 – 1.2863



CHF 瑞郎 - 守稳0.95支撑

美元兑瑞郎上周处于区间横盘，央行利率不变的决议，未有为汇价带来重大冲击。图表指针所见，随着相对强弱指标及随机指数自超卖区域回升，预料汇价仍见进一步上升的动力，即市较近阻力可先留意200天平均线0.9810及1.00关口。至于下方较大支持仍会瞩目于0.95水平，分别于8月及6月亦见稳守此区上方，下一级关键在5月3日低位0.9440。

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瑞士8月贸易顺差扩大至30.25亿瑞郎

瑞士政府预计2016年GDP增幅为1.5%(此前预计为1.4%)
瑞士政府预计2017年GDP增幅为1.8%(此前预计为1.8%)
瑞士政府预计2016年通胀率为负0.4%(此前预计为负0.4%)
瑞士政府预计2017年通胀率为0.3%(此前预计为0.3%)        

预估波幅：
阻力 0.9810 – 1.0000
支持 0.9500* – 0.9440



AUD 澳元 - 守住100MA支撑

图表走势分析，澳元上周持稳于100天平均线上方，目前100天线处于0.7480水平。预估进一步调整幅度会延伸至0.7450以至0.7380水平。较近阻力先见于0.7570及0.7760；0.7850将视为一重要参阻力，同时亦为双底型态之颈线位置，后市若可突破此区，将有望摆脱近年来于低位区间挣扎的局面。初步延伸目标料先看0.80这个心理关口。

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预估波幅：
阻力 0.7570 – 0.7760 – 0.7850 – 0.8000
支持 0.7480* – 0.7450 – 0.7380



NZD 纽元 - 避险情绪打压纽元

纽西兰出口的主要乳制品--全脂奶粉价格本月触及一年高位，因全球供应过剩局面显露缓解迹象。不过，牛奶价格反弹却助力纽元上冲，这就加重了纽西兰央行将指针利率从当前2.0%纪录低位进一步调低的压力。今年已降息两次的纽西兰央行已经多次表示，需要纽元贬值来支撑该国出口导向型经济。事实上，在8月份的利率会议上，该央行表示降息25个基点至纪录低位2.0%，是因为“需要有更多的货币政策刺激举措来促使本币贬值”。相对于日本、欧洲和美国的负利率或者超低利率，纽西兰的政策利率颇具吸引力，正因为如此，纽元今年以来一直获得支撑。纽元兑美元较上年同期上涨17%左右。

纽西兰央行周四举行政策会议，料将维持利率在2.0%不变。技术走势而言，历时半年的上升通道顶部位于0.77，可望视为纽元上行的一个重要目标，进一步可参考250周平均线0.7750以至0.78关口；较近阻力可参考月初未能突破的0.75水平。下方支撑预估在通道底部0.7210，较大支撑料为0.7160及0.70关口。

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9月21日(三)：纽西兰8月移民/短期访问者人数凈变化‧永久性/长期移民人数凈变化
9月22日(四)：纽西兰央行利率决定

预估波幅：
阻力 0.7500 – 0.7700 – 0.7750 – 0.7800
支持 0.7210 – 0.7160 – 0.7000



CAD 加元 - 走势反复

加拿大央行总裁波洛兹周二表示，加拿大利率将在更长时间内维持在低位，因经济面临强大阻力，且企业投资弱于预期，但政府基础设施建设支出将提振经济增长。波洛兹称，鉴于目前的低息环境，企业需调整对投资回报的预期。波洛兹的讲话表明，加拿大央行仍将按兵不动，即便经济难以获得动能。波洛兹表示，经济继续受到强大不利因素的伤害，需刺激性货币政策来加以反制，并朝满载产能更进一步；但他希望企业和政府都来承担激励增长之责。波洛兹表示企业投资一直比预期疲软，因为一些企业在决定一项投资是否值得进行时，并未考虑到低利率环境。他呼吁这些企业调整预期。他指出，尽管企业对于未来需求不确定，但也不应预期可获得金融危机之前那般水准的回报。

图表走势所见，较近支持先参考1.30及1.2820；当前的临界点为1.2650，此前在6月8日的1.2651及6月23日的1.2674，均是未有下破此区而出现显著回升；故此，目前需瞩目于此区可否继续守稳，若然失守，预估下延目标可至1.25以至5月低位1.2458。然而，亦需留意相对强弱指及随机指数已陷入超买区域，需慎防美元短线有回调倾向。预估阻力在200天平均线1.3270水平，较大阻力料为1.3350及1.34水平。

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央行总裁称低利率将维持更长时间，政府支出将提振经济

预估波幅：
阻力 1.3270 – 1.3350 – 1.3400
支持 1.3000 – 1.2820 – 1.2650* – 1.2500







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英皇金融集团 纵横汇海分析部

(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)