投资有风险，提醒大家，投资要谨防被骗！进入本周，市场将迎来美联储、欧洲央行和日本央行的利率决定，同时美国5月CPI和零售销售数据等重要经济数据也将密集发布。市场参与者提醒，在联邦公开市场委员会决议前一天发布的5月份CPI数据有井喷式增长的风险，整体通胀低于核心通胀的趋势可能会持续下去。如果月度核心通胀率高于市场普遍预期的0.4%，可能会进一步升温市场对加息的预期。

上周，美元指数大幅调整，周跌幅为0.48%。贵金属价格反弹。CMX黄金上涨0.58%，CMX白银(24.33，-0.08，-0.31%)上涨2.95%，金银比明显走弱。

迈耶期货研究人员宏观组指出，美国上周公布的5月ISM非制造业PMI指数为50.3，明显低于市场预期的52.4和前值51.9，为近一年来的第二低水平。这表明美国经济受到高利率的制约，服务业也开始受到明显影响。与此同时，美国上周四公布的每周申请失业人数远高于预期，进一步加剧了市场对经济衰退的担忧，这使得美元指数大幅调整，贵金属价格出现反弹。

同时,根据位置变化的数据发布的商品期货交易委员会(CFTC),截至6月10日的一周,CMX投机性净多头仓位的黄金期货已经增加了6312年到114165年,力量薄弱的比例长期空头头寸反弹5.8%至85.7%,而CMX投机性净多头仓位在白银期货价格稍微增加了4000,和弱点的力量比长空头头寸下降了1.37%到40.3%。由此可见，对冲基金等投机性多头对贵金属黄金和白银的未来走势有不同看法，主要基于中长期美元信用逻辑，继续看多黄金，看弱白银，以加息打压短期经济。

他们指出，中期来看，随着美国债务上限的突破和政府支出计划约束的松动，变相宽松的财政政策必然会影响远端通胀的韧性，削弱美联储货币政策的效果。然而，从短期来看，美联储已经将利率提高到非常高的水平，银行、房地产和制造业等利率敏感行业已经显示出明显的损害，使得美联储进一步加息的空间相对有限。

在该集团看来，美联储6月利率会议暂停加息的概率相对较高。一方面是因为5月美国制造业收缩进一步扩大，非制造业PMI意外收缩至荣枯线附近。同时，根据失业申请等非农业就业数据，预测美国就业市场缺口正在加速填补。另一方面，在美国债务上限被打破后，财政部集中发行国债和债券，以补充普通账户现金。据估计，每月的增量融资需求高达3000亿美元。市场面临短期流动性压力，美联储的货币政策将略微宽松，以提供融资条件。

因此，我们认为，在中长期通胀韧性得到明显体现之前，美联储的货币政策可能会观望一段时间。短期美债利率将面临流动性压力和政策边际宽松的双重作用，预计将以震荡为主，从而抑制贵金属价格的上行空间，金价或将继续高位震荡

从中长期来看，他们认为美国债务困境使通胀在一到两年内难以达到2%的政策目标，预计通胀将维持在3% -3.5%的区间。同时，按照当前加息终点(5.08%)，即相当于1.65% - 2.1%的实际利率，预计以美元计价的黄金将在1900美元/盎司- 2100美元/盎司之间波动，金价将在历史高位附近长期震荡